協(xié)鑫為何“斷臂”,華能緣何“接盤”?你想知道的都在這里
6月3日,作為SNEC全球光伏展(2019)大會主席,朱共山發(fā)表了題為《能源變革正當(dāng)時,全球光伏再出發(fā)》的演講。
在演講中,這位“亞洲硅王”豪邁地稱,“全球光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景廣闊,甚至將突破我們想象力的邊界”。
但僅僅一天后,在一場資產(chǎn)騰挪大戲中,協(xié)鑫集團(tuán)卻在“光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景廣闊”時自斷臂膀,擬將旗下光伏電站上市平臺協(xié)鑫新能源51%的股權(quán)出讓給電力央企華能集團(tuán)。
這起重磅交易折射出協(xié)鑫集團(tuán)的財務(wù)窘境,同時也暴露華能集團(tuán)在新能源領(lǐng)域的擴(kuò)張野心。
自去年11月舒印彪調(diào)任華能集團(tuán)以來,這家老牌電力央企開始發(fā)力新能源。
在2019年華能集團(tuán)工作會議上,這位華能新掌門提出要“實現(xiàn)兩個突破”。其中,提高清潔能源比重被提至戰(zhàn)略高度。
協(xié)鑫新能源是中國最大民營發(fā)電企業(yè)。此次若能順利將其拿下,華能的光伏發(fā)電裝機(jī)規(guī)模將從2017年第七位的尷尬位置,躍升至第二。
不過,出售光伏電站資產(chǎn)或許是朱共山的無奈之舉。過去十年,這位“民營電王”在光伏領(lǐng)域大肆擴(kuò)張,迅速締造出一個貫穿產(chǎn)業(yè)鏈上下游的龐大帝國。
但如今,在資管趨緊,光伏補(bǔ)貼嚴(yán)重拖欠,以及“531新政”等一系列重拳下,協(xié)鑫集團(tuán)不得不“斷臂求生”。
協(xié)鑫“斷臂”
6月4日晚間,保利協(xié)鑫能源及協(xié)鑫新能源聯(lián)合發(fā)布公告,保利協(xié)鑫全資子公司杰泰環(huán)球與華能集團(tuán)香港公司訂立合作意向協(xié)議。
根據(jù)協(xié)議,杰泰環(huán)球可能向后者出售協(xié)鑫新能源約97.27億股,相當(dāng)于協(xié)鑫新能源全部已發(fā)行股本的51%左右。
協(xié)鑫新能源或?qū)⒁字魅A能集團(tuán)的消息,引起軒然大波。
這家中國最大的民營光伏電站運營商是協(xié)鑫集團(tuán)旗下以主營光伏電站開發(fā)、建設(shè)、運營的平臺。2014年,該公司通過并購實現(xiàn)在香港聯(lián)交所上市。
在民企中,協(xié)鑫新能源持有最多光伏電站資產(chǎn)。截至2018年底,該公司國內(nèi)外總裝機(jī)容量約7.3吉瓦,在全球持有211座電站。
但這份靚麗的成績單背后,是債臺高筑的現(xiàn)實。2018年年報顯示,協(xié)鑫新能源歸母凈利潤同比減少39%至4.7億元,期內(nèi)融資開支大幅增加59%。
截至去年底,該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為84.1%,凈負(fù)債率為384%,在手現(xiàn)金加上融資額度為128億元,一年內(nèi)到期債務(wù)高達(dá)95億元。
債務(wù)壓頂之下,協(xié)鑫新能源不得不從去年開始出售電站資產(chǎn)。
去年10月,協(xié)鑫新能源決定向央企中廣核太陽能出售160兆瓦光伏電站,所得3.06億元資金用作償還債務(wù)。兩個月后,該公司又向三峽新能源出售140兆瓦電站項目的所有股權(quán)。
今年以來,“甩賣”仍在繼續(xù)。三個月前,該公司又向五凌電力出售280兆瓦光伏電站項目的55%股權(quán)。
最大一筆發(fā)生在兩周前。5月23日,協(xié)鑫新能源向上海榕耀新能源有限公司出售旗下蘇州協(xié)鑫新能源70%股權(quán),連同70%的股東貸款,現(xiàn)金代價總額為17.4億元。
該交易共出售19座光伏電站,裝機(jī)容量共達(dá)0.977吉瓦,涉及資金20.62億元。朱共山也將因此減少約58億元負(fù)債。
據(jù)「角馬能源」不完全統(tǒng)計,過去8個月,協(xié)鑫新能源通過拋售光伏電站資產(chǎn),將總計回收約28億元現(xiàn)金流。
在協(xié)鑫集團(tuán)的官方詮釋中,這些資產(chǎn)出售舉措被冠以“向輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型”。
但協(xié)鑫的轉(zhuǎn)型之路,似乎并沒有想象中順利。朱共山原計劃在去年出售2吉瓦,但實際僅完成0.3吉瓦的光伏電站項目轉(zhuǎn)讓。
今年,他更是將出售電站計劃提升至3吉瓦,這意味著協(xié)鑫新能源的電站持有規(guī)模將幾近減半。
事實上,除了協(xié)鑫,其他光伏企業(yè)也在脫手電站資產(chǎn),以求輕裝轉(zhuǎn)型。
據(jù)「智匯光伏」統(tǒng)計,今年3月底以來,短短兩個月間,上市公司公告的光伏電站交易規(guī)模就高達(dá)1717兆瓦。
熱鬧的電站交易背后,折射出光伏企業(yè)面臨的資金壓力。巨大的應(yīng)收款壓力已籠罩整個光伏圈,下游運營商則面臨國家補(bǔ)貼嚴(yán)重拖欠的困境。
“目前,整個新能源行業(yè)補(bǔ)貼拖欠總金額高達(dá)幾千億元,裝機(jī)容量過千萬千瓦的單一企業(yè)被拖欠的補(bǔ)貼資金超百億元。補(bǔ)貼拖欠導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流為零甚至為負(fù),資金斷鏈嚴(yán)重影響企業(yè)生產(chǎn)與行業(yè)健康發(fā)展!敝袕V核新能源黨委書記、總裁李亦倫說。
當(dāng)朱共山急于紓解財務(wù)困境時,華能集團(tuán)及時出現(xiàn)。
華能“接盤”
目前,這起交易尚存變數(shù),但它折射出華能集團(tuán)在新能源領(lǐng)域的擴(kuò)張野心。
這家電力央企曾長期占據(jù)中國五大發(fā)電集團(tuán)之首。其發(fā)電裝機(jī)1.78億千瓦,年發(fā)電量超過7000億千瓦時,全國占比超10%。
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