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而5月7日的馬德里，隆基宣布其自主研發(fā)的HBC電池光電轉(zhuǎn)換效率達(dá)到27.3%，并通過了德國哈梅林太陽能研究所（ISFH）認(rèn)證。同時(shí)，推出了以阿拉伯?dāng)?shù)字9命名的新品。據(jù)悉，新品組件搭載的是HPBC 2.0電池技術(shù)，轉(zhuǎn)換效率為24.43%。因?yàn)�，晶�?span id="thdtrhbldzz3" class='hrefStyle'>太陽能電池的理論效率29%，所以隆基選擇了一個(gè)較大的數(shù)值“9”來命名。基于此，隆基認(rèn)為HPBC 2.0實(shí)現(xiàn)了晶硅電池理論的91%以上，是晶硅技術(shù)的最高等級產(chǎn)品。

不會(huì)再有HPBC 3.0，按隆基的話，它已經(jīng)摸到了晶硅賽道的“天花板”。

那么，BC技術(shù)會(huì)讓隆基脫困？會(huì)讓其在未來4、5年里再次引領(lǐng)行業(yè)嗎？

論時(shí)間，留給隆基的不多了。

我們大致以BSF→PERC→TOPCon→XBC，這樣一個(gè)光伏技術(shù)迭代的順序來看。

BSF，鋁背場電池是最早應(yīng)用的單晶電池，成熟階段為2013-2016年。PERC，通過背面鈍化膜取代全鋁背場的結(jié)構(gòu)迭代，自2015年起逐步取代BSF電池，并在2019年反超BSF成為光伏主流電池。隨著PERC電池轉(zhuǎn)換效率接近極限，N型電池應(yīng)運(yùn)而生。目前，N型的“先鋒軍”TOPCon，在2022年行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，預(yù)計(jì)將會(huì)在今年徹底戰(zhàn)勝PERC，成為市場新的主流技術(shù)。

粗略估計(jì)，PERC取代BSF，用了4年；TOPCon取代PERC，用了2年。光伏技術(shù)的迭代周期在縮短，而晶硅賽道已近尾聲。目前布局BC路線的只有隆基與愛旭，有多少時(shí)間將小眾的BC推入市場？又該怎樣去平衡迭代期間內(nèi)所可能造成的虧損風(fēng)險(xiǎn)呢？

分季度來看，隆基從去年四季度到今年一季度，歸母凈利潤已連虧兩季。

在TOPCon于市場上一片向好的當(dāng)下，隆基需要與時(shí)間賽跑，也要做出妥協(xié)，這是對經(jīng)營能力的考驗(yàn)，也將是一場實(shí)力與時(shí)間的競賽。

Part Two戰(zhàn)略與市場的空地

為什么說隆基是在與時(shí)間賽跑，因?yàn)楝F(xiàn)階段我們只看到了技術(shù)突破，沒有看到市場結(jié)果。目前，整個(gè)光伏市場上的BC類產(chǎn)品滄海一粟。

隆基HPBC二代及相關(guān)新品高調(diào)亮相后，何時(shí)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)？如何擴(kuò)大市場？勢必還需要經(jīng)歷推廣和融合的過程。

單隆基而言，現(xiàn)階段推向市場的BC類產(chǎn)品，主要還是HPBC一代產(chǎn)品。HPBC二代產(chǎn)品預(yù)計(jì)在今年下半年，可以實(shí)現(xiàn)600MW的產(chǎn)能，最多滿足客戶的測試使用。量產(chǎn)，要等到明年。

這是，隆基的今天。押注TOPCon企業(yè)的“昨天”呢？我們看到晶科、天合等頭部企業(yè)，2023年已經(jīng)在業(yè)績、出貨量等方面有亮眼的表現(xiàn)。

也許隆基“最困難的階段已經(jīng)過去”，但在到達(dá)曙光之前，還需再行一程。2024年，隆基可以在市場上競爭的，是PERC、TOPCon和HPBC一代等產(chǎn)品。據(jù)隆基的電池產(chǎn)能規(guī)劃，2023年在國內(nèi)的約有35GW的PERC電池，海外約有10GW。但在2024年底，隆基會(huì)將PERC電池全部退出市場，海外可能會(huì)有一部分產(chǎn)能在2025年退出市場。除此之外，隆基現(xiàn)有的是接近35GW HPBC一代產(chǎn)能和30GW TOPCon產(chǎn)能。

從經(jīng)營角度，企業(yè)需先行布局，但市場變化不斷。企業(yè)布局思維和市場需求的碰撞，會(huì)是不小的考驗(yàn)。

從戰(zhàn)略來看。隆基投入BC研發(fā)的7年，組建了1000多人的團(tuán)隊(duì)，投注十幾億，以及各類資源。與此同時(shí)，也兼顧了對TOPCon和HJT的嘗試。隆基最后選擇ALL IN在BC后，現(xiàn)階段發(fā)布的產(chǎn)能戰(zhàn)略是，三年內(nèi)要達(dá)到100GW。具體擴(kuò)張節(jié)奏會(huì)根據(jù)市場情況決定，但電池?cái)U(kuò)產(chǎn)的核心仍將聚焦于HPBC二代，目前也對部分PERC產(chǎn)能做了減值，PERC的改造也將向HPBC二代方向進(jìn)行。

結(jié)合先前的戰(zhàn)略布局，2019年隆基進(jìn)軍BIPV領(lǐng)域；2022年隆基創(chuàng)造了HPBC一代。在分布式光伏市場快速發(fā)展的同時(shí)，產(chǎn)品的平價(jià)化，會(huì)使廠商們開始“卷”細(xì)節(jié)，創(chuàng)新思維越來越具有服務(wù)性。隆基也希望通過不斷升級HPBC一代的實(shí)用性，去抓住分布式光伏市場。

比如，之前的Hi-MO 6系列的耐濕熱、防積灰，精細(xì)放大HPBC在分布式場景中的優(yōu)勢。這周四，又發(fā)布了Hi-Mo x6 Max，這是一款基于HPBC一代技術(shù)的改款。在2023年7月7日和2023年8月8日，業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)分別就組件尺寸、硅片尺寸達(dá)成一致。隆基的Hi-MO X6 Max系列產(chǎn)品也是基于此，做出首次大規(guī)模切換（硅片尺寸：182.2×191.6mm；組件尺寸：2382×1134mm）。尺寸的統(tǒng)一可以有效的降低成本，簡化安裝流程，便于后期運(yùn)維管理。作為目前隆基僅有的BC產(chǎn)能，HPBC一代也在根據(jù)分布式市場的差異化特點(diǎn)，向上生長。

從市場而言。上文提及HPBC二代新品發(fā)布會(huì)，定在馬德里，為什么是歐洲？從業(yè)績上看，2023年年度，隆基在歐洲地區(qū)的營業(yè)收入為168.16億元，同比下降21.22%。而亞太地區(qū)的營業(yè)收入已超過歐洲，成為其2023年第一大海外市場。

雖然業(yè)績方面，隆基去年在歐洲市場上表現(xiàn)不佳。但偵碳家認(rèn)為，歐洲市場，仍是隆基驅(qū)動(dòng)BC戰(zhàn)略疊加目前市場情勢下，最合適的競爭空間。

首先，從全球化市場分析，歐洲市場始終保持巨大潛力。據(jù)CPIA統(tǒng)計(jì)，去年我國光伏出口的主要市場，依然是歐洲，約占出口總額的42%。且荷蘭、巴西、西班牙、印度依舊保持組件端出口前四大市場的地位；再看今年一季度末，全球前三大進(jìn)口中國光伏組件市場，依序?yàn)闅W洲、巴基斯坦、沙特，三者單月進(jìn)口總量約占全球市場60%。而綜觀整個(gè)一季度，進(jìn)口市場排名則依序?yàn)闅W洲、印度與巴西，三者一季度進(jìn)口量總和約占全球市場57%。

歐洲地區(qū)在我國光伏出口市場中的地位，仍不可撼動(dòng)。據(jù)InfoLink統(tǒng)計(jì)，2024年一季度初至一季度末，歐洲市場從中國進(jìn)口光伏組件總量也在逐步提升。

但上圖也直觀反映了，歐洲今年一季度雖呈現(xiàn)增長趨勢，但同比往年有所下降。確實(shí)，現(xiàn)階段我國光伏的出口，正面臨各地區(qū)不同政策的阻礙。

再這樣的背景下，我們回到剛才的問題，為什么是歐洲？

除了上文表述的市場潛力外，HPBC有希望在歐洲打開局面：

1. 國內(nèi)市場，在N型逐步淘汰P型的過程中，N型TOPCon電池片在短期內(nèi)的市占率是不可撼動(dòng)的；

2. 美國市場，因?yàn)槁』�的HPBC產(chǎn)品是在國內(nèi)生產(chǎn)，因政策等因素目前無法向美國地區(qū)進(jìn)行銷售；

3. 亞太地區(qū)，巴基斯坦、印度是占整個(gè)亞太市場58%的兩大國家，且今年二月巴基斯坦首超印度，位于第一。我們以巴基斯坦舉例，在“一帶一路”戰(zhàn)略的刺激下，巴基斯坦光伏市場得到發(fā)展，但目前相對以大型集中式光伏項(xiàng)目為主。

BC類電池，在分布式場景下更具優(yōu)勢。據(jù)悉，目前歐洲光伏市場，戶用分布式約占40%到50%；其次工商業(yè)約占20%-30%；最后是地面電站。由于歐洲工商業(yè)增長較快，受經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)和政策引導(dǎo)，工商業(yè)分布式也越來越受到關(guān)注。總而言之，比起地面電站的諸多限制，分布式光伏在歐洲更有市場潛力。

加之紅海事件的影響，歐洲庫存消化速度加快。去年底一直在處理的低效庫存，基本以P型為主。三到四月組件廠家規(guī)劃發(fā)貨補(bǔ)庫、分銷商積極拿貨，為今年理應(yīng)為歐洲拉貨淡季的一季度帶來支撐。也是去年底，P型庫存消化的同時(shí)，歐洲市場開始轉(zhuǎn)為進(jìn)口TOPCon組件，BC或許可以在TOPCon未徹底“亮劍”歐洲市場前，把握好這段時(shí)間差。

趕在歐洲進(jìn)入二季度旺季，隆基帶著“27.3%”，遠(yuǎn)赴馬德里，可以理解為是造勢打響的營銷第一槍。

應(yīng)對隆基動(dòng)向，同樣選擇了BC路線的愛旭，與隆基近乎同一時(shí)段，在自家官方平臺公布了“開創(chuàng)N型BC量產(chǎn)技術(shù)之路，進(jìn)入光伏產(chǎn)業(yè)新技術(shù)時(shí)代”的視頻。在視頻中，愛旭董事長陳剛出鏡表示：“愛旭有個(gè)不成文的習(xí)慣，大家都不屑于去申請世界紀(jì)錄，而是把每天在產(chǎn)線上的平均量產(chǎn)效率作為追求目標(biāo)，我們現(xiàn)在電池量產(chǎn)平均效率已經(jīng)達(dá)到了27%。”同時(shí)提及，愛旭BC電池的平均量產(chǎn)效率今年計(jì)劃要達(dá)到27.5%，未來會(huì)進(jìn)一步?jīng)_擊28%；組件方面，愛旭預(yù)計(jì)三季度量產(chǎn)效率會(huì)達(dá)到24.8%-25%。

按照愛旭所言，其ABC產(chǎn)品量產(chǎn)效率今年的目標(biāo)，明顯高于隆基此前公布的紀(jì)錄。不過目前，愛旭并未披露相關(guān)結(jié)果是否經(jīng)過國際權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)證。

愛旭ABC的產(chǎn)能方面，其財(cái)報(bào)顯示，目前愛旭ABC組件產(chǎn)量為2.08GW，設(shè)計(jì)產(chǎn)能則有25GW，預(yù)計(jì)投產(chǎn)時(shí)間在2024年1月-2025年6月。

從業(yè)績來看，愛旭2023年度歸母凈利潤為7.57億元，同比下降67.54%。其中，ABC組件實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.98億元，但毛利率為-5.16%；2024年一季度歸母凈利潤虧損約9122萬元，同比下降113%。除此之外，愛旭ABC組件的產(chǎn)能利用率為53.61%。對比來看，隆基年報(bào)披露的組件產(chǎn)能利用率為72.2%。而押注TOPCon的代表晶科，組件產(chǎn)能利用率為88.16%。

拋開宣傳輿論上言語的交鋒不談，其實(shí)選擇BC路線的廠商在2023年度和2024年一季度的業(yè)績表現(xiàn)，確實(shí)不盡人意。而我們可以看到，目前押注BC的廠商，對外強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)就是不斷刷新的轉(zhuǎn)換效率。但就理論而言，BC技術(shù)的轉(zhuǎn)換效率本就高于“下個(gè)頂流”的TOPCon。就應(yīng)用場景的多樣和實(shí)際應(yīng)用中對性價(jià)比的考量，轉(zhuǎn)換效率再高，于市場的綜合檢驗(yàn)而言，意義如何呢？在全球組件價(jià)格持續(xù)走低的背景下，BC技術(shù)的成本偏高是事實(shí)。光伏產(chǎn)業(yè)，需要技術(shù)創(chuàng)新。同樣的，上市企業(yè)，也需要保持盈利能力。

所以，我們會(huì)看到，布局BC路線的企業(yè)，也在市場的壓力下做出妥協(xié)。愛旭在今年3月，著手將義烏基地的PERC電池產(chǎn)能升級改造為TOPCon電池產(chǎn)能；隆基為了維護(hù)客戶，也在鄂爾多斯上了30GW的TOPCon產(chǎn)能。

TOPCon接棒PERC已成定局。BC的起步，依賴頭部企業(yè)的發(fā)力。在技術(shù)迭代的過程中，小眾產(chǎn)品推向市場，需要經(jīng)歷陣痛。

找到一個(gè)競爭的“真空”，BC才能落葉生根。

結(jié)語

從原理上判斷，晶硅層面的產(chǎn)品迭代，可能已經(jīng)接近尾聲。

光伏行業(yè)的下一站，可能會(huì)由晶硅行至鈣鈦礦疊層方向，也就是非晶硅材料體系的徹底顛覆。

關(guān)于BC能否在賽程后期逆勢翻盤，或是引領(lǐng)行業(yè)？一切，需要交給時(shí)間裁定。因?yàn)�，光伏行業(yè)的生存法則就是創(chuàng)新。BC的競爭對手也用樣走在變革路上。

所謂，萬頃波瀾涌，百舸爭流心。

光伏行業(yè)，永遠(yuǎn)不缺千帆競渡的景象。

THE END

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       原文標(biāo)題 : 隆基的HPBC，戰(zhàn)力幾何？