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時(shí)隔半年后，總市值600億元的光伏巨頭晶盛機(jī)電擬分拆子公司美晶新材上市事宜又邁出了重要一步。

IPO申請(qǐng)獲深交所受理

近日，浙江美晶新材料股份有限公司（簡(jiǎn)稱“美晶新材”）遞交首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說(shuō)明書（申報(bào)稿），已獲深交所受理。

招股書顯示，本次IPO，該公司擬在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票數(shù)量不超過(guò)4000萬(wàn)股（不含超額配售部分股票數(shù)量），占發(fā)行后公司總股本的比例不低于10%。預(yù)計(jì)募資15億元，將主要用于半導(dǎo)體石英坩堝產(chǎn)業(yè)園、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、寧夏鑫晶石英坩堝擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

（截圖來(lái)自企業(yè)招股書）

實(shí)際上，早在今年4月份，晶盛機(jī)電曾發(fā)布公告稱，正式啟動(dòng)分拆子公司美晶新材上市前期籌備事宜。隨后一個(gè)月，美晶新材上市輔導(dǎo)備案登記獲受理。9月27日，美晶新材IPO申請(qǐng)正式獲深交所受理。

在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，本次IPO前，晶盛機(jī)電持有美晶新材約57.84%的股份。本次分拆上市后，晶盛機(jī)電仍維持對(duì)其控制權(quán)。

背靠600億光伏設(shè)備巨頭

資料顯示，美晶新材創(chuàng)建于2017年，其主要從事石英坩堝研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。作為晶盛機(jī)電控股子公司，該公司已成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的先進(jìn)材料高新技術(shù)企業(yè)。

從業(yè)務(wù)上看，在半導(dǎo)體領(lǐng)域，美晶新材目前已實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體坩堝的國(guó)產(chǎn)化替代，并且在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)占有率位居領(lǐng)先地位；在光伏領(lǐng)域，該公司積極打造規(guī)�；�、高效率的生產(chǎn)能力，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展已經(jīng)在相關(guān)領(lǐng)域建立起良好的口碑。

而作為美晶新材的母公司，晶盛機(jī)電成立于2006年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏設(shè)備、半導(dǎo)體設(shè)備和 LED 襯底材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售等業(yè)務(wù)。該公司目前在光伏裝備技術(shù)和規(guī)模上已實(shí)現(xiàn)全球領(lǐng)先，其單晶爐設(shè)備市占率超過(guò)80%。截至10月13日，該公司總市值約為607億元。

高景氣度下業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)

近年來(lái)，在光伏行業(yè)高景氣度之下，石英坩堝需求大增。得益于光伏行業(yè)需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)，美晶新材近年來(lái)的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

（截圖來(lái)自企業(yè)招股書）

招股書顯示，在2020-2022年度及2023年一季度，該公司營(yíng)業(yè)收入分別為4356萬(wàn)元、1.71億元、10.73億元和5.44億元；歸母凈利潤(rùn)分別為-334萬(wàn)元、1521萬(wàn)元、3.01億元和2.52億元。

可以看到，在2021-2022年兩個(gè)年度，美晶新材已實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩年凈利潤(rùn)為正且大幅增長(zhǎng)，并在今年一季度凈利潤(rùn)已經(jīng)接近去年全年的50%，預(yù)計(jì)2023年全年大概率保持快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，上市條件已經(jīng)成熟。

不過(guò)，需要指出的是，美晶新材資產(chǎn)負(fù)債率較高且明顯高于同行均值。上述報(bào)告同期，該公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別為105.8%、96.6%、83.3%、75.8%。

從趨勢(shì)看其資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，但仍高于70%，遠(yuǎn)高于同行可比公司。報(bào)告期內(nèi)，該公司同行可比公司資產(chǎn)負(fù)債率平均值分別為30.8%、26.4%、23.8%、24.9%。美晶新材稱主要系近年來(lái)固定資產(chǎn)投資金額大幅增長(zhǎng)所致。

石英坩堝緊缺成光伏行業(yè)瓶頸

實(shí)際上，近年來(lái)我國(guó)石英坩堝技術(shù)水平快速進(jìn)步，在坩堝尺寸、純度、拉晶時(shí)間和拉晶次數(shù)等方面均取得顯著進(jìn)步，在光伏和半導(dǎo)體領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化。

根據(jù)海通國(guó)際證券預(yù)測(cè)，2025年光伏石英坩堝需求量將從 2022 年的 59萬(wàn)余只增長(zhǎng)至159萬(wàn)只，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá) 39%。

（截圖來(lái)自企業(yè)招股書）

與此同時(shí)，據(jù)中金公司研報(bào)預(yù)測(cè)，在2023-2025 年，全球光伏石英坩堝市場(chǎng)空間分別為118億元、153億元及199億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為30%。

而從行業(yè)龍頭來(lái)看，目前我國(guó)光伏石英坩堝產(chǎn)業(yè)在全球居壟斷地位，主要市場(chǎng)參與者包括美晶新材、歐晶科技、裕能石英等細(xì)分領(lǐng)域頭部企業(yè)。

而在產(chǎn)品價(jià)格方面，最近兩年來(lái)高純度石英砂供不應(yīng)求，價(jià)格飆漲。數(shù)據(jù)顯示，光伏級(jí)石英坩堝進(jìn)口砂的價(jià)格從2022年的5.5萬(wàn)元/噸上漲至近期的17萬(wàn)元/噸，大漲約2倍；內(nèi)層砂均價(jià)從今年初的7.5萬(wàn)元/噸上漲至今年8月份的35.5萬(wàn)元/噸，漲幅高達(dá)3.7倍。

而在石英坩堝產(chǎn)品價(jià)格上，大尺寸石英坩堝均價(jià)在今年8月已漲到42000元/個(gè)以上，與上一年同期相比價(jià)格暴漲了近7倍。

由此可見(jiàn)，當(dāng)前石英坩堝市場(chǎng)需求緊缺，產(chǎn)品供不應(yīng)求，價(jià)格也在持續(xù)攀升。因此，在未來(lái)一段時(shí)間里，石英坩堝仍可能成為光伏產(chǎn)能提升的一大瓶頸。（文/Jacky）