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文章僅記錄《新能源大爆炸》思想，不構(gòu)成投資建議，作者沒(méi)有群、不收費(fèi)薦股、不代客理財(cái)。

“這是新能源大爆炸的第385篇原創(chuàng)文章”

家電真是一個(gè)好行業(yè)，這不，現(xiàn)在最熱火朝天的儲(chǔ)能，也可以是家電行業(yè)范疇，歐洲人已經(jīng)開(kāi)始做了示范了．．．．．．

01  出盡風(fēng)頭的德業(yè)

此前覆蓋德業(yè)股份的時(shí)候，leo就跟大家說(shuō)過(guò)：家電行業(yè)屬于長(zhǎng)期都非常優(yōu)秀的行業(yè)，不僅行業(yè)本身有巨大的想象空間，而且企業(yè)向其他領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的也是相對(duì)容易的，尤其是面向C端的制造業(yè)。畢竟制造業(yè)說(shuō)白了就是規(guī)模制造能力、品牌和渠道，而這些都是家電巨頭們非常熟悉的玩法了。

當(dāng)然了，要進(jìn)入新行業(yè)而且取得成功，也需要家電企業(yè)們能提前看到全新的行業(yè)趨勢(shì)并及早進(jìn)入，借助自身的制造能力和渠道能力，盡早的在新行業(yè)取得先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

德業(yè)股份就是這么做的，而且做得很不錯(cuò)，現(xiàn)在在新能源行業(yè)也取得了一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在資本市場(chǎng)上也出盡了風(fēng)頭。

這種風(fēng)光程度，連美的這種家電巨頭都羨慕不已，這很可能也是它一口氣就拿下合康新能和科陸電子控股權(quán)的原因，畢竟新能源行業(yè)不論是市場(chǎng)空間確定性，還是資本市場(chǎng)的追捧，在未來(lái)一段時(shí)間里，都是確定性非常強(qiáng)的。

而且德業(yè)本來(lái)就只是美的的一個(gè)供應(yīng)商，相比美的這種巨無(wú)霸，完全不可同日而語(yǔ)，沒(méi)想到這一輪新能源行業(yè)大爆發(fā)，資本市場(chǎng)上它都飆漲到700多億了。

德業(yè)原來(lái)是做注塑件，模具起家的，后面又進(jìn)入了熱交換器行業(yè)，并成為美的這塊的主要供應(yīng)商，同時(shí)還有環(huán)境電器業(yè)務(wù)，生產(chǎn)銷售各種除濕機(jī)、加濕器、空氣凈化器等。 如果說(shuō)它依然只是這些業(yè)務(wù)的話，那么到現(xiàn)在，他在A股里面也只能淪為無(wú)名之輩。

但很幸運(yùn)的是，他很敏銳的發(fā)現(xiàn)了逆變器行業(yè)的機(jī)會(huì)，在2016年通過(guò)并購(gòu)了寧波大學(xué)下面一個(gè)獨(dú)立學(xué)院的一個(gè)教授的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的專利和商標(biāo)，進(jìn)入逆變器和儲(chǔ)能行業(yè)。

經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展，逆變器業(yè)務(wù)也起來(lái)了，公司很幸運(yùn)的踏上了行業(yè)的爆發(fā)，以及資本市場(chǎng)對(duì)于新能源業(yè)務(wù)的追捧，收了個(gè)雙黃蛋！

今年由于俄烏地緣政治沖突，歐洲的戶用儲(chǔ)能市場(chǎng)大爆發(fā)，德業(yè)的逆變器業(yè)務(wù)主要就是以戶用為主，而且有很大一部分營(yíng)收就來(lái)自海外，公司再次受到市場(chǎng)的爆炒，股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，不止完成了2年10幾倍的偉業(yè)，而且市值也逼近800億。

那么究竟公司是不是真的那么受益于戶用儲(chǔ)能行業(yè)的發(fā)展，公司的逆變器和儲(chǔ)能業(yè)務(wù)究竟做的怎么樣？今天就通過(guò)公司的2021年報(bào)來(lái)追蹤一下。

02  德業(yè)股份2021年報(bào)簡(jiǎn)析

公司2021年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41．68億元，同比增長(zhǎng)37．85％；歸母凈利潤(rùn)5．79億元，同比增長(zhǎng)51．28％；扣非凈利潤(rùn)5．33億元，同比增長(zhǎng)53．91％；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為7．96億元，同比增長(zhǎng) 75．59％。  

跟有些公司21年的增長(zhǎng)水分極高不同，公司的2020的業(yè)績(jī)也是很扎實(shí)的，所以德業(yè)的這份年報(bào)毫無(wú)疑問(wèn)是非常亮眼的，如果只是看財(cái)務(wù)數(shù)字，不論是絕對(duì)值還是增幅，都無(wú)可挑剔。

分產(chǎn)品來(lái)看： 2021 年熱交換器產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23．3億，同比增長(zhǎng) 12．42％，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重為 56．21％。

雖然營(yíng)收增長(zhǎng)了，但主要是上游原材料漲價(jià)，公司調(diào)價(jià)的結(jié)果，銷售套數(shù)相比2020年是下滑的，毛利和凈利均同比下滑了。

這個(gè)也沒(méi)辦法，去年對(duì)于絕大多數(shù)制造業(yè)而言都是很難的，尤其出口導(dǎo)向型的企業(yè)更難，德業(yè)還算不錯(cuò)的，還可以調(diào)價(jià)，很多議價(jià)權(quán)不強(qiáng)的公司，只能自己承擔(dān)上游原材料漲價(jià)壓力的公司，要不就是賣不動(dòng)，要不就是賣的越多虧得越多。

除濕機(jī)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5．62億元，同比增長(zhǎng) 23．75％，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重為 13．58％。雖然市場(chǎng)對(duì)它這塊業(yè)務(wù)并沒(méi)有太看好，擔(dān)心后續(xù)隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，會(huì)越來(lái)越難，但公司進(jìn)入的比較早，依然有比較強(qiáng)的口碑效應(yīng)。

去年的產(chǎn)品國(guó)內(nèi)銷量穩(wěn)中有增，連續(xù)五年在京東、天貓線上平臺(tái)實(shí)現(xiàn)同類產(chǎn)品銷售收入第一，而且正在逐步鋪線下渠道，另外，海外市場(chǎng)也在大力的拓展。

客觀的講，在去年那種大環(huán)境之下，公司的熱交換器和除濕機(jī)業(yè)務(wù)有這樣的表現(xiàn)還算不錯(cuò)的了，至少在制造業(yè)里算不錯(cuò)的了。

不過(guò)這兩塊并不是市場(chǎng)關(guān)注的點(diǎn)，市場(chǎng)最關(guān)注的還是它的逆變器業(yè)務(wù)！

2021 年公司的逆變器業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12億，同比增長(zhǎng) 262．34％，占公司主營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)收入比重為 28．92％。逆變器業(yè)務(wù)成為 2021 年公司營(yíng)收增速最快、營(yíng)收貢獻(xiàn)率第二、利潤(rùn)貢獻(xiàn)率第一的業(yè)務(wù)板塊。 目前公司的逆變器產(chǎn)品主要有儲(chǔ)能逆變器、組串式逆變器和微型并網(wǎng)逆變器，去年儲(chǔ)能逆變器銷售了 7．03 萬(wàn)臺(tái)，錄得銷售收入5．32億，同比增長(zhǎng) 265．27％，組串式并網(wǎng)逆變器21．5 萬(wàn)臺(tái)，銷售收入5．4億，同比增長(zhǎng) 265．53％，微型并網(wǎng)逆變器 10．29 萬(wàn)臺(tái)，銷售收入1．07億，同比增長(zhǎng) 257．94％ ！ 全部實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)！

03  高速發(fā)展的逆變器業(yè)務(wù)

此前咱們也追蹤了幾個(gè)逆變器公司了，目前看下來(lái)，增速方面除了儲(chǔ)能逆變器的增速比不上錦浪科技，其他的都遠(yuǎn)遠(yuǎn)好過(guò)于其他的逆變器公司，雖然相比陽(yáng)光、錦浪、固德威，德業(yè)的逆變器業(yè)務(wù)的體量還小一些，但增速實(shí)在太快了，這也就難怪它的市值都超過(guò)了固德威了。

剔除掉熱交換器和環(huán)境電器的業(yè)務(wù)，單就逆變器業(yè)務(wù)的市值，應(yīng)該是超過(guò)固德威的，畢竟市場(chǎng)當(dāng)前很難給其他兩個(gè)業(yè)務(wù)多高的估值水平。

2021 年逆變器的亮眼表現(xiàn)，得益于公司在去年上半年對(duì)主要電子元器件提前備貨控制成本， 下半年大力投入研發(fā)力量對(duì)依賴進(jìn)口的電子元器件進(jìn)行國(guó)產(chǎn)替代的測(cè)試并投入生產(chǎn)。另外推動(dòng)精細(xì)化管理，結(jié)合多年深耕傳統(tǒng)家電業(yè)務(wù)對(duì)成本控制的天然優(yōu)勢(shì)，有效控制了產(chǎn)品成本。

而且去年公司也在產(chǎn)品矩陣上取得了突破，推出包括 8KW／10KW／12KW 三相低壓戶用儲(chǔ)能逆變器、15kw 低壓裂相儲(chǔ)能逆變器、具備四路 MPPT 輸入，2000W 輸出的功率等級(jí)，適配高功率 210 組件，具備無(wú)功補(bǔ)償功能的全新一代微型逆變器等一系列全新機(jī)型。

說(shuō)實(shí)話，年報(bào)看到這里，其他的我就不想看了，可以說(shuō)，就幾個(gè)主業(yè)非逆變器的企業(yè)中，就德業(yè)確確實(shí)實(shí)在業(yè)務(wù)上體現(xiàn)出了自己的成長(zhǎng)性，其他的不論是科華數(shù)據(jù)還是科士達(dá)，至少?gòu)娜ツ甑呢?cái)報(bào)看，依然只是炒作更多。

我們說(shuō)投資不能只看財(cái)報(bào)，但不得不承認(rèn)，優(yōu)秀的公司財(cái)報(bào)也會(huì)說(shuō)話，至少德業(yè)逆變器業(yè)務(wù)2021年的表現(xiàn)證明了自己對(duì)得起市場(chǎng)對(duì)自己的追捧。

它將會(huì)是后面非常值得重點(diǎn)關(guān)注的逆變器公司了！

       原文標(biāo)題 : 漲瘋了，2年狂飆10幾倍，它要做下一個(gè)陽(yáng)光電源！