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風浪越大魚越貴，2022年整縣推進與分布式“狂飆”，創(chuàng)造出巨大商機。

老牌光伏企業(yè)天合光能，雖然在一體化布局上比其他幾家企業(yè)稍慢了半拍，但憑借創(chuàng)造了近百億訂單的戰(zhàn)略合作伙伴——華能集團，仍然能夠實現(xiàn)逆襲，率先交出一份靚麗的成績單。

雖然經(jīng)濟下行壓力重重，但新能源行業(yè)風光獨好，光伏、儲能、相關設備企業(yè)喜報連連。

2月24日，老牌光伏企業(yè)天合光能率先發(fā)布2022年度業(yè)績快報，成績亮眼：

公司去年實現(xiàn)營業(yè)總收入852．48億元，較上年增長91．65％；歸母凈利潤37．11億元，較上年增長105．68％；加權平均凈資產(chǎn)收益率16．28％，較上年增加5．01個百分點。2022年是分布式光伏的大年。天合光能這份成色十足的成績單，得益于整縣推進與分布式業(yè)務，具體來說，離不開第一大客戶華能集團百億級別訂單的助力。

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天合光能的新增長極：光伏系統(tǒng)

搞明白天合與華能之間的合作，先要搞清楚天合光能的業(yè)務新增長極——光伏系統(tǒng)。

雖然和隆晶晶（隆基、晶科、晶澳）同處光伏一體化企業(yè)第一軍團，但天合光能與另外三家企業(yè)在對主營業(yè)務的表述上，仍有不小差別。從某種意義上，這也可以理解為公司的差異化優(yōu)勢。天合光能的主要業(yè)務包括光伏產(chǎn)品、光伏系統(tǒng)、智慧能源三大板塊。

表1；天合光能業(yè)務構成；《募集說明書》P125

光伏系統(tǒng)這個業(yè)務板塊，公司在2022年11月22日公告的《天合光能向不特定對象發(fā)行可轉換公司債券募集說明書（注冊稿）》（簡稱《注冊稿》）和2月9日公告的《天合光能股份有限公司向不特定對象發(fā)行可轉換公司債券募集說明書》（簡稱《募集說明書》）中，均有詳細解釋。

天合光能第二大業(yè)務板塊“光伏系統(tǒng)“，主要包括“光伏電站”和“光伏系統(tǒng)產(chǎn)品”兩大業(yè)務。

電站業(yè)務，是指“公司在國內(nèi)的電站業(yè)務采取滾動開發(fā)、滾動銷售的模式，主要客戶群體為電站投資者及大型能源類企業(yè)�！�

光伏系統(tǒng)的的第二塊業(yè)務——“光伏系統(tǒng)產(chǎn)品”又是什么呢？

《募集說明書》P126介紹，光伏系統(tǒng)產(chǎn)品大至有四類：

針對大型地面、水面電站的系統(tǒng)產(chǎn)品——“天合智能優(yōu)配”，主要采取直銷模式，產(chǎn)品面向投資商和開發(fā)商，在中國、歐洲、北美、南美、日本、亞太、中東北非等世界主要光伏市場開展業(yè)務。

商用光伏系統(tǒng)產(chǎn)品的銷售模式為直銷和經(jīng)銷并行的方式。

國內(nèi)戶用光伏系統(tǒng)業(yè)務的銷售模式包括經(jīng)銷模式和直銷模式，向其提供標準化產(chǎn)品；

海外工商業(yè)采取合作建設和自主建設等多種模式并舉的方式延伸分布式市場渠道。拳頭產(chǎn)品“天合智能優(yōu)配”又是什么呢？從公司官網(wǎng)了解到，其實就是一種以賣產(chǎn)品為導向的建站服務，包括組件、支架和逆變器等硬件以及相關軟件和服務等。

“光伏系統(tǒng)”這個天合光能第二大業(yè)務板塊算是基本搞清楚了，就是由光伏電站和上述四類光伏系統(tǒng)產(chǎn)品構成。

“光伏系統(tǒng)”對于天合光能的營業(yè)收入、毛利、公司整體毛利率，貢獻都可謂巨大。下面三張表，就是三大業(yè)務板塊的營收、毛利、毛利率情況。

表2；三大業(yè)務板塊營業(yè)收入情況；單位：萬元；注冊稿P279

表3；三大業(yè)務板塊毛利情況；單位：萬元；注冊稿P284

表4；三大業(yè)務板塊毛利潤率；注冊稿P285

簡單總結一下：

在天合光能2022年1－9月的業(yè)績構成中，光伏系統(tǒng)占了營業(yè)收入的19％，毛利的26．6％，光伏系統(tǒng)中的“系統(tǒng)產(chǎn)品”毛利潤率更是高達17．95％，遠超傳統(tǒng)組件業(yè)務的11．82％。

“光伏系統(tǒng)”這個天合業(yè)務的新增長極，或者說是第二成長曲線，又是如何打造出來的呢？