国产男男激情videosgay,julia一区二区三区在线,www.中文字幕av,亚洲精选一区二区

　　【光伏龍頭企業(yè)能否迎來轉(zhuǎn)機？】

　　光伏“三劍客”暴跌，最重要的是此前投資者預(yù)期太高、太滿，容不得半點差錯。

　　比如，隆基股份2020年業(yè)績大概85億，但許多投資者包括機構(gòu)預(yù)期今年至少120億，同比增長45％。預(yù)期是建立在一定的毛利率基礎(chǔ)上，現(xiàn)在硅料超預(yù)期上漲，全年利潤可能只有110億，同比增長29％。這就導(dǎo)致出現(xiàn)了一定程度的“預(yù)期差”，致使股價產(chǎn)生大幅波動。

　　然而這種“預(yù)期差”其實在很多企業(yè)成長過程中都會遇到，像隆基股份和陽光電源這種因為外在因素，比如硅料、銅鋁漲價等原因?qū)е碌拿�利率下滑，往往只是在某些年份存在，并不是永久性的�?/p>

　　明年，隨著硅料新產(chǎn)能釋放以及加大顆粒硅使用，硅料價格勢必會下行；銅鋁隨著價格的走高，利差增大，必定會刺激再生銅和再生鋁行業(yè)發(fā)展，增加供應(yīng)量；下半年美國疫情慢慢得到控制，美元走強必定會壓制大宗商品期的走勢，投機資金開始逐步撤出。

　　壓制光伏行業(yè)發(fā)展的幾個因素最終都會退出舞臺，隆基股份和陽光電源的毛利率將會回升，繼續(xù)跟隨行業(yè)繼續(xù)發(fā)展。

　　那么，這意味著兩家公司的結(jié)局是“今年不好，但明年會更好”。

　　如果要說三劍客里存在風(fēng)險點，則是通威股份。

　　因為，顆粒硅會不會真的顛覆現(xiàn)有工藝，隆基的新電池到底是不是真的領(lǐng)先，只要存在一定的可能性，通威股份的長期投資價值就存在“不確定”性。

　　【“三劍客”中誰最有潛力走出來？】

　　市值觀察對比光伏“三劍客”里的公司業(yè)務(wù)，未來最有發(fā)展?jié)摿Φ�，大概率屬陽光電源�?/p>

　　主要原因是市占率和儲能。

　　目前隆基硅片、電池片和組件的市占率都已不低，且競爭激烈。市占率還會提升，但利潤大頭硅片的提升空間十分有限，隨著競爭加劇還可能會影響毛利率。

　　那么，隆基的增長更多的是跟隨行業(yè)增長。

　　根據(jù)隆基老總和一些專業(yè)機構(gòu)預(yù)測，普遍預(yù)期2025年全球新增光伏裝機超350GW，2030年全球新增裝機超1000GW，未來十年光伏行業(yè)每年復(fù)合增長超過20％，則隆基的業(yè)績增速大概率跟隨行業(yè)增速。

　　而目前，對陽光電源業(yè)績影響較大的主要有電站EPC、自持發(fā)電業(yè)務(wù)、逆變器和儲能四大模塊，我們對它未來兩年做了一個詳細的業(yè)績預(yù)估如下表：

　　四大業(yè)務(wù)其實都很亮眼：

　　1．EPC

　　目前項目儲備將近20GW，要知道過去10年總共裝機才12GW，這意味著EPC想釋放多少業(yè)績增速完全可以根據(jù)陽光電源的意愿進行“排單”。

　　而且，去年因為疫情，毛利率本身非常低（上半年7％），今年雖然組件、支架漲價，但毛利率同比去年大概率不會下滑，那么，量增多少則利增多少。

　　2．發(fā)電業(yè)務(wù)

　　這是陽光電源自持的電站業(yè)務(wù)，毛利率高達67％，近年增長非常迅速。這也是去年底陽光電源管理層股權(quán)激勵集體增資入股23％的那家公司，相信這一定是一個爆發(fā)性非常強的業(yè)務(wù)。

　　3．逆變器

　　逆變器業(yè)務(wù)去年海外出貨占比三分之二（如果不是產(chǎn)能不足，還可以更高），國外的毛利率是40％，國內(nèi)30％。去年產(chǎn)能25GW，今年下半年達產(chǎn)50GW，明年100GW，陽光電源的逆變器供不應(yīng)求，去年全球市占率第一約24％，公司的終極目標(biāo)是40％左右，所以還有更大的提升空間。

　　值得注意的是，陽光全系列逆變器轉(zhuǎn)換效率均超過99％，而華為最高是98．6％。華為和德國SMA的成本都比陽光高出許多，性價比上陽光電源大幅勝出，并且有EPC和PowMart智慧運維作為壁壘和導(dǎo)流，還有儲能業(yè)務(wù)形成一體化閉環(huán)，為逆變器高增長打下堅實基礎(chǔ)。

　　4．儲能

　　陽光電源的儲能業(yè)務(wù)處于爆發(fā)風(fēng)口，接下來風(fēng)光發(fā)電會要求必須標(biāo)配10％－20％的儲能。

　　據(jù)行業(yè)預(yù)測，公司儲能業(yè)務(wù)未來五年大概率會實現(xiàn)92％以上的復(fù)合增長，陽光電源在國內(nèi)儲能業(yè)務(wù)出貨量連續(xù)多年第一。儲能業(yè)務(wù)2019年營收5．43億，2020年營收約15億，公司2021年的目標(biāo)為30億。但在3月4日機構(gòu)最新調(diào)研信息中透露，今年目標(biāo)很可能要超預(yù)期，不止翻倍。

　　因為，歐美需求在大幅度放量，董秘透露“現(xiàn)在只要有產(chǎn)品，就不愁賣”。

　　陽光電源去年儲能變流器出貨0．8GW，目前產(chǎn)能是2GW，意味著如果滿產(chǎn)滿銷（沒有倒班）情況下今年將增長1．5倍。而隨著定增發(fā)行，接下來再建15GW產(chǎn)能，總產(chǎn)能是去年發(fā)貨量的21倍。

　　陽光電源儲能業(yè)務(wù)權(quán)重不斷攀升，其業(yè)績增速會向儲能增速靠近，而該業(yè)務(wù)增速又是所有業(yè)務(wù)里增速最高的。那么，這意味著后面幾年陽光電源將保持極高的業(yè)績增速。

　　可以預(yù)見，未來陽光電源有可能成為光伏板塊里最靚的仔。

　　免責(zé)聲明

　　本文涉及有關(guān)上市公司的內(nèi)容，為作者依據(jù)上市公司根據(jù)其法定義務(wù)公開披露的信息（包括但不限于臨時公告、定期報告和官方互動平臺等）作出的個人分析與判斷；文中的信息或意見不構(gòu)成任何投資或其他商業(yè)建議，市值觀察不對因采納本文而產(chǎn)生的任何行動承擔(dān)任何責(zé)任。

　　——END——