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日前，已完成私有化并發(fā)布回歸A計(jì)劃的漢能集團(tuán)，在最新出爐的《財(cái)富》中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)排行榜中，位列456名。值得注意的是，在與500強(qiáng)總榜單同期發(fā)布的“凈資產(chǎn)收益率（ROE）40強(qiáng)”和“利潤(rùn)率40強(qiáng)”兩份子榜單中，漢能雙雙入圍。

眼下，科創(chuàng)板開市交易在即，企業(yè)和資金早已摩拳擦掌多時(shí)，對(duì)于手握萬項(xiàng)專利，已完成私有化的漢能來說，正憑借自身實(shí)力，依仗政策改革紅利加速回A股。

值得注意的是，在中國(guó)500強(qiáng)凈資產(chǎn)收益率（ROE）最高的40家公司榜單中，漢能集團(tuán)以37．99％的凈資產(chǎn)收益率位于該榜單的第7位。A股第一股貴州茅臺(tái)以31．2％位列第12位，一同登上40強(qiáng)榜單的不乏騰訊、吉利汽車、恒大集團(tuán)等知名企業(yè)。

同時(shí)，在500強(qiáng)企業(yè)凈利潤(rùn)率最高的40家公司中，商業(yè)銀行占據(jù)了21家。貴州茅臺(tái)由去年的第四位躍居榜首，利潤(rùn)率高達(dá)45．6％。有3家能源相關(guān)企業(yè)入圍——中國(guó)長(zhǎng)江電力股份有限公司（利潤(rùn)率：44．15％）、漢能薄膜發(fā)電集團(tuán)有限公司（利潤(rùn)率：24．44％）、中國(guó)海洋石油有限公司（利潤(rùn)率：23．21％），分別位于該榜單的第2位、第34位、第37位。

數(shù)據(jù)背后的硬實(shí)力

凈資產(chǎn)收益率（ROE）是審視企業(yè)利潤(rùn)率、資金杠桿、資本周轉(zhuǎn)率、債務(wù)負(fù)擔(dān)的重要綜合性指標(biāo)，也是股神沃倫·巴菲特（Warren E． Buffett）非常重視的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。高資產(chǎn)收益率，意味著股東投資后得到“更快、更高、更強(qiáng)”：更快的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、更高的權(quán)益乘數(shù)、更強(qiáng)的獲利能力（銷售凈利率），獲得最大的回報(bào)。

漢能凈資產(chǎn)收益率位列國(guó)內(nèi)企業(yè)前茅，與其技術(shù)核心競(jìng)爭(zhēng)力、盈利模式息息相關(guān)：漢能與傳統(tǒng)光伏企業(yè)模式完全不同。傳統(tǒng)光伏企業(yè)的業(yè)務(wù)主要是硅料和組件的生產(chǎn)以及光伏電站的建設(shè)運(yùn)營(yíng)形成產(chǎn)業(yè)鏈；而漢能，至少?gòu)哪壳柏?cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，是一家高端裝備公司，重點(diǎn)業(yè)務(wù)是裝備銷售與交付，這是公司的上游業(yè)務(wù)。晶硅和薄膜的應(yīng)用市場(chǎng)也不同，晶硅產(chǎn)品應(yīng)用主要是大型地面電站和分布式電站，而薄膜的應(yīng)用市場(chǎng)主要是發(fā)電建材和移動(dòng)能源，通過發(fā)電綠建和移動(dòng)能源產(chǎn)品，如發(fā)電瓦、發(fā)電幕墻、可穿戴太陽能裝備等，切入民用市場(chǎng)，這些是漢能的下游業(yè)務(wù)。

漢能上游裝備業(yè)務(wù)，利潤(rùn)率占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈高點(diǎn)，其核心競(jìng)爭(zhēng)力、技術(shù)壁壘和市場(chǎng)定價(jià)能力已經(jīng)形成。而下游市場(chǎng)，需求有縱深。薄膜發(fā)電技術(shù)切入任何一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，市場(chǎng)都是藍(lán)海，這是漢能未來在A股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

技術(shù)加成

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，漢能在薄膜太陽能——銅銦鎵硒、砷化鎵等多條技術(shù)路線上均保持全球領(lǐng)先。目前，漢能銅銦鎵硒Solibro玻璃基組件有效面積轉(zhuǎn)換效率達(dá)到18．72％，銅銦鎵硒MiaSole柔性電池研發(fā)效率達(dá)到19．4％，銅銦鎵硒GSE柔性電池研發(fā)效率達(dá)到19．3％，均處于行業(yè)領(lǐng)先水平；砷化鎵單結(jié)電池研發(fā)效率達(dá)到29．1％、單結(jié)組件效率達(dá)到25．1％，分別為砷化鎵單結(jié)電池、單結(jié)組件的世界轉(zhuǎn)換效率紀(jì)錄。

近日，漢能旗下子公司美國(guó)MiaSolé宣布，其生產(chǎn)的商用大尺寸柔性銅銦鎵硒（CIGS）薄膜太陽能組件（采光面積1．08平方米），采光面積光電轉(zhuǎn)換效率達(dá)到了17．44％，創(chuàng)下大面積柔性CIGS組件效率最新世界紀(jì)錄。

與此同時(shí)，銅銦鎵硒產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用也有好消息傳來。7月3日，在采用漢能銅銦鎵硒柔性太陽能組件的上海城市新地標(biāo)“拉斐爾云廊”項(xiàng)目上，柔性薄膜太陽能建筑一體化項(xiàng)目，已完成首期T1、T2、T3、T4塔樓網(wǎng)架部分柔性薄膜組件鋪設(shè)，并通過現(xiàn)場(chǎng)驗(yàn)收。

憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)，漢能自主開發(fā)了漢瓦、漢墻、漢路等綠色發(fā)電建材和漢包、漢紙、漢傘等移動(dòng)能源應(yīng)用產(chǎn)品，其希望通過技術(shù)研發(fā)的持續(xù)突破以及商用產(chǎn)業(yè)化的不斷探索，推動(dòng)薄膜太陽能技術(shù)與包括建筑、汽車、消費(fèi)類電子、衛(wèi)星等各個(gè)領(lǐng)域的結(jié)合。

加速回A

逐漸推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的漢能，恰逢資本市場(chǎng)政策改革紅利。上月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)表示，擬對(duì)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》修改，允許符合國(guó)家戰(zhàn)略的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)資產(chǎn)在創(chuàng)業(yè)板重組上市的新決議，以及證監(jiān)會(huì)取消科創(chuàng)板的新決議等都減少了漢能回歸A股的障礙。

記者獲悉，漢能目前已完成了對(duì)獨(dú)立股東發(fā)放特殊目的公司（SPV）股票的工作。日前，一位通過滬港通持有漢能股份的內(nèi)地股東向記者展示，在其券商賬戶查詢，原持有的漢能薄膜股票已變成相同股份數(shù)的中國(guó)同富新能源投資有限公司股票，而股票代碼也由“00566．HK”變更為“44041”。這意味著備受關(guān)注的漢能薄膜發(fā)電私有化完成后，股東已陸續(xù)收到置換的特殊目的公司（SPV）股票。這一通過“股票置換”完成私有化的方式，開創(chuàng)了資本市場(chǎng)的先河。

漢能多次表示，私有化的最終目標(biāo)是公司業(yè)務(wù)在內(nèi)地A股上市。目前，國(guó)內(nèi)上市合作顧問團(tuán)隊(duì)已開始進(jìn)場(chǎng)工作。重組和股改完成后，將吸引一些與漢能業(yè)務(wù)有協(xié)同效應(yīng)的企業(yè)和有實(shí)力的金融投資機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略股東。之后將展開上市輔導(dǎo)，提交上市申報(bào)材料等工作。

6月12日，漢能創(chuàng)始人、漢能集團(tuán)主席李河君在“私有化回A答謝會(huì)”上表示：“漢能越不可越之山，最終總能登頂；渡不可渡之河，最終總能達(dá)到彼岸。漢能人崇尚日拱一卒，每天每人解決一個(gè)問題，拼起來就是一個(gè)偉大的公司。同樣，如果我們?nèi)珖?guó)人民也日拱一卒，每天做一件有利于國(guó)家的事，疊加起來就能成就偉大的祖國(guó)”。

歷經(jīng)考驗(yàn)，今日漢能更加強(qiáng)大。乘著7月22日首批科創(chuàng)板公司上市儀式的東風(fēng)，漢能將加速回歸A股的步伐。而表示漢能最大優(yōu)勢(shì)就是“他自己”的李河君，也將帶領(lǐng)漢能走向更廣闊的未來。