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近日，國家能源局發(fā)布統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年1至3月，國內(nèi)光伏新增裝機(jī)3366萬千瓦，2022年同期為1321萬千瓦，同比增長154.8%。

結(jié)合國家能源局發(fā)布的1至2月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023年3月光伏新增裝機(jī)量為13.29GW，較2022年同期增長466%�？傮w來看，一季度光伏新增裝機(jī)超預(yù)期增長，高景氣度得到延續(xù)。

在此背景下，市場擔(dān)憂的降價影響短期利潤的情況并未大面積發(fā)生。相反，受益于下游需求的爆發(fā)，不少企業(yè)業(yè)績依然維持了高速增長趨勢。目前來看，裝機(jī)預(yù)期差將有望帶領(lǐng)光伏行業(yè)擺脫新能源車的拖累，進(jìn)而走出獨(dú)立行情。

從產(chǎn)業(yè)鏈來看，光伏產(chǎn)業(yè)可以分別為硅料、硅片、電池、組件和光伏系統(tǒng)等環(huán)節(jié)，其中硅料與硅片環(huán)節(jié)為產(chǎn)業(yè)上游，電池片與光伏組件為行業(yè)中游，下游為發(fā)電系統(tǒng)。

去年最受益的當(dāng)屬硅料環(huán)節(jié)，硅片次之，而電池、組件環(huán)節(jié)均受高價硅料影響，利潤微薄，輔材產(chǎn)業(yè)鏈中整體毛利幾乎均被壓縮。來到今年，在上游硅料、硅片產(chǎn)能大幅釋放落地的背景下，全產(chǎn)業(yè)鏈迎來降價潮，產(chǎn)業(yè)鏈開啟利潤再分配，中下游環(huán)節(jié)盈利望持續(xù)修復(fù)，這構(gòu)成。

另一方面，技術(shù)創(chuàng)新一直是光伏行業(yè)重要的投資方向，在光伏眾多新技術(shù)迭代中，電池片進(jìn)步意義最大。雖然PERC當(dāng)前仍為主流技術(shù)，但提效降本已近尾聲。N型電池作為下一代高效電池技術(shù)路線變化備受矚目，TOPCon、HPBC、HJT都得到更大的產(chǎn)業(yè)投入。

近期國電投100MW項目實證數(shù)據(jù)顯示，TOPCon組件發(fā)電量增益可達(dá)5.2%，性價比優(yōu)勢凸顯，TOPCon正逐漸成為光伏新老玩家的擴(kuò)產(chǎn)首選。受效率、良率、產(chǎn)線調(diào)試等因素影響，光伏新進(jìn)企業(yè)投產(chǎn)進(jìn)度有不確定性，中短期TOPCon電池相對緊缺，N型電池企業(yè)或形成分化，領(lǐng)先企業(yè)有望獲得超額收益。

目前，布局TOPCon電池的企業(yè)眾多。結(jié)合一季報表現(xiàn)，證券之星篩選表現(xiàn)亮眼的一些上市公司。如下圖所示：

其中，晶科能源、鈞達(dá)股份業(yè)績表現(xiàn)亮眼且市場關(guān)注度較高。下面為大家簡單的點(diǎn)評上述兩只個股。

晶科能源：老牌光伏組件龍頭企業(yè)。2022年全年，公司組件出貨量超過44GW，整體出貨量位居全球第二，其中N型組件出貨超過10GW, 成為首家N型年出貨突破10GW量級的組件企業(yè)。公司電池自供程度高，一體化布局領(lǐng)先，有望充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)協(xié)同效應(yīng)，體現(xiàn)N型電池擴(kuò)產(chǎn)優(yōu)勢。

晶科能源TOPCon大規(guī)模上量帶來盈利彈性，一體化程度提升穩(wěn)固龍頭地位，未來全球光伏裝機(jī)需求高速增長，該公司在產(chǎn)品技術(shù)、品牌渠道和供應(yīng)鏈管理方面的優(yōu)勢均不斷加強(qiáng)，有望迎來業(yè)績的持續(xù)穩(wěn)定提升。

鈞達(dá)股份：跨界光伏的成功案例。公司2021年通過收購上饒捷泰51%股權(quán)進(jìn)入光伏行業(yè)，2022年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)的徹底轉(zhuǎn)型，全面聚焦光伏電池主業(yè)，成為集光伏電池研發(fā)、生產(chǎn)及銷售于一體的新能源企業(yè)。

目前公司滁州二期10GW項目已經(jīng)投產(chǎn)，預(yù)計于2023年二季度達(dá)產(chǎn)，淮安基地一期13GW計劃于2023年內(nèi)投產(chǎn)。預(yù)計2023年底產(chǎn)能可達(dá)40.5GW，其中31GW為N型TOPCon產(chǎn)能。作為N型TOPCon電池的領(lǐng)先者，目前產(chǎn)品轉(zhuǎn)換效率25%以上，后續(xù)有望享受更多的技術(shù)紅利。

       原文標(biāo)題 : 證星觀察：光伏前景依舊光明 行業(yè)的預(yù)期差和潛在機(jī)會