国产男男激情videosgay,julia一区二区三区在线,www.中文字幕av,亚洲精选一区二区

這是新能源正前方的第931篇原創(chuàng)文章，文章僅記錄《新能源正前方》思想，不構(gòu)成投資建議，作者沒有群、不收費(fèi)薦股、不代客理財(cái)。

最近簡(jiǎn)單追蹤了福斯特的年報(bào)，有一些想法本來在寫之前已經(jīng)想好了，但后面寫著寫著，反而搞完了，今天借著2024年一季報(bào)做一番完善。

 01 福斯特2024一季報(bào)簡(jiǎn)析

2024年Q1，公司實(shí)現(xiàn)營收53.21億元，同比增長8.32%，環(huán)比下滑10.40%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.22億元，同比增長43.13%，環(huán)比增長24.40%；扣非歸母5.16億元，同比增長49.42%，環(huán)比增長37.77%。

這個(gè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)還是非常驚艷的，雖然營收增長幅度并不高，但絕對(duì)值創(chuàng)下了歷史單季度新高，利潤表現(xiàn)還要更驚艷，同樣創(chuàng)下了歷史單季度新高，增長幅度也非�？捎^。

熟悉光伏行業(yè)的朋友都知道，其實(shí)進(jìn)入2024年后，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格還在下行，大部分光伏企業(yè)的業(yè)績(jī)惡化還在加速，包括各種行業(yè)龍頭。

福斯特卻交出了超預(yù)期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，主要還是因?yàn)楣夥�膠膜的價(jià)格主要受上游粒子的走勢(shì)影響，今年一季度EVA粒子價(jià)格有所回暖，疊加公司在行業(yè)的超強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從毛利率達(dá)到15.28%，同比上升2.99個(gè)百分點(diǎn)，盈利水平明顯改善就可以看出來。

出貨方面，一季度膠膜出貨6.76億平，同樣創(chuàng)下了單季度歷史新高，市占率已經(jīng)提升到50%以上。

行業(yè)產(chǎn)能過剩的時(shí)候，產(chǎn)業(yè)鏈集體承壓，但由于行業(yè)龍頭擁有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，理論上受到的影響最小，而且還有望在行業(yè)產(chǎn)能逐步出清的時(shí)候，搶占中小廠商的市場(chǎng)率，對(duì)比光伏膠膜龍二海優(yōu)新材Q1營收大跌，凈利潤更是出現(xiàn)虧損的情況，福斯特創(chuàng)歷史新高的業(yè)績(jī)鮮明地證明了這一點(diǎn)。

而且難得的是，Q1的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額相比以往大幅度好轉(zhuǎn)，間接證明公司的行業(yè)地位在行業(yè)下行期間反而提升了。

除了光伏膠膜業(yè)務(wù)，公司的光伏背板業(yè)務(wù)也值得關(guān)注，其實(shí)福斯特進(jìn)入光伏背板業(yè)務(wù)很早，早在2009年就推出了光伏背板產(chǎn)品，但此前公司主要集中精力于光伏膠膜，對(duì)背板業(yè)務(wù)并沒有太重視。

但隨著公司光伏膠膜龍頭的地位越發(fā)穩(wěn)固，也是為了多元化發(fā)展，謀求更進(jìn)一步的成長，公司這幾年開始加大對(duì)光伏背板業(yè)務(wù)的投入，2021年規(guī)劃了2.5億平米光伏膠膜及1.1億平米光伏背板新建產(chǎn)能項(xiàng)目。

隨著新建產(chǎn)能的逐步投產(chǎn)，公司光伏背板業(yè)務(wù)的營收和排名也在快速提升，從2020年的5.58億提升到了2023年的13.27億，銷售量排名也躍升到全球第二。只是由于去年行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)，光伏背板毛利率同比下滑了2.57%，導(dǎo)致雖然出貨量同比增長了22.7%，但營收反而下滑了1.08% ，營收占比也有所下滑。

不過公司對(duì)于光伏背板的發(fā)展戰(zhàn)略從穩(wěn)健轉(zhuǎn)向積極后，也開始啟動(dòng)光伏背板業(yè)務(wù)的海外產(chǎn)能擴(kuò)張，后續(xù)光伏背板業(yè)務(wù)還有望繼續(xù)快速增長。

這也是今天重點(diǎn)想講的。

 02 福斯特符合“新能源正前方第一定律”

此前新能源正前方覆蓋和追蹤光伏設(shè)備企業(yè)的時(shí)候，總結(jié)過一個(gè)“新能源正前方第一定律”，其實(shí)就是光伏設(shè)備企業(yè)的成長路徑：在價(jià)值含量比較高的環(huán)節(jié)，通過高強(qiáng)度的研發(fā)取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并最終在技術(shù)和成本、規(guī)模等取得絕對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，成為行業(yè)里的絕對(duì)龍頭，然后憑借在單一環(huán)節(jié)的優(yōu)勢(shì)，再向產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)拓展，成功的概率就大大提高了，最終有望成為行業(yè)綜合設(shè)備平臺(tái)，乃至綜合設(shè)備平臺(tái)。

這個(gè)雖然只是針對(duì)光伏設(shè)備企業(yè)或者說設(shè)備企業(yè)總結(jié)的一個(gè)經(jīng)驗(yàn)，但其實(shí)對(duì)于非設(shè)備企業(yè)，也具備一定的參考意義，對(duì)福斯特就是如此。

光伏膠膜作為關(guān)鍵輔材，在組件成本中占比5%到7%，價(jià)值占比不算高，雖然不符合上面總結(jié)的經(jīng)驗(yàn)，但由于光伏膠膜對(duì)于光伏組件的壽命非常關(guān)鍵，加上福斯特在行業(yè)里的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)太逆天，結(jié)果就是它對(duì)下游組件廠商是具備一定的話語權(quán)。

以公司在光伏膠膜領(lǐng)域的行業(yè)地位，以及公司自身完備的客戶資源，它完全可以通過在光伏膠膜上做些讓利，將光伏背板配套兜售給下游組件廠商，繼而快速導(dǎo)入下游客戶，這是一條毋庸置疑走得通的路徑。

對(duì)于下游組件廠商而言，反正福斯特這么多年已經(jīng)證明了不敢“攜市場(chǎng)規(guī)模以令組件巨頭”，而是非常清楚自己的定位，現(xiàn)在公司在膠膜上業(yè)務(wù)做些讓利，搭配背板業(yè)務(wù)，何樂而不為呢，買誰不是買呢。

這就是公司對(duì)光伏背板業(yè)務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略開始轉(zhuǎn)向積極后，出貨量就開始猛增的原因，路徑非常順暢。

基于這個(gè)思路，福斯特完全可以圍繞光伏產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是組件環(huán)節(jié)做業(yè)務(wù)拓展。

事實(shí)上，福斯特也是這么做的，光伏背板是基于這個(gè)思路很早就做的，包括絕緣膠等輔助封裝材料也是如此。

此外，就像很多光伏設(shè)備企業(yè)，基于半導(dǎo)體屬性的相通之處，在穩(wěn)固了光伏領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)后紛紛向半導(dǎo)體領(lǐng)域拓展一樣，福斯特同樣秉持“立足光伏主業(yè)、大力發(fā)展其他新材料產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展戰(zhàn)略，基于薄膜形態(tài)高分子材料的關(guān)鍵共性技術(shù)，積極推進(jìn)電子材料及其他領(lǐng)域新材料產(chǎn)品的開發(fā)運(yùn)用。

其中，感光干膜是公司在電子材料領(lǐng)域重點(diǎn)開發(fā)的產(chǎn)品，這是PCB/FPC產(chǎn)業(yè)最核心的工藝材料之一，目前公司的產(chǎn)品已經(jīng)成功導(dǎo)入了深南電路、景旺電子、生益電子、鵬鼎控股、東山精密等行業(yè)主流PCB廠商。

24年Q1，感光干膜出貨量3200萬平，同比增長超30%，4月出貨量更是創(chuàng)下了新高，Q2有新的干膜產(chǎn)能投放出來，隨著產(chǎn)能的投放和客戶資源的導(dǎo)入，后續(xù)來自感光干膜的營收還有望繼續(xù)提升。

此外，鋁塑膜Q1出貨230萬平米，同比增長44%，雖然營收體量依然比較小，但憑借公司在薄膜形態(tài)高分子材料上的優(yōu)勢(shì)，后續(xù)隨著客戶資源的持續(xù)拓展，同樣值得期待。

憑借公司在光伏膠膜領(lǐng)域的壟斷性優(yōu)勢(shì)，參照領(lǐng)先的光伏設(shè)備廠商走過的路徑，基于“立足光伏主業(yè)、大力發(fā)展其他新材料產(chǎn)業(yè)”的發(fā)展戰(zhàn)略，福斯特完全有機(jī)會(huì)構(gòu)建一個(gè)薄膜高分子材料綜合平臺(tái)。

不過這就要求公司在研發(fā)上要做更多的投入，雖然現(xiàn)在公司的研發(fā)投入其實(shí)不算少了，研發(fā)費(fèi)率平均都在3%以上，已經(jīng)高于絕大多數(shù)光伏龍頭，只是絕對(duì)值上相比其他環(huán)節(jié)的龍頭還有差距，還有提升的空間。

但不管怎樣，目前的福斯特?zé)o論是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，還是長期的發(fā)展策略和未來的確定性，都是比較高的，估值也是非常合理的，值得持續(xù)關(guān)注。

       原文標(biāo)題 : 恐怖的市占率，壟斷全球50%市場(chǎng)，無可爭(zhēng)議的行業(yè)龍頭，關(guān)鍵足夠低位了！