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“錢”景喜人，玩家涌入

美的集團對光伏高看一線，并非沒有道理。

首先，光伏為高景氣賽道。

毫不夸張地說，光伏成為我國能源變革的關(guān)鍵引擎之一，在“碳中和、碳達峰”驅(qū)動之下，迎來了高光時刻。

據(jù)國家能源局的數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年光伏新增裝機30．88GW，同比激增1．4倍左右，其中山東、河南、河北的新增名列前茅。

站在“風口”之上，光伏企業(yè)賺得盆滿缽滿：2022年上半年，A股光伏上市公司中，營業(yè)收入超過100億元的有15家，凈利潤超過10億元的有13家。

海通證券表示：“光伏行業(yè)的投資邏輯始終是需求＞供給，各個環(huán)節(jié)每年總有新企業(yè)、新技術(shù)、新產(chǎn)能進入，重要的還是行業(yè)的持續(xù)成長性，當前的擴張都會被長期的成長空間消化。”

其次，跨界成功有先例。

目前，家電行業(yè)的大玩家?guī)缀醪煌�程度跨界光伏，涉足光伏直�?qū)離心機系統(tǒng)、光伏玻璃、單晶硅片、光伏組件等各個環(huán)節(jié)。

北京特億陽光新能源總裁祁海珅在接受媒體采訪時表示：“在家電等產(chǎn)品市場增長乏力的情況下，開拓新能源市場是傳統(tǒng)家電企業(yè)積極轉(zhuǎn)型發(fā)展的表現(xiàn)，家電企業(yè)在老百姓心中的品牌影響比較大，容易取得信任與支持。”

這其中，TCL與創(chuàng)維的表現(xiàn)頗為不俗。

譬如，2022上半年，TCL科技的營業(yè)收入為845．6億元同比增長13．53％，凈利潤為6．64億元同比減少90．25％；TCL中環(huán)的營業(yè)收入為316．98億元同比增長79．65％，凈利潤為29．17億元同比增長92．10％。

以上可見，TCL的主業(yè)陷入了增收不增利的“怪圈”，而收購的光伏業(yè)務(wù)卻增長強勁，凈利潤遠超主業(yè)。

光伏業(yè)務(wù)凈利潤遠超主業(yè)

再次，瞄準分布式光伏。

所謂分布式光伏，就是將光伏鋪設(shè)在用戶側(cè)附近的屋頂、空地等處，是一種自發(fā)自用、多余電量上網(wǎng)的發(fā)電模式。

與之對應(yīng)的是集中式光伏，通常在發(fā)電側(cè)大規(guī)模建設(shè)，主要用于輸電。

因而，分布式光伏的優(yōu)勢是應(yīng)用場景廣泛、設(shè)備鋪設(shè)靈活、安裝成本低，劣勢是發(fā)電不穩(wěn)定、電力傳輸損耗大，協(xié)同管理難度高。

據(jù)中信建投的測算，分布式光伏的成本為3．19元／W，而集中式光伏成本為4．17元／W，兩者差距不小。

美的集團瞄準的正是分布式光伏這個細分賽道，渴望抓住重塑光伏版圖的機會。

硅料緊俏，受制于人？

盡管如此，光伏能為美的集團的業(yè)績注入“強心針”，仍值得商榷。

一方面，多元化一直不順。

此前，美的集團的多元化已有多年，涉足智能電梯、半導體、跨境電商、工業(yè)機器人、新能源汽車零部件等諸多賽道。

其中，工業(yè)機器人為主攻方向。

美的集團2017年耗資292億元收購全球四大工業(yè)機器人巨頭之一的庫卡，卻不想后者陷入滯漲的窘境，2021年的營業(yè)收入幾乎與2017年的持平，至于其他投資也乏善可陳，令美的集團一直未能撕下“家電”的標簽。

頻頻跨界的后果是商譽高企，美的集團以271．1億元的商譽值在A股上市公司排名第二，成為無法忽視的隱患。

對此，資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟觀察家梁振鵬公開表示：“對于美的最大的風險，就是你能不能搞清楚這些行業(yè)的游戲規(guī)則和玩法。很多公司為什么收購之后，后期虧得一塌糊涂？因為你現(xiàn)有技術(shù)人才和管理人員，并不懂這個新的領(lǐng)域�！�

另外一方面，光伏博弈化。

光伏炙手可熱之下，2022年以來有超20家上市公司跨界光伏，這些公司原本有挖煤的，造紙、養(yǎng)豬的、賣牛奶的……從而令賽道頗為擁擠。

更為關(guān)鍵的是，下游玩家蜂擁而至，上游硅料供不應(yīng)求。

2022年9月8日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會發(fā)布告示，宣布安泰科于每周發(fā)布的多晶硅采集價格將暫停，這也是該報價自2014年以來首次暫停。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，硅料價格創(chuàng)下十年新高，2022年1月至8月一共上漲了29次，而相比2021年1月份價格漲幅超250％。

圖源：泰楊咨詢

一言以蔽之，硅料成為美的集團發(fā)力光伏的最大阻礙。

一名業(yè)內(nèi)人士告訴鋅刻度：“美的集團下場，需要解決三個現(xiàn)實的問題：一個是硅料緊缺擾亂了產(chǎn)業(yè)鏈，怎么確保供應(yīng)鏈的穩(wěn)定？硅料不斷上漲，價格沿著硅片、電池、組件不斷傳導，如何確保產(chǎn)品具有競爭力？以通威股份為代表的硅料龍頭，祭出一體化打法，以低成本進行全產(chǎn)業(yè)鏈布局，未來何以共存？”

從這個角度來看，作為光伏“新兵”，美的集團能否成功掌控局勢，仍不明朗。

總而言之，美的集團家電業(yè)務(wù)承壓，亟需在B端打開缺口講出新故事，因而戰(zhàn)略前瞻切入光伏行業(yè)，但光伏內(nèi)卷已無可避免，其能不能打仍需要耐心觀察。

唯一可以確定的是，短時間之內(nèi)，美的，美不起來。

       原文標題 : 市值折損4000億元，美的“硬闖”光伏尋轉(zhuǎn)機？