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漢能私有化始末:李河君的新資本局

2019-05-27 14:11
角馬能源
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漢能而言,此時擺在他面前的有兩條道路:一條是與時間賽跑,努力完成復牌;另一條是,開辟一條新的賽道,回A。

在經(jīng)過審慎的權衡后,李河君選擇了后者。漢能提供的私有化解決方案,也因此成為這些股東在四年等待中唯一的解套機會。

在公布私有化意向后,李河君曾在一次專訪中稱,漢能選擇在此時進行私有化回A,“機會特別好”,“正當其時”。

2月26日,這項頗具開創(chuàng)性的私有化方案獲得香港證監(jiān)會批準。

漢能薄膜的大股東為漢能移動能源。而此次承載私有化重任的是一家在英屬維京群島注冊的特殊目的公司(SPV)。

根據(jù)百慕大公司法第99條提議的“計劃安排”,漢能移動能源作為要約人提出的私有化方案,必須獲得獨立股東通過。

上述計劃安排指的是每股漢能薄膜獨立股東的股份將被兌換為一股SPV股份。

最終目標是為漢能薄膜的業(yè)務納入在內地上市的公司鋪路。將來該公司納入在A股上市的企業(yè)后,獨立股東將通過SPV股份持有中國A股上市公司股份。

接下來,百慕大法院將于6月4日就有關計劃進行法院聆訊,結果將會在6月5日公布。漢能薄膜在香港聯(lián)交所的上市地位預計于6月11日撤銷。

新資本局

漢能薄膜股東期待的解套日還需等待。

根據(jù)漢能公布的工作安排計劃,作為要約人,漢能移動能源已聘請中國顧問就A股市場上市展開盡職審查,有關上市重組步驟預計將于計劃完成后六個月內完成。

隨后,該公司將聘請專業(yè)人員,包括券商保薦人、法律團隊、財務團隊及其他人員,按中國上市法規(guī)進行回歸A股上市工作。

李河君當下面臨的局勢源于四年前那起著名的被做空事件。

2015年5月20日,漢能的香港上市公司薄膜發(fā)電的股價在半小時內從7港元跌到3.91港元,跌幅高達47%。

從此,這家當時如日中天的薄膜光伏公司前后被四次做空。這次暴跌讓漢能薄膜的市值蒸發(fā)1440億港元,李河君的身價也因此蒸發(fā)上千億。

福布斯曾披露兩支做空漢能的美國對沖基金,分別是辯證資本(Dialectic Capital)和伍德資本(Lakewood Capital),它們的理由是漢能薄膜的財務和商業(yè)模式問題。

這次做空事件讓李河君大傷元氣。在口誅筆伐中,漢能也收到過無數(shù)死刑判決書。

多年后,李河君回憶稱,漢能薄膜停牌當天晚上,他還去了河北演講,題目是“tomorrow is another day”。

此后數(shù)年,李河君將自己藏在了奧林匹克森林公園北園區(qū)內。在為數(shù)不多的場合,他曾公開反思漢能此前“步子邁得太大”、“大企業(yè)病嚴重”。

他甚至感謝做空者,讓漢能獲得了前所未有的成長。不過,這位自信十足的造夢者依然相信,眼前的困難只是暫時的,漢能的前途依舊光明。

如今,轉戰(zhàn)移動能源的漢能面臨的是一片新的藍海。

根據(jù)全球知名咨詢機構埃森哲做出的全球市場預測報告統(tǒng)計,到2020年,全球薄膜太陽能可開發(fā)市場規(guī)模為114萬億元,中國市場將超過20萬億元。

第三方調研機構CMRC中研世紀預估稱,到2022年,全球范圍內,發(fā)電屋頂、發(fā)電幕墻、整車發(fā)電車頂?shù)目砷_發(fā)市場容量,高達4217.5吉瓦,市場總額44.54萬億元,其中薄膜部分市場容量分別為398.12吉瓦和4.05萬億元。

中國市場方面,這三個市場的可開發(fā)市場容量為1100.18吉瓦,市場總額11.88萬億元,其中薄膜部分市場容量分別為112.2吉瓦和1.19萬億元。

這些來自第三方機構的數(shù)據(jù)或許足以支撐李河君重新崛起的野心。在這個萬億級市場中,坐擁數(shù)項核心技術的漢能似乎鮮有強大的競爭對手。

漢能最新靚麗的財報數(shù)據(jù)也印證了移動能源的巨大魔力。

2018年,漢能實現(xiàn)收入212.5億港元,同比增長2.46倍;凈利潤達到51.93億港元,同比增幅18.9倍。

在接受《財約你》采訪時,李河君說:“我覺得漢能就是這樣的(指數(shù)型組織),一個企業(yè)什么時候有爆發(fā)性增長,我覺得不是30%到50%的增長,要三倍到五倍的增長,才是爆發(fā)式增長。”

他對漢能的爆發(fā)式增長的重新定義,源自于一本名叫《指數(shù)型組織》的書。

該書作者為奇點大學創(chuàng)始執(zhí)行理事薩利姆·伊斯梅爾。他在書中歸納了指數(shù)型組織的11個強大屬性,并提出了建立指數(shù)型組織的12個關鍵步驟。

通過自己創(chuàng)建的一套“指數(shù)商”測試題,伊斯梅爾還測量出了指數(shù)型組織世界100強。在這份名單中,有小米、海爾、阿里巴巴,以及Uber、Airbnb等公司。

在李河君眼中,漢能要想成為能夠比肩阿里的指數(shù)型組織,或許還差回A這一步。

文/嚴凱 師雨菲

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