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撰文丨黃依婷

編輯丨馬詩晴

家用光伏系統(tǒng)已越來越常見。尤其在農(nóng)村，在四四方方的平房頂上，我們常有見到大片藍(lán)色的光伏板。這些太陽能電池板，讓人們實(shí)現(xiàn)電力自發(fā)自用，余者還可并網(wǎng)賺得補(bǔ)貼。

這種發(fā)電方式之所以越來越經(jīng)濟(jì)，除了與政府補(bǔ)貼和電池板越來越低的成本有關(guān)以外，電池板本身壽命亦是決定因素。每個家用光伏電池板的平均質(zhì)保期，是25年，而實(shí)際使用壽命，往往更長。

是什么讓大面積的太陽能電池得以日復(fù)一日地經(jīng)受風(fēng)吹日曬呢？這其中，電池背板功不可沒。它通過薄薄的一層氟膜、PET膜或是其他特殊材料，保護(hù)太陽能電池抵抗光、濕、熱等因素侵蝕。

明冠新材是國內(nèi)較早打破日韓等國在材料方面先發(fā)優(yōu)勢的企業(yè)。它的太陽能電池背板有著獨(dú)特的高性能，不僅被晶澳太陽能、隆基股份（601012）等國內(nèi)巨頭青睞，還受到了LG Electronics、Vina Solar等國外大型組件企業(yè)的認(rèn)可。

那么，明冠新材是如何打破國外壟斷，躋身太陽能電池背板第一梯隊(duì)？在光伏平價(jià)上網(wǎng)對“降本”要求愈來愈高之時(shí)，明冠新材成長性又能否繼續(xù)？

太陽能背板領(lǐng)跑者

5年前，中國太陽能背板市場還是日本凸版、韓國LG和美國Madico等國外廠商的舞臺。而如今，它們的蹤影再難見到。

以低價(jià)低成本奪得對手市場份額，繼而在不斷擴(kuò)大規(guī)模的過程中飛速迭代產(chǎn)品，待到性能與對手比肩時(shí)，稱霸市場。這是中國廠商在很多領(lǐng)域得以勝出的招數(shù)。在光伏電池背板這個賽道上，這一招數(shù)再度被演繹。

補(bǔ)貼大幅退坡倒逼平價(jià)上網(wǎng)時(shí)代來臨，光伏背板價(jià)格一降再降，引得一向以高性能為傲的國外廠商迅速失去競爭優(yōu)勢。它們難以承受逼近成本的價(jià)格，不得不相繼退出中國市場。

與此同時(shí)，以明冠新材、蘇州賽伍、樂凱膠片（600135）為首的一批國內(nèi)廠商，在低價(jià)市場中崛起，它們起初或只是小小的集成商，從國外進(jìn)口膜材料，封裝成產(chǎn)品。但它們不斷學(xué)習(xí)技術(shù)，直至打破國外壟斷，摸索出高性能產(chǎn)品秘訣。

如今，明冠新材的產(chǎn)品早已越過“國產(chǎn)替代”這一步，主動出擊海外市場，在全球占有一席之地。2019年，明冠新材背板全球市占率13.4%，甚至高于其在國內(nèi)11.1%的份額。隆基股份、晶澳太陽能等國內(nèi)光伏大廠，每年均要采購明冠新材上億元太陽能背板。在國外市場，LG Electronics、Vina Solar亦位列公司前5大客戶。

高可靠性、高反射率，是明冠新材背板深受市場青睞的秘訣。其自主研發(fā)的PET膜、PVF膜等材料，賦予太陽能背板以耐低溫、耐老化、水汽阻隔等性能，提高了電池可靠性。用特殊工藝，其背板具備90%以上的高反射率，遠(yuǎn)超市場常規(guī)背板70%-80%的反射率平均值。這一指標(biāo)至關(guān)重要，因?yàn)樗�能�?span id="jf0zuqzbtr5" class='hrefStyle'>光伏組件轉(zhuǎn)換效率顯著提高1%，大大降低使用成本。

掌握高性能產(chǎn)品，又趕上這兩年全球光伏市場擴(kuò)張的大背景，明冠新材業(yè)績擴(kuò)張飛速：

2017至2019年，全球光伏新增裝機(jī)量從102GW增至120GW。此背景下，公司太陽能背板營收從5.9億增長至8.8億，三年增速高達(dá)49%。順應(yīng)海外市場的特殊需求，明冠新材近年來又新推BO背板，其營收從3175萬增至1.5億，成為公司第二大產(chǎn)品，毛利率亦從8.45%增至38.49%。

然而，將目光聚焦中國，光伏市場的發(fā)展則未能如此一帆風(fēng)順。近兩年，光伏補(bǔ)貼大幅退坡，規(guī)模亦受限制，導(dǎo)致新增裝機(jī)量連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑。下游組件降本壓力亦傳遞至背板環(huán)節(jié)，使明冠新材利潤承壓。其第一大產(chǎn)品單面氟膜背板毛利率從2017年的22.12%降至2019年的20.55%，傳統(tǒng)雙面氟膜背板毛利率更是從25.82%下滑至18.31%。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格大幅下跌，再考慮到光伏這個行業(yè)天然具備“大起大落”的周期屬性，曾創(chuàng)下兩年收入增速49%的明冠新材，該如何在價(jià)格下降、愈多對手涌入之際，維持高成長性？

鋁塑膜先行者

明冠新材在更早的時(shí)候就意識到了單一業(yè)務(wù)帶來的周期性風(fēng)險(xiǎn)。在太陽能背板規(guī)模越做越大之際，公司從未停止探索的步伐。2017年，明冠新材耗時(shí)10多年研發(fā)的新產(chǎn)品——鋁塑膜問世，被廣泛應(yīng)用于軟包鋰電池，為公司開辟了全新的增長空間。

鋁塑膜與太陽能背板膜，更像是“親戚”關(guān)系。兩者工藝相似，都是三層高分子材料復(fù)合。但相較于太陽能背板膜，鋁塑膜要求更為嚴(yán)格。背板膜只需要經(jīng)受日曬、雨淋、鹽堿等環(huán)境考驗(yàn)，而鋰電池的鋁塑膜還需要密封，同時(shí)還涉及到?jīng)_殼拉伸、電解液強(qiáng)酸腐蝕等二次加工。因此，更嚴(yán)苛的工作環(huán)境，對鋁塑膜工藝提出更高要求。

耐腐蝕、沖深性能等重要的性能難關(guān)，構(gòu)筑了行業(yè)高門檻，長期以來將無數(shù)企業(yè)拒之門外。而只有日本DNP印刷、日本昭和電工為首的老店，掌握了鋁塑膜工藝秘訣。2018年的中國鋁塑膜市場，進(jìn)口依賴度仍高達(dá)87.5%。

但對于在太陽能電池背板領(lǐng)域摸爬滾打了十多年的明冠新材而言，這一技術(shù)門檻并不是不可逾越：

多年的技術(shù)積累練就了明冠新材極高的工藝水準(zhǔn)，它將背板膜生產(chǎn)中在抗壓性、剝離強(qiáng)度、水汽透過率等方面獨(dú)特的經(jīng)驗(yàn)遷移至鋁塑膜研發(fā)，終有所突破。它獨(dú)創(chuàng)的“干熱復(fù)合法”，不僅吸取了傳統(tǒng)干法工藝下外觀、尺寸均勻性優(yōu)勢，更是兼顧了熱法在耐低溫、耐腐蝕方面的獨(dú)特性能。

具體而言，若將明冠新材鋁塑膜置入耐電解液中浸泡30天，其剝離力衰減仍然很低，性能等同于日本先進(jìn)廠商產(chǎn)品。在抗沖擊方面，一般廠商沖深在6nm，而明冠新材用特殊的干熱工藝，能將沖深提高至7nm，這不僅保證產(chǎn)品在消費(fèi)電子產(chǎn)品市場安全可靠，在新能源車市場亦十分安全。

解決了耐腐蝕、沖深性能等兩大難關(guān)，明冠新材成為國內(nèi)少數(shù)突破國外技術(shù)壟斷的企業(yè)。盡管當(dāng)下市場，國外廠商仍占據(jù)大片江山，但我們有理由相信，壟斷趨勢正在減弱。三年間，明冠新材鋁塑膜收入從6.8萬增加至1881萬，雖然與巨頭相比仍然渺小，但飛速增長的勢頭預(yù)示著國產(chǎn)替代的希望。

嶄露頭角的鋁塑膜產(chǎn)品，對明冠新材而言，意味著全新的巨大成長空間。

在方形、圓柱、軟包三足鼎立的動力鋰電池市場中，軟包電池崛起是業(yè)內(nèi)公認(rèn)的事實(shí)。2018年，中國軟包電池出貨量較上年增長48%，全球軟包電池增長率更是高達(dá)73.7%，遠(yuǎn)快于動力電池總出貨量增速。軟包電池市場擴(kuò)張帶動了鋁塑膜迫切的市場需求。2017年，國內(nèi)鋰電池鋁塑膜的需求量同比增長了47%，預(yù)計(jì)未來5年其年均復(fù)合增速將超過30%。

然而，分拆軟包電池，我們可以發(fā)現(xiàn)，鋁塑膜所占成本高達(dá)18%，僅次于第一位的正極材料。由于此前技術(shù)壟斷在日本少數(shù)廠家手上，鋁塑膜平均毛利率在60%-80%間，遠(yuǎn)高于其他鋰電池材料。而明冠新材代表的國產(chǎn)鋁塑膜廠商，能在性能與進(jìn)口產(chǎn)品持平的情況下，將價(jià)格縮減30%。這正切中了軟包電池廠商迫切的降本需求。

因此，留給明冠新材的國產(chǎn)替代空間，將廣闊無比�；�于此，明冠新材擬籌資8000萬，用于建設(shè)年產(chǎn)8000萬平方米鋁塑膜生產(chǎn)基地。按2018年國內(nèi)廠商2023萬平方米鋁塑膜產(chǎn)能、16200萬平方米總需求量為基準(zhǔn)，明冠新材將消化很大比例市場需求，足以令其在國內(nèi)廠商中居于領(lǐng)先地位。

明冠新材用三年26%的營收復(fù)合增速，向我們證明了其增長潛力。傳統(tǒng)太陽能背板業(yè)務(wù)，依托于全球光伏市場復(fù)蘇的大環(huán)境，得以快速擴(kuò)張。然而，僅有背板，不足以證明其獨(dú)特之處。以背板生產(chǎn)積累的經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)，明冠新材近年來開發(fā)的重磅產(chǎn)品鋁塑膜，讓其突破了鋰電池國產(chǎn)化最后一塊高地，亦讓我們看到了其業(yè)績成長的巨大潛力。

作者： 黃依婷 來源：億歐