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停產(chǎn)鋰電業(yè)務(wù)，All in光伏更有“錢景”？

2023-02-14 14:26

大漲之后，珈偉新能迎來大跌。

2月8日，由于“贛鋒鋰業(yè)固態(tài)電池新進(jìn)展”的消息，相關(guān)概念股集體大漲，珈偉新能也“20CM”漲停；2月9日，珈偉新能繼續(xù)沖高漲超10％。接連兩日大漲，令公司股價創(chuàng)下近一年來新高，但一大風(fēng)險也隨之浮現(xiàn)。

2月9日晚間，珈偉新能發(fā)布股票交易異常波動公告稱，公司后續(xù)會集中資源深耕光伏行業(yè)，不再將鋰電池生產(chǎn)作為未來發(fā)展方向，公司相關(guān)的鋰電池制造已經(jīng)停產(chǎn)，已不具備研發(fā)、生產(chǎn)鋰電池的相關(guān)條件。

受上述消息影響，2月10日，珈偉新能開盤大跌，一度跌超10％，今日繼續(xù)走低，盤中跌超4％。不過，雖然公司“老實交代”了，不少股民也大喊“炒錯了”，但截至發(fā)稿，交易軟件顯示，珈偉新能所屬板塊中依舊包含“鋰電池”“固態(tài)電池”兩大概念。

鋰電業(yè)務(wù)已停產(chǎn)10個月

事實上，珈偉新能在2022年4月便已宣布鋰電池相關(guān)業(yè)務(wù)停產(chǎn)，但市場仍將其作為炒作熱點(diǎn)。

根據(jù)彼時公告，子公司在過去2020－2021年因資金無法及時籌措到位，導(dǎo)致經(jīng)營未達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，近幾年持續(xù)處于虧損狀態(tài)。根據(jù)公司規(guī)劃，未來儲能業(yè)務(wù)重點(diǎn)為鋰電池OEM生產(chǎn)和下游儲能電站業(yè)務(wù)的系統(tǒng)集成，不再將鋰電池生產(chǎn)作為未來發(fā)展方向。

所謂OEM生產(chǎn)，指的就是代加工業(yè)務(wù)，俗稱貼牌。也就是說，珈偉新能不再自主生產(chǎn)鋰電池，只是授權(quán)品牌而已，頗有“鋰電界的南極人”風(fēng)范。

此次再度遭到熱炒后，公司更是進(jìn)一步明確表示“已不具備研發(fā)、生產(chǎn)鋰電池的相關(guān)條件”。董秘的回復(fù)也咬定“沒有任何電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售”、“沒有固態(tài)電池相關(guān)業(yè)務(wù)”。

核心業(yè)務(wù)幾經(jīng)變化

回顧珈偉新能的鋰電池發(fā)展之路，也稱得上是一波三折。

珈偉新能進(jìn)入鋰電池領(lǐng)域可以追溯至2017年，彼時珈偉新能與如皋經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)管委會簽署投資協(xié)議，擬投資不低于6．6億元用于鋰電池項目。但相關(guān)產(chǎn)能在后續(xù)年報中并有明確披露，大概率未能實現(xiàn)量產(chǎn)。

2018年－2019年，珈偉隆能又與無錫中瑩工貿(mào)、寧波如意分別簽訂大額訂單。其中無錫中瑩工貿(mào)1年內(nèi)將采購鋰電池系統(tǒng)20萬只、珈偉隆能將向?qū)幉ㄈ缫夤⿷?yīng)20萬套叉車鋰電池系統(tǒng)。

然而，截至合同到期，無錫中瑩工貿(mào)僅下發(fā)電池訂單1200只，實際交付僅完成300只。寧波如意的合同也僅供貨了一部分，后續(xù)便終止了合作。

事實上，2017－2019年，鋰電池行業(yè)就已經(jīng)經(jīng)歷了一次“大洗牌”。

彼時三年間，我國動力電池企業(yè)從155家，逐步下滑至80家，其中能真正實現(xiàn)裝機(jī)量的僅40家左右。如昔日鋰電池巨頭沃特瑪、已退市企業(yè)猛獅新能源等同樣黯然退場。因此，珈偉新能大概率也是未能在上一輪洗牌中抓住機(jī)遇。

由于鋰電業(yè)務(wù)發(fā)展不順，珈偉新能核心業(yè)務(wù)近年來也是頻頻變動。

2019年年報顯示，珈偉新能的核心業(yè)務(wù)之一包括鋰電儲能。其生產(chǎn)的鋰電池可適用于儲能及電動乘用車、電動兩輪車、三輪車等多種車型。當(dāng)年，鋰離子電池約占珈偉新能1．83％的營收。

2020年年報顯示，公司核心業(yè)務(wù)仍涵蓋鋰電儲能設(shè)備設(shè)計開發(fā)。彼時，公司定位是成為光儲一體化應(yīng)用服務(wù)商。當(dāng)年，儲能占據(jù)該公司約3％的營收。

2021年和2022年半年報顯示，公司核心業(yè)務(wù)已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)楣夥南M(fèi)類產(chǎn)品及工業(yè)化應(yīng)用，營收也只涉及光伏行業(yè)，主要來源為光伏照明、光伏電站EPC及運(yùn)維、光伏電站運(yùn)維及光伏發(fā)電。其中，光伏照明占據(jù)該公司收入的75％以上。

核心業(yè)務(wù)一波三折，珈偉新能近年來業(yè)績也不好看。2018－2019年，公司分別虧損19．9億元和10．75億元，2020年盈利0．3億元，2021年又虧損2．1億元。

行業(yè)加速出清落后產(chǎn)能

近年來，鋰電池產(chǎn)業(yè)從高速成長期進(jìn)入成熟階段。對電池廠而言，產(chǎn)能過剩無疑是懸在頭頂上的“達(dá)摩克利斯之劍”。

在產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，相關(guān)企業(yè)一路篳路藍(lán)縷，披荊斬棘，才能幸存下來。在產(chǎn)業(yè)高速增長時期，又要通過野蠻擴(kuò)張發(fā)展壯大，跑馬圈地。在產(chǎn)業(yè)成熟階段，又會臨著產(chǎn)能過剩，競爭加劇的挑戰(zhàn)。即使是動力電池如此高景氣的當(dāng)下，下游客戶的要求也只會有增無減。

經(jīng)歷了兩年高增速的鋰電池行業(yè)，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩隱憂再現(xiàn)，像珈偉新能一樣的退出或才剛剛開始。

All in光伏或更有前景

不過，對珈偉新能本身而言，退出鋰電賽道或許不是壞事，這從公司財務(wù)報表上也能見到明顯轉(zhuǎn)變。

自2022年3月起，公司凈利潤就開始回升，三個季度均實現(xiàn)了盈利。據(jù)公司2022年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計公司2022年度歸母凈利潤為8500萬元–12000萬元，將實現(xiàn)扭虧為盈。

業(yè)績扭虧原因，珈偉新能表示，主要有四點(diǎn)：首先是資產(chǎn)減值金額較上年大幅減少；其次是光伏電站EPC及運(yùn)維業(yè)務(wù)收入和毛利額同比大增；第三是財務(wù)費(fèi)用同比大幅下降；以及政府補(bǔ)助等偶然性收獲。

事實上，珈偉新能的核心業(yè)務(wù)還是比較有前景的。

當(dāng)前公司主業(yè)為光伏草坪燈、光伏電站EPC工程、LED照明、光伏發(fā)電、光伏電站運(yùn)維，2022上半年貢獻(xiàn)的營收依次為2．08億元、0．44億元、0．35億元、0．14億元、0．08億元；營收占比分別為64．41％、13．57％、10．71％、4．47％、2．40％。

首先是光伏草坪燈業(yè)務(wù)。

據(jù)中金企信國際咨詢調(diào)查，我國太陽能草坪燈生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量及規(guī)模不斷增加，產(chǎn)量已占全世界產(chǎn)量的90％以上，年銷售3億只以上，太陽電池的消耗量50～60MW。根據(jù)國內(nèi)行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，我國太陽能草坪燈產(chǎn)量近年平均增長速度超過20％，行業(yè)前景是毋庸置疑的。

其次是光伏電站EPC工程業(yè)務(wù)。

數(shù)據(jù)顯示，2021年中國光伏發(fā)電站EPC服務(wù)市場規(guī)模達(dá)到2157億元，較2020年同比增長18．0％，預(yù)計2023年中國光伏發(fā)電站EPC服務(wù)市場規(guī)模將達(dá)到3106億元。2021年中國光伏發(fā)電站運(yùn)維和檢修服務(wù)市場規(guī)模達(dá)到145億元，2017－20221年年均復(fù)合增長率達(dá)20．40％，預(yù)計2023年光伏發(fā)電站的運(yùn)維和檢修服務(wù)市場規(guī)模將達(dá)到209億元。