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隨著近日利好政策的公布，A股股票不斷上漲。其中，陽光電源在30日市值成功突破了2000億元大關(guān)，通威股份也重新回千億市值的行列。至此，光伏行業(yè)中千億市值的企業(yè)已經(jīng)增至三家。光伏第一股重回2000億，是時(shí)候進(jìn)場了嗎？

光伏：顯著上漲周期

截至10月8日收盤，光伏板塊在股市中表現(xiàn)強(qiáng)勁。中證光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)(931151)強(qiáng)勢上漲了10.87%，成分股昱能科技、晶盛機(jī)電漲停，奧特維、帝爾激光等成分股跟漲。光伏ETF(159857)也上漲了9.96%，沖擊6連漲。這一上漲趨勢表明光伏板塊正在經(jīng)歷一個(gè)顯著的上漲周期。

其實(shí)，節(jié)前一周，光伏股票也是高歌猛進(jìn)的狀態(tài)。例如，連城數(shù)控從9月24日的18.74元飆升至10月8日的40.22元，在一周左右的交易日內(nèi)，直線暴漲了114.62%。

同時(shí)，光伏龍頭們的漲勢依舊毫不遜色，節(jié)前最后一個(gè)交易日，隆基綠能、晶澳科技、愛旭股份、TCL中環(huán)、鈞達(dá)股份漲停，天合光能、晶科能源等科創(chuàng)板上市的光伏公司都接近20cm漲停，整個(gè)板塊全線暴漲。

從周、月漲幅上來，一線光伏股在過去4-5個(gè)交易日漲超30%以上，表現(xiàn)可以說是相當(dāng)不錯(cuò)。

與此同時(shí)作為國內(nèi)光伏市值第一股的陽光電源，身價(jià)也是應(yīng)聲上漲，截至10月8日收盤，陽光電源的目前的總市值為2471億元，股價(jià)漲幅19.69%，根據(jù)按照目前的市場行情來看，陽光電源總市值將很快突破2500億大關(guān)。

目前，根據(jù)光伏產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的最新排產(chǎn)情況顯示，盡管某些環(huán)節(jié)出現(xiàn)了一些波動(dòng)，但整體仍呈上升態(tài)勢。

具體來看，硅料產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到13.8-14.0萬噸，對應(yīng)的裝機(jī)容量約為64GW，環(huán)比略有增加。硅片方面，預(yù)計(jì)產(chǎn)出47-48GW，環(huán)比小幅下降，主要是由于頭部廠商的稼動(dòng)率變化所致。電池環(huán)節(jié)因庫存壓力較大，企業(yè)排產(chǎn)有所減少，預(yù)計(jì)產(chǎn)出在51-52GW。組件方面，假期期間工廠平均放假3-7天，但整體產(chǎn)出仍然環(huán)比增長約3%，達(dá)到51.5GW。

多家企業(yè)發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃

股價(jià)上漲趨勢，其實(shí)早有預(yù)見。從勝馬財(cái)經(jīng)處得知，早在A股市場行情上漲之前，就已有多家光伏企業(yè)發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

9月24日，光伏巨頭阿特斯發(fā)布2024年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，激勵(lì)對象人數(shù)達(dá)到745人。從目標(biāo)上看，公司對自家未來幾年的業(yè)績十分自信，如果達(dá)到考核目標(biāo)，明年公司扣非凈利潤將大幅增長并創(chuàng)下歷史新高。

9月19日，從事光伏配件的宇邦新材、光伏電池廠商億緯鋰能也同時(shí)發(fā)布了限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，其都把出貨量作為了考核目標(biāo)，考核方法更為實(shí)際。

與此同時(shí)，從事光伏電池銀漿生產(chǎn)的企業(yè)帝科股份最近發(fā)布公告推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，擬向公司核心員工授予695.065萬股限制性股票，占公司總股本的4.94%。其第一個(gè)歸屬期的考核標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置為2024年?duì)I業(yè)收入增長率不低于30%；凈利潤增長率不低于5%。雖然這個(gè)考核目標(biāo)看起來不算太高，但要知道，其是以2023年的業(yè)績?yōu)榛鶖?shù)，而2023年，帝科股份的營收增長超過150%，凈利潤更是翻了23倍，在此基數(shù)上保持持續(xù)增長，說明公司對自身業(yè)績有充分信心。

9月30日，華泰證券發(fā)布研報(bào)，認(rèn)為不同環(huán)節(jié)產(chǎn)能出清速度有差別，硅料、電池、玻璃環(huán)節(jié)或率先實(shí)現(xiàn)。預(yù)計(jì)部分領(lǐng)先企業(yè)當(dāng)前現(xiàn)金儲備僅能維持2—4個(gè)季度生產(chǎn)經(jīng)營，2025年上半年有望出現(xiàn)產(chǎn)能退出，是產(chǎn)能出清的有效信號。在技術(shù)、渠道、品牌領(lǐng)先的企業(yè)有望率先穿越周期。

光伏：底層邏輯并未改變

然而，光伏板塊雖然迎來大漲，但其底層基本面并未得到根本的改變。

據(jù)國金證券報(bào)告顯示，2024年3月末起，硅料價(jià)格快速下跌，以當(dāng)前價(jià)格測算，主產(chǎn)業(yè)鏈基本進(jìn)入負(fù)毛利狀態(tài)，僅組件環(huán)節(jié)仍有微薄毛利，但考慮到組件其他費(fèi)用較高，主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)基本陷入虧損，甚至多個(gè)環(huán)節(jié)開始虧現(xiàn)金流。

從供給側(cè)來看，當(dāng)前仍處于供大于求的狀態(tài)，盡管逆轉(zhuǎn)的時(shí)點(diǎn)終將到來，但需要一定時(shí)間。

據(jù)國金證券數(shù)據(jù)，2024年一季度末，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)名義產(chǎn)能都達(dá)到近1000GW，綜合各機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，2024年全球組件需求樂觀預(yù)期在700GW左右，而悲觀預(yù)期下，僅在500GW左右。

受上述多種因素的影響，2024年上半年，多家光伏產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)紛紛由盈轉(zhuǎn)虧，虧損幅度和規(guī)模都令人震驚。在虧損前十的榜單中，通威股份、隆基綠能、TCL中環(huán)和愛旭股份等四家公司總虧損額超過140億元。

即使還有盈利的企業(yè)，業(yè)績也大幅縮水。阿特斯、晶科能源和天合光能的歸母凈利潤分別為12.4億元、12億元和5.3億元，同比下降35.55%、69%和85%。

此外，根據(jù)光伏協(xié)會(huì)的不完全統(tǒng)計(jì)，2024年上半年各環(huán)節(jié)產(chǎn)能增速已放緩，投產(chǎn)、開工和規(guī)劃項(xiàng)目數(shù)量同比下降超過75%，還有超過20個(gè)項(xiàng)目宣布終止或延期。

這意味著，盡管光伏板塊股價(jià)出現(xiàn)大漲，但行業(yè)的供需結(jié)構(gòu)性矛盾依然存在，仍在底部徘徊，真正的拐點(diǎn)可能還需要時(shí)間。

因此，在這波光伏大漲行情中，我們需要保持清醒。

小結(jié)：

股市迎來打仗，光伏第一股重回2000億，但此時(shí)是否進(jìn)場，還得結(jié)合自身的實(shí)際水平。

參考：《牛市來了？20余家漲停，光伏第一股重回2000億！》《光伏漲瘋！巨頭市值逼近2500億！“老大難”們要翻身了？》《ST“妖股”股價(jià)3個(gè)月翻了4倍 ，光伏板塊還能漲多久？》

       原文標(biāo)題 : 資本 | 光伏第一股重回2000億，是時(shí)候進(jìn)場了？