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Q2利潤下滑22%!光伏設(shè)備龍頭也走下坡路了?

2024-08-23 11:05
新能薈
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即便目前在手訂單充沛,但隨著行業(yè)邁入深度調(diào)整期,會有多少訂單是無法如期執(zhí)行的,又有多少項目是面臨著爛尾的,甚至可能有些僅僅只是停留在計劃書中。

文 /  NE-SALON新能薈小編團

8月20日晚,晶盛機電發(fā)布半年報。財報顯示,今年上半年,無論是收入,還是凈利潤,該公司都面臨著增速大大放緩的局面。

根據(jù)數(shù)據(jù),該公司上半年的收入為101.47億元,同比增長20.71%。與收入相比,凈利潤則呈下降趨勢,歸母凈利潤僅為20.96億元,同比下降4.97%。盡管下降幅度較小,但卻暗藏隱患。分季度來看,一季度,公司營收和歸母凈利潤同比增速均在20%以上,整體業(yè)績表現(xiàn)與去年Q4基本持平。但進入第二季度,雖然營收規(guī)模同比增17.29%,達到56.38億元,較Q1的45.10億元營收明顯增加,歸母凈利潤下滑至10.27億元,尚不及Q1的10.70億元。而相比去年同期,今年第二季度公司歸母凈利潤還下滑22%。

顯然,盡管晶盛機電作為當之無愧的光伏設(shè)備龍頭,但也已步入了瓶頸期。

賣鏟人的凜冬將至?

通俗來說,設(shè)備類產(chǎn)品存在較長的驗收周期:收到客戶訂單后,訂單會出現(xiàn)在資產(chǎn)負債表的合同負債一項。然后收取客戶一定比例的定金,再進行生產(chǎn),在設(shè)備生產(chǎn)完畢后,還需協(xié)助客戶進行調(diào)試設(shè)備。調(diào)試過程可能長達半年,在客戶滿意后,才會確認收入。

但只要設(shè)備還沒確認驗收,那么即便客戶已將其投入生產(chǎn)了,該設(shè)備仍視為公司的存貨。半年報中顯示,目前“發(fā)出商品”的金額為94億,即有94億的存貨,實際上已經(jīng)交付給客戶。但沒有確認交易完成。交易沒完成都不能歸納到應(yīng)收款,只能放在存貨里。

一旦這個貨款不能及時收回來,就會對公司產(chǎn)生財務(wù)壓力,因為生產(chǎn)成本已經(jīng)投進去了,一點預(yù)付款不可能覆蓋生產(chǎn)成本。

而現(xiàn)在,風險已然顯現(xiàn)出來了。

以關(guān)鍵指標經(jīng)營現(xiàn)金流凈額來看,公司現(xiàn)金流明顯承壓,報告期內(nèi),其經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額僅為2.86億元,同比銳減71.83%。

相比于去年同期的10.1億的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額,為什么今年會出現(xiàn)如此大的差距呢?

意味著可能有貨款沒收回來。

去年,公司承接了大量訂單,一方面收取了訂金,另一邊生產(chǎn)投入還不大,那么現(xiàn)金流自然是流入遠高于流出,所以去年每個季度的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額都表現(xiàn)良好。但是,隨著生產(chǎn)的全面推進,甚至在產(chǎn)品交付后,若尾款未能迅速收回,經(jīng)營現(xiàn)金流凈額便會下滑,于是經(jīng)營現(xiàn)金流凈額自然比凈利潤少了

晶盛機電對此的解釋也相吻合:主要系本期銷售收款及收到的稅費返還減少。

當然不只是晶盛機電一家如此,而是屬于整個光伏設(shè)備行業(yè)的通病。

財報顯示,同為光伏設(shè)備廠商的捷佳偉創(chuàng)現(xiàn)金流狀況同樣惡化,今年上半年經(jīng)營現(xiàn)金流凈額僅為1.9億,去年同期為21.1億,另一光伏設(shè)備廠商奧特維的半年報也顯示,2024年上半年,公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額-970萬元,去年同期則為2.69億元

兩家的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額同樣大幅下降,甚至奧特維還跌進了負值區(qū)間,這就意味著可能有壞賬的風險。

目前,光伏電池供需失衡,無論是TOPCon還是HJT,均面臨開工率不足的的問題。電池企業(yè)的投產(chǎn)步伐明顯放緩,近期停產(chǎn)停工,裁員降薪的消息更是絡(luò)繹不絕,這種情況下,又有多少企業(yè)有足夠的現(xiàn)金流來支付尾款呢?即便部分企業(yè)有付款能力,也未必會按期履約,甚至有些客戶想方設(shè)法延期提貨。

對此,設(shè)備廠商們不得不采取措施以應(yīng)對。

有市場傳聞,捷佳偉創(chuàng)曾對拖欠設(shè)備款的一家暴雷企業(yè)采取了遠程關(guān)斷的方式鎖死了該企業(yè)的設(shè)備。

也有些設(shè)備廠商在面對欠款問題時顯得無可奈何。此前,由于泰川新能源無法支付設(shè)備尾款,有多家設(shè)備廠商上門討要欠款,但未能成功,當這些設(shè)備廠商準備將所供應(yīng)的設(shè)備運回時,又遭到了地方的阻撓。于是在泰川新能源公司門口,多家設(shè)備廠商拉起橫幅,集體討要設(shè)備。

未來能否維持高盈利?

與此同時,半年報顯示,截至本報告期末,公司的合同負債金額為83億元,同比2023年年末分別減少了4.91%,公司對此的解釋是:主要系本期預(yù)收貨款減少。

預(yù)收貨款的減少也意味著新增訂單數(shù)量的減少,一旦新增訂單放緩,那么未來能否維持高凈利潤水平就很難保證。

事實上,下游需求放緩的信號在公司2023年業(yè)績中已有顯現(xiàn)。從2020年開始,晶盛機電全年業(yè)績基本呈現(xiàn)逐季增長態(tài)勢,到2023年這種勢頭戛然而止。分季度來看,上半年公司凈利呈現(xiàn)逐季增長,但進入三季度漲勢見頂,Q3歸母凈利潤13.08億元環(huán)比僅持平,第四季度凈利潤下滑至10.44億元,直至今年也沒有出現(xiàn)明顯的回升跡象,甚至還出現(xiàn)了環(huán)比下降。

即便目前在手訂單充沛,總金額高達兩百億之多,但隨著行業(yè)邁入深度調(diào)整期,會有多少訂單是無法如期執(zhí)行的,又有多少項目是面臨著爛尾的,甚至可能有些僅僅只是停留在計劃書中。

結(jié)語

相較于存貨216億,合同負債184億的捷佳偉創(chuàng)來說,晶盛機電的策略顯得更為穩(wěn)健,他們沒有過多地去承接回款風險較高的訂單,同時還積極介入半導體設(shè)備和耗材業(yè)務(wù),以開辟新的業(yè)績增長點。這看似穩(wěn)中求勝的戰(zhàn)略,能否助其成功度過行業(yè)周期呢?

來源:NE-SALON新能薈 LY

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       原文標題 : Q2利潤下滑22%!光伏設(shè)備龍頭也走下坡路了?

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