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在產(chǎn)能堰塞湖和新勢力圍獵中，隆基等老龍頭們能否掘出一條生路？

光伏經(jīng)過20多年的產(chǎn)業(yè)積淀，已有相當(dāng)?shù)纳疃群蛷V度。自從2021年進(jìn)入新一輪爆發(fā)期之后，熱錢涌入。從業(yè)者在享受行業(yè)盛宴的同時，危機也悄然到來。

前不久，隆基綠能（601012.SH）創(chuàng)始人李振國在SNEC第十六屆全球光伏大會上表示：光伏行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩的問題。未來兩到三年內(nèi)，一半以上的光伏行業(yè)制造商可能被迫退出市場。

此番發(fā)言，給光伏人傳遞了滿滿的寒意。

可是，光伏行業(yè)的產(chǎn)能如李振國所言，真的全面過剩了嗎？

01 P、N兩重天

2021年，光伏發(fā)電實施平價上網(wǎng)，為光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展按下了快進(jìn)鍵。國家能源局發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2021年中國新增光伏發(fā)電并網(wǎng)裝機容量為54.88GW，2022年更是同比增長58.9%，新增裝機容量達(dá)到87.41GW，占全年新能源新增裝機容量的半壁江山。

下游的火熱需求，一時間讓硅片供不應(yīng)求，價格水漲船高。僅一年多時間，硅片價格漲幅就高達(dá)400%。超過30%的行業(yè)毛利率，引來大量新玩家扎堆涌入。

迫不及待上馬的產(chǎn)能，主要是用于生產(chǎn)P型單晶硅片。據(jù)CPIA統(tǒng)計，全球硅片產(chǎn)能有超90%集中在中國。據(jù)草根光伏，截止目前，中國企業(yè)的硅片產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到1049.5GW。

行業(yè)爆發(fā)初期的2021年，P型硅片應(yīng)用最成熟、當(dāng)時需求量也最大。硅片產(chǎn)線從立項到審批到建設(shè)投產(chǎn)，一般在12個月-15個月。因此，從2022年下半年開始，2021年宣告開建的P型產(chǎn)能已陸續(xù)建成，隨即形成了產(chǎn)能堰塞湖。據(jù)公開信息統(tǒng)計，截止目前國內(nèi)P型硅片產(chǎn)能已超過800GW。

從需求端看，中國光伏業(yè)協(xié)會和首創(chuàng)證券預(yù)測，2023年全球光伏新增裝機量預(yù)計為350GW，國內(nèi)裝機量將同比增長46%，達(dá)到130GW。

中國光伏裝機量統(tǒng)計與預(yù)測

數(shù)據(jù)來源：中國光伏業(yè)協(xié)會和首創(chuàng)證券研究所

由于2022年底，單晶硅片（P型+N型）市場占比已經(jīng)達(dá)到97.5%，并且有進(jìn)一步擠占多晶硅片的趨勢，不妨假設(shè)2023年裝機的單晶硅片占比為97.5%。

若按1:1.25容配比計算，2023年全球光伏產(chǎn)業(yè)對單晶硅片的需求為426.6GW，同期中國的需求約為158.4GW。

一邊是超過800GW的P型硅片產(chǎn)能，另一邊2023年全球?qū)�硅片的總需求�?00GW規(guī)模，不到產(chǎn)能一半。供需之間形成了巨大的剪刀差。P型硅片產(chǎn)能過剩的事實已是板上釘釘。

而與之相對的，N型硅片卻處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。

N型的極限效率、量產(chǎn)效率均高于P型，近兩年N型對P型的替代不斷提速。市場預(yù)測2023年N型市場占比將達(dá)到25%。

中國N型單晶硅片市場占比

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院

如得出2023年預(yù)計全球N型單晶硅片裝機需求量為106.7GW，則中國N型單晶硅片的裝機需求量為39.6GW。

同時，使用N型硅片的TOPCon電池是目前光伏市場的“香餑餑”，因此眾多電池廠商在加碼布局。

據(jù)北極星跟蹤統(tǒng)計，截至2023年底，僅14家TOP級電池組件企業(yè)，N型電池產(chǎn)能合計就將超過400GW。這一年，TOPCon電池的出貨量將有望達(dá)到160GW。

N型硅片現(xiàn)有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能不足200GW，下游N型電池片產(chǎn)能迅速擴張，給N型單晶硅片的需求帶來強有力的支撐。

頭部企業(yè)N型電池產(chǎn)能情況（單位：GW）

來源：北極星太陽能光伏網(wǎng)

除了P型總產(chǎn)能過剩外，還有不少在行業(yè)爆發(fā)期涌入的新玩家，在技術(shù)方面沒有任何沉淀與實力，無法生產(chǎn)高質(zhì)量、高良率的產(chǎn)品。這部分“劣質(zhì)產(chǎn)能”不在少數(shù)。

可見，光伏產(chǎn)能的過剩，可以說是結(jié)構(gòu)性的。過剩集中在行業(yè)爆發(fā)期瘋狂擴產(chǎn)的部分P型產(chǎn)能、原有落后產(chǎn)能以及沒有技術(shù)沉淀的新玩家的劣質(zhì)產(chǎn)能上。

由于P型結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩，行業(yè)瘋狂內(nèi)卷，價格戰(zhàn)不斷。

根據(jù)安泰科的報價，截至5月29日，P型M10150μm厚度單晶硅片價格，由6.3元人民幣下調(diào)至4.36元，降幅達(dá)到30.8%。

6月1日，TCL中環(huán)（002129.SZ）也公布大幅下調(diào)P型硅片價格的消息，最大降幅達(dá)24%。

TCL中環(huán)2023年6月1日報價情況

來源：TCL中環(huán)官微

老牌龍頭TCL中環(huán)敢于大幅度下調(diào)P型價格，是因為其早已在N型大量押注。

2022年5月19日，TCL中環(huán)推出N型硅片，硅片厚度減薄至130微米。今年3月，根據(jù)TCL中環(huán)硅片報價顯示，N型硅片已經(jīng)再度減薄至110微米，并且在價格上低于P型硅片，實現(xiàn)了NP同價。

來源：TCL中環(huán)官微

TCL中環(huán)在去年12月25日在互動平臺表示，截止2022年底，TCL中環(huán)共有合計140GW，其中N型產(chǎn)能約105GW；預(yù)計到2023年底，總產(chǎn)能將達(dá)到180GW，N型產(chǎn)能將達(dá)到140GW。

現(xiàn)階段，已經(jīng)形成了TCL中環(huán)、天合光能（688599.SH）、晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）等為首的N型硅片大陣營。據(jù)公開信息統(tǒng)計，目前這五家企業(yè)的N型硅片產(chǎn)能合計超過140GW。

與天合光能、晶科能源等N型黑馬以及和TCL中環(huán)的悄然布局相比，隆基綠能在N型上的動作，顯然慢了好幾拍。

2020年下游需求旺盛，硅片價格水漲船高，隆基綠能享受著P型產(chǎn)能生產(chǎn)帶來的高盈利，加速上馬不少P型產(chǎn)能，據(jù)統(tǒng)計，2020年至2022年，隆基綠能新增的建成并投產(chǎn)的P型硅片產(chǎn)能超過了40GW。

2023年1月10日，隆基綠能發(fā)布公告稱，將“西咸樂葉年產(chǎn)15GW高效單晶電池項目”變更為“西咸樂葉年產(chǎn)29GW高效單晶電池項目”，電池技術(shù)路線為HPBC（復(fù)合鈍化背接觸電池），專攻分布式光伏市場。而HPBC電池依然應(yīng)用的是P型單晶硅片。

2023年6月隆基綠能公告，將在西安經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)投資約125億元建設(shè)年產(chǎn)20GW單晶硅棒24GW單晶電池及配套項目。雖然隆基方面并未對單晶電池所用技術(shù)做具體說明，不過從其2023年1月將西咸樂葉項目進(jìn)行擴產(chǎn)用于生產(chǎn)HPBC電池來看，此次新建項目，大概率使用的還是HPBC電池技術(shù)。

來源：隆基綠能新建項目詳情、隆基綠能公告

同時，雖然隆基一直在研發(fā)以N型硅片為原材料的電池片新技術(shù)，但是李振國始終強調(diào)并貫徹“在找到光伏終極路線前，將謹(jǐn)慎布局產(chǎn)能”，因此對新的電池片技術(shù)產(chǎn)業(yè)化思慮頗多。此舉也使隆基在N型硅片的產(chǎn)能布局上一直猶豫不決，不敢上量。

預(yù)計到2023年底，隆基的N型產(chǎn)能最高才能達(dá)到30GW；而此時，隆基的硅片總產(chǎn)能預(yù)計將達(dá)到190GW，N型占比不到16%。

來源：能源一號

無論從市場情況、競爭格局還是技術(shù)趨向看，N型硅片對P型的替代都是勢不可擋，P型產(chǎn)能出清的力度可能超乎市場預(yù)期。這對于擁有超100GW 的P型產(chǎn)能而N型產(chǎn)能不足30GW的隆基綠能來說，壓力可想而知。