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二、公司亮點(diǎn)／機(jī)會(huì)

1、聚焦新能源賽道，磁性器件大有可為

公司成立初期磁性器件以照明類、通信類為主，隨著技術(shù)的成熟拓展至音響等電聲設(shè)備領(lǐng)域，后在新能源發(fā)展浪潮涌起之時(shí)，于2015年開始將應(yīng)用領(lǐng)域拓展至新能源領(lǐng)域，當(dāng)年就與錦浪科技（300763）達(dá)成合作，截止目前占其磁性器件采購(gòu)份額的25％，已成為其核心供應(yīng)商之一。2021年新增光伏逆變器客戶禾邁股份（688032），達(dá)成長(zhǎng)期合作關(guān)系并已批量供貨。公司近兩年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)主要得益于錦浪科技下游光伏行業(yè)景氣度提升，使其對(duì)公司磁性器件需求爆發(fā)所致。

公司除了繼續(xù)拓展光伏逆變器客戶外，還在向光伏儲(chǔ)能、充電樁和新能源汽車領(lǐng)域延申。截至2022年6月底，公司新增光伏逆變器客戶愛士惟、海興電力（603556），光伏儲(chǔ)能客戶艾羅能源（科創(chuàng)板已申報(bào)），充電樁客戶驛普樂氏，新能源汽車客戶通合科技（300491），目前均已批量供貨；已進(jìn)入光伏逆變器廠商德業(yè)股份（605117）供應(yīng)商體系，待批量供貨。

2、新能源市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)高增長(zhǎng)

光伏逆變器是磁性器件的重要應(yīng)用領(lǐng)域之一，據(jù)光伏逆變器企業(yè)固德威數(shù)據(jù)，其電感器和變壓器采購(gòu)成本占總成本的15％以上。光伏行業(yè)近年受益于全球能源替代趨勢(shì)和我國(guó)“雙碳”政策影響快速發(fā)展，直接帶動(dòng)光伏逆變器需求增長(zhǎng)，據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2021年全球光伏逆變器的新增及替換整體市場(chǎng)規(guī)模為187GW，同比增長(zhǎng)37．8％，預(yù)計(jì)2025年市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到400GW，年均復(fù)合增速為20．94％。我國(guó)逆變器產(chǎn)量占全球市場(chǎng)的80％以上，未來(lái)發(fā)展空間廣闊。

儲(chǔ)能領(lǐng)域，電感器和變壓器是儲(chǔ)能變流器核心部件，在儲(chǔ)能系統(tǒng)成本的占比約為10％～15％。受電網(wǎng)側(cè)和發(fā)電側(cè)需求推動(dòng)，儲(chǔ)能變流器市場(chǎng)規(guī)模或?qū)��?huì)迎來(lái)一波爆發(fā)，對(duì)應(yīng)電感器和變壓器的需求也會(huì)同步增加。根據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)中國(guó)電化學(xué)儲(chǔ)能市場(chǎng)新增規(guī)模將從2020年13．3億元上升至2025年的60．5億元，年均復(fù)合增速為35．39％。隨著光風(fēng)鋰電行業(yè)對(duì)電化學(xué)儲(chǔ)能需求的高增長(zhǎng)，未來(lái)有望成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

新能源汽車的動(dòng)力系統(tǒng)、輔助駕駛系統(tǒng)、照明系統(tǒng)等都需要大量使用磁性器件，全部磁性器件的價(jià)值量可達(dá)4，000－5，000元，是傳統(tǒng)汽車的2－4倍。此外作為新能源汽車配套設(shè)施，充電樁技術(shù)也在向高壓化、大功率快充方向發(fā)展，以120kw充電樁為例，使用6個(gè)充電模塊，單充電樁用磁性器件價(jià)值量約為3，200元。據(jù)億歐智庫(kù)預(yù)測(cè)，中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)銷量將從2020年的251．4萬(wàn)輛增長(zhǎng)至2025年的1137．6萬(wàn)輛，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)空間在700億左右，年均復(fù)合增速為35．25％。

3、大力研發(fā)無(wú)線光頻通信，儲(chǔ)備未來(lái)“增長(zhǎng)極”

無(wú)線光頻通信為公司另一重要拓展方向，其以LED為載體，在不影響正常照明前提下，利用LED發(fā)出的光脈沖實(shí)現(xiàn)信息的無(wú)線傳輸。公司從2015年開始該業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，通過持續(xù)研發(fā)投入已積累5項(xiàng)發(fā)明專利，產(chǎn)品包括光定位標(biāo)簽、光定位燈具模塊、可見光通照一體化斗膽燈和筒燈等，部分產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)行展出和試用。

隨著國(guó)內(nèi)寬帶全覆蓋與5G大規(guī)模建設(shè)，我國(guó)光通信市場(chǎng)在近年快速擴(kuò)張。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2019年我國(guó)光通信市場(chǎng)市場(chǎng)規(guī)模為888．3億元，預(yù)計(jì)到2025年市場(chǎng)規(guī)模將突破1700億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為12％。

4、財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，賺錢能力強(qiáng)

公司貨幣資金充足，應(yīng)收賬款數(shù)額較大，但由于周轉(zhuǎn)率高，平均3個(gè)月周轉(zhuǎn)一次，所以營(yíng)收質(zhì)量并不低，現(xiàn)金流表現(xiàn)良好。資產(chǎn)負(fù)債率適中，且負(fù)債主要以應(yīng)付款項(xiàng)為主，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。公司2015－2020年每年都有大額現(xiàn)金分紅，賺錢能力較強(qiáng)。近兩年系因下游訂單爆發(fā)和產(chǎn)能擴(kuò)張需要資金支持，公司分紅節(jié)奏才有所放緩。