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　　一位不愿透露姓名的光伏行業(yè)券商研究員楊先生表示，上半年來多晶硅、硅片、電池組件等全線下跌，很多硅片企業(yè)其實賺不了什么錢，基本是盈虧平衡的。隆基股份自己也稱，2008年金融危機前，單晶硅片價格為2.87美元/瓦，金融危機爆發(fā)后，需求市場萎縮，產(chǎn)品最低跌到了0.8美元/瓦，截至2010年12月底單晶硅片價格為1美元/瓦。

　　據(jù)了解，今年上半年，單晶硅片價也已相比去年年底更差。其中，“125mm”規(guī)格的單晶硅片從年初的17元/片下滑到了11元/片，“156mm”型號的單晶硅片也從最高31元/片下滑到了22元/片。

　　楊先生說，硅片屬于中游行業(yè)，硅片制造商所處的產(chǎn)業(yè)屬性，使其不會得到市場更高的估值，因為硅片會受到上游及下游等多方的擠壓，下游電池組件如果對硅片廠商壓價的話，其壓力會很大。

　　2010年，隆基股份單晶硅片銷售額為11.58億元，占其全部銷售額的70.11%，而1967萬元的多晶硅料銷售額僅占其銷售額1.19%。該公司仍然是一個不折不扣的硅片生產(chǎn)商。

　　“尚德系”是否仍是最大客戶

　　隆基股份2010年上市被否的原因并沒有公開過。市場傳聞稱，原因之一是其過于依賴無錫尚德這樣的大客戶。不過，從2010年的數(shù)字上看，似乎這個問題已經(jīng)不算特別大了。

　　2007年到2009年，隆基股份向前五大客戶的銷售收入占營業(yè)收入的比重分別是66.24%、82.03%和86.61%。

　　2009年，隆基股份五大客戶分別是無錫尚德、洛陽尚德、中電電氣、REC公司、宜興邁吉太陽能科技以及茂迪(蘇州)新能源有限公司。2010年，公司向前五大客戶的銷售收入占營收比重為51%，相比2009年的比重86.61%大幅下降。

　　值得關注的是，無錫尚德及關聯(lián)方(洛陽尚德等)在隆基股份的銷售比重已有所下降，前者占其銷售收入比重從2009年的67.61%，下降到了2010年的27.37%。

　　但是，有一點仍不能忽視，在隆基股份上市被否的半年后即2010年9月27日，隆基股份法人代表李振國又于無錫新建了一家新的硅片公司——無錫隆基硅材料有限公司，主要進行硅片的生產(chǎn)和銷售，其注冊資本為1億元，已投資額為2000萬元。這家新企業(yè)未來的主要客戶是否還是尚德系，還不得而知。因此，隆基股份過于依賴幾個大客戶的風險并未解除。

　　是否真需要上市募資？

　　隆基股份需要向人們解釋的第二個問題是，它真的需要上市籌錢么？

　　在第一輪IPO的過程中，隆基股份擬募集10.87億元人民幣，用在年產(chǎn)2000噸單晶硅片建設、對寧夏隆基硅材料有限公司增資(用于1800噸單晶硅擴產(chǎn))等兩大項目上，投資額分別為6.183億元和4.687億元。