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　　對(duì)于債權(quán)銀行清償率過低的質(zhì)疑，姚建回應(yīng)道：按最終重整計(jì)劃，三家進(jìn)入破產(chǎn)重整程序的賽維子公司，即光伏硅公司、硅片公司和電池片公司的普通債權(quán)清償率分別為11.49%、6.62%和3.78%。姚建對(duì)此表示，上述清償率是普通債權(quán)的清償率，它們是在模擬清算的基礎(chǔ)上測(cè)定的，而有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保的債權(quán)根據(jù)其擔(dān)保物的評(píng)估值，有多筆獲得100%全額清償。這三家公司銀行債權(quán)的綜合清償率實(shí)際達(dá)到25.13%，而且普通債權(quán)中的1000萬元以下的小額債權(quán)實(shí)際清償率也高于外界流傳的數(shù)據(jù)，如電池片公司20萬以下的債權(quán)全額清償。同時(shí)，硅片公司和電池片公司的絕大部分債權(quán)尤其是銀行債權(quán)，是用重整投資人易成新能的股票來清償?shù)�，如考慮未來資本市場(chǎng)的收益，銀行債權(quán)的損失會(huì)大大減少。

　　他還表示，賽維三家公司的清償率符合債務(wù)人資產(chǎn)、負(fù)債、經(jīng)營等實(shí)際情況，在平衡各類債權(quán)人法律利益前提下，從引進(jìn)重整投資人確保重整成功方面進(jìn)行了考慮。

　　對(duì)于破產(chǎn)重整將致債權(quán)銀行損失250億元的質(zhì)疑。姚建表示，賽維相關(guān)公司重整前已嚴(yán)重資不抵債，銀行及其他債權(quán)人的損失在進(jìn)入破產(chǎn)重整程序前就已鑄成，并非因重整造成。而對(duì)賽維相關(guān)公司實(shí)施破產(chǎn)重整而非破產(chǎn)清算，正是為了最大限度地保護(hù)銀行及其他債權(quán)人的利益。

　　資產(chǎn)評(píng)估值過低是外界對(duì)重整的第二大質(zhì)疑。部分債權(quán)銀行提出，第二次債權(quán)人會(huì)議召開時(shí)的資產(chǎn)評(píng)估總值73.74億元較第一次會(huì)議時(shí)的115.06億元下降不少，并指出評(píng)估機(jī)構(gòu)使用的是資產(chǎn)重置成本法和快速變現(xiàn)折扣法這一用于破產(chǎn)清算時(shí)的評(píng)估方法，方法不盡合理。姚建對(duì)此表示：“部分債權(quán)人認(rèn)為的評(píng)估方法與評(píng)估機(jī)構(gòu)實(shí)際采用的評(píng)估方法并不相符。”他說，第一次債權(quán)人會(huì)議召開前，評(píng)估機(jī)構(gòu)采用重置成本法對(duì)賽維三公司資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，初步評(píng)估結(jié)果為115.06億元。對(duì)初步評(píng)估結(jié)果，債權(quán)人會(huì)議主席和其他主要債權(quán)銀行、光伏行業(yè)權(quán)威人士等均認(rèn)為資產(chǎn)評(píng)估值過高，明顯不符合市場(chǎng)價(jià)值。第一次債權(quán)人會(huì)議后，評(píng)估機(jī)構(gòu)依據(jù)評(píng)估對(duì)象資產(chǎn)特征、光伏市場(chǎng)行情、破產(chǎn)重整的特殊性，采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法，結(jié)合整體資產(chǎn)運(yùn)營價(jià)值與資產(chǎn)基礎(chǔ)法正常結(jié)果之間的差異，對(duì)于非流動(dòng)資產(chǎn)的持續(xù)經(jīng)營涉及的經(jīng)濟(jì)性貶值通過現(xiàn)金流量折現(xiàn)法后綜合確定，即評(píng)估機(jī)構(gòu)最終選用的評(píng)估方法為“資產(chǎn)基礎(chǔ)法+現(xiàn)金流量折現(xiàn)法”，而非部分銀行債權(quán)人提出的“重置成本法+快速變現(xiàn)折扣法”。

　　強(qiáng)裁之后 賽維或面臨困境

　　雖然隨著賽維重整方案獲法院強(qiáng)裁，這起國內(nèi)最大的企業(yè)重整案落下帷幕。但是其在金融界以及光伏界造成的影響卻將長久留存。賽維集團(tuán)此次跟債權(quán)銀行的矛盾，或?qū)⒂绊懺摴�司的長遠(yuǎn)發(fā)展。

　　在2012年，為防止賽維集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，江西省政府牽頭設(shè)立了20億元的維穩(wěn)基金，專項(xiàng)用于各家銀行倒貸。此后，多家銀行響應(yīng)地方政府的政策要求，接連向江西賽維注入貸款。在銀行的配合下，2013年11月江西賽維集團(tuán)銀團(tuán)正式籌組成功。而如今，在光伏行業(yè)趨熱，賽維經(jīng)營狀況得到了極大的改善的情況下，銀行卻遭受如此巨大的損失，這不禁引人深思。

　　對(duì)此，有債權(quán)行內(nèi)部人士表示：“當(dāng)初省政府提出的口號(hào)是救賽維就是救銀行，可是現(xiàn)在賽維救了，但銀行沒了保障。這種由地方政府主導(dǎo)，且未與債權(quán)行進(jìn)行充分溝通的重整，最終被進(jìn)行‘非市場(chǎng)化’的強(qiáng)裁，明顯更像是‘行政決策’，稱之為地方政府主導(dǎo)的‘明重整，實(shí)清算’一點(diǎn)也不為過。”

　　面對(duì)已經(jīng)無法改變的強(qiáng)裁結(jié)果，有債權(quán)行人士稱，一方面接受法院裁決，準(zhǔn)備相關(guān)后續(xù)債轉(zhuǎn)股工作準(zhǔn)備；另一方面，由于債權(quán)行損失較大，后果極有可能是銀行間市場(chǎng)等融資渠道最終對(duì)賽維集團(tuán)關(guān)上大門；此外，部分債權(quán)行此后對(duì)新余區(qū)域的信貸政策可能加上“緊箍咒”。

　　眾所周知，銀行的支持向來都是企業(yè)發(fā)展必不可少的一環(huán)。而對(duì)于剛剛破產(chǎn)重組的賽維集團(tuán)來說，銀行的持續(xù)支持顯得更加重要。如果銀行間市場(chǎng)等融資渠道真的對(duì)賽維集團(tuán)關(guān)上大門，那賽維集團(tuán)今后的發(fā)展一旦出現(xiàn)問題，將立刻陷入四面楚歌的困境，到時(shí)還會(huì)有銀行再伸援手嗎？