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 作者 | 楊銳  柯陽明‍‍‍

排版校對 | 甘惠淇

“我們已經(jīng)不虧現(xiàn)金流，明年元月份以后，新的一季度，行業(yè)有些企業(yè)就會開始走出低谷，沖出周期，這是非常重要的。”2024年年末的12月19日，協(xié)鑫集團(tuán)有限公司董事長朱共山在接受預(yù)見能源等多家采訪時(shí)做了上述表示。

他分析道稱：“除了硅料這一段以外，在電池端，組件端我們是不虧的，下一步將全力以赴的從技術(shù)上迅速升級HBC，而硅料段2025年系統(tǒng)端供應(yīng)調(diào)整會調(diào)完，可以按照滿產(chǎn)量產(chǎn)大產(chǎn)，所以我們是有信心有能力，在這一波的周期當(dāng)中，做到非常好的。”

雖然朱共山信心滿滿，但同日發(fā)布的一則融資公告，還是將協(xié)鑫的“困境”曝光在了市場注視之下。

2024年12月19日日晚間，協(xié)鑫集團(tuán)旗下的上市公司協(xié)鑫科技發(fā)布公告稱，公司完成15.6億股閃電配售，配售價(jià)為每股1港元，較12月18日收盤價(jià)1.21港元折價(jià)約17.36%，若所有配售股份獲全部配售，預(yù)期配售事項(xiàng)的所得款項(xiàng)總額約為15.6億港元。

同時(shí)，協(xié)鑫科技還計(jì)劃發(fā)行可轉(zhuǎn)債5億美元，兩筆融資相加，根據(jù)最新匯率計(jì)算，協(xié)鑫科技此輪融資總額高達(dá)7億美元，約合人民幣51億元。

而就在上述公告發(fā)出前幾天，12月13日，協(xié)鑫科技剛剛稱于2024年度不再進(jìn)行任何回購注銷，而此前公司曾承諾2024年內(nèi)將進(jìn)行不低于6.8億元的回購注銷。

回購“食言”，折價(jià)配售，朱共山創(chuàng)立的、昔日被稱為“硅王”協(xié)鑫集團(tuán)，日子并沒有那么好過。

實(shí)際上，過去兩年，光伏行業(yè)內(nèi)卷嚴(yán)重，行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)大數(shù)倍，利潤腰斬，供需嚴(yán)重錯(cuò)配，協(xié)鑫也沒能獨(dú)善其身。子公司協(xié)鑫科技今年前三季度虧損近30億元，其中，以硅料和硅片為主的光伏業(yè)務(wù)虧損18億元。

不過，形勢也在快速變化。

前述公告發(fā)出短短幾天后，硅料第一大龍頭企業(yè)通威股份、第三大企業(yè)大全能源就在12月24日晚間發(fā)布消息稱，為破除“內(nèi)卷式”惡性競爭，促進(jìn)光伏行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，公司旗下硅料企業(yè)將有序減產(chǎn)控產(chǎn)。而行業(yè)第二的協(xié)鑫科技隨即跟隨，對外宣布稱將與其他企業(yè)協(xié)同減產(chǎn)控產(chǎn)。

這家選擇“節(jié)流補(bǔ)血”的硅料巨頭是否能率先穿越光伏產(chǎn)業(yè)寒冬，成了歲末年初行業(yè)的一大焦點(diǎn)？

今年66歲的朱共山是不折不扣的光伏“老兵”，他和他創(chuàng)立的協(xié)鑫，歷經(jīng)了中國光伏此前“四起三落”全部周期動蕩。

1981年，時(shí)年20歲的朱共山畢業(yè)于南京電力專業(yè)學(xué)校，主修電氣自動化。九年后1990年，他從老家江蘇鹽城輕工局的自動化成套設(shè)備廠辭去廠長職務(wù)下海經(jīng)商，并在上海創(chuàng)立了協(xié)鑫集團(tuán)的前身 ——上海協(xié)成電器成套廠。

下海之后不久，朱共山便找到了合作伙伴——香港新海康航業(yè)投資有限公司，并與新海康在1996年于江蘇太倉創(chuàng)辦太倉新�？祬f(xié)鑫熱電有限公司。而香港新�？岛綐I(yè)的大股東，是央企保利集團(tuán)在香港的全資子公司“香港嶸高貿(mào)易有限公司”。

這也是如今協(xié)鑫公司名稱的由來。

作為第一家涉足電廠的民企，在之后的十年間，協(xié)鑫建了20多家熱電廠，一躍成為彼時(shí)最大的民營電企，朱共山也因此被外界稱為“民營電王”。

2007年11月13日，朱共山將電廠資產(chǎn)打包，保利協(xié)鑫（2022年更名為協(xié)鑫科技）在香港上市。朱共山及其一致行動人持有保利協(xié)鑫30.13%的股權(quán)，保利集團(tuán)持股低于5%，其余均為公眾股東（機(jī)構(gòu)投資者和散戶）持股。

上市前夜，朱共山狂砸70億元人民幣，成立了江蘇中能硅業(yè)，持股65%，殺入光伏上游——多晶硅原料。

不過，協(xié)鑫只能算是個(gè)后來者。2006年，全球光伏市場起步，但中國光伏產(chǎn)業(yè)鏈的下游電池片和組件領(lǐng)域的競爭卻已十分激烈。

就在前一年，彭小峰在江西新余開始構(gòu)筑賽維 LDK 的光伏帝國，施正榮的無錫尚德已在美國納斯達(dá)克上市。不過，相對于下游扎堆，彼時(shí)上游多晶硅領(lǐng)域國內(nèi)企業(yè)涉入者寥寥，多晶硅產(chǎn)量僅為60噸，基本依賴進(jìn)口。

“那個(gè)時(shí)候，中國光伏產(chǎn)業(yè)材料研發(fā)制造和市場應(yīng)用兩頭在外，受制于國外，產(chǎn)業(yè)成本高昂。”這也正是當(dāng)年朱共山看好光伏硅料領(lǐng)域并大舉進(jìn)入的原因。三年后的2009年，朱共山又豪擲260億港元收購江蘇中能的全部股權(quán)。

在強(qiáng)敵環(huán)伺的光伏領(lǐng)域，朱共山僅用五年便“后來者居上”，成為行業(yè)“硅王”。

2013年，協(xié)鑫多晶硅產(chǎn)能達(dá)到6.5萬噸，超越當(dāng)時(shí)德國瓦克公司5萬噸產(chǎn)能，成為全球最大多晶硅生產(chǎn)商，后一直保持龍頭地位至2019年。當(dāng)年底，協(xié)鑫多晶硅產(chǎn)能達(dá)到8.5萬噸。

彼時(shí)的朱共山開始不僅滿足于光伏硅料領(lǐng)域，2009年協(xié)鑫集團(tuán)向硅片制造領(lǐng)域延伸，繼續(xù)擴(kuò)張。

2009年，協(xié)鑫還沒有一片自產(chǎn)硅片，卻只花了不足一年，將其多晶硅片產(chǎn)能擴(kuò)張到了2011年的6.5GW，不僅供應(yīng)量占了全球約三成，成本更是業(yè)界最低，一舉坐上全球頭把交椅。

同期，朱共山還將注意力轉(zhuǎn)到了投資回報(bào)率較高的電站開發(fā)、運(yùn)營。2009年朱共山創(chuàng)辦協(xié)鑫新能源，并在2014年成功將公司帶到港交所上市。

然而，好景不長。2011年末，受歐債危機(jī)、貿(mào)易保護(hù)主義和歐美“雙反”調(diào)查等影響，全球光伏行業(yè)陷入低迷，中國光伏制造業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩危機(jī)，硅料、硅片等產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑，全行業(yè)陷入虧損。

這直接重挫協(xié)鑫的業(yè)績，但朱共山仍保持?jǐn)U張步伐。在2016年至2019年的四年間，協(xié)鑫硅片產(chǎn)量由17.3GW逐年攀升至31.95GW，但售價(jià)卻一路走低，由每瓦1.085元降至每瓦0.422元。

然而，新能源財(cái)政補(bǔ)貼政策在2018年開始調(diào)整，協(xié)鑫此前不計(jì)成本的擴(kuò)張帶來的債務(wù)攀升也開始反噬，朱共山不得不在接下來的2019-2021年的3年里，開始瘦身和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，此后更是退出了光伏電站領(lǐng)域。

“協(xié)鑫（集團(tuán)）現(xiàn)在堅(jiān)持做減法，所有光伏電站資產(chǎn)接下來要全部出售，力爭2021年6月底前出售完畢。”當(dāng)時(shí)的朱共山曾表示，但“我們的企業(yè)精神就是創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，爭先領(lǐng)先，永爭第一。要做第一不容易，保持第一更難。”

于是，2020年，協(xié)鑫開始推出顆粒硅技術(shù)。

2021年，顆粒硅2萬噸模塊點(diǎn)火，隨后產(chǎn)能迅速爬升，2023年其顆粒硅名義產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)42萬噸，市占率突破15%，協(xié)鑫隨即全面退出棒狀硅生產(chǎn)。

“2020年到2023年，我們重新有一個(gè)新的技術(shù)——FBR顆粒硅技術(shù)，重新建起了50萬噸的新產(chǎn)能，應(yīng)該是在行業(yè)當(dāng)中的第一家。”朱共山在前述接受預(yù)見能源等媒體采訪時(shí)表示。

資料顯示，顆粒硅是多晶硅產(chǎn)品的形態(tài)之一。與當(dāng)前市場主流的棒狀硅相比，顆粒硅在成本、能耗等方面具有領(lǐng)先優(yōu)勢，生產(chǎn)每公斤顆粒硅單位電耗僅為棒狀硅的1/4，碳排放僅為37千克當(dāng)量。

在顆粒硅研發(fā)上，協(xié)鑫科技已經(jīng)投入百億，耗時(shí)十余年。

早在2011年，朱共山就提出要進(jìn)軍顆粒硅研發(fā)，但當(dāng)時(shí)顆粒硅由于生產(chǎn)技術(shù)不成熟，疊加上制造工藝的復(fù)雜性，全球范圍內(nèi)還沒有商業(yè)化成功的先例可循。到了2016年顆粒硅終于研發(fā)出來了，但大規(guī)模量產(chǎn)依然看起來“遙遙無期”。

此后數(shù)年，協(xié)鑫的顆粒硅項(xiàng)目“毫無產(chǎn)出”。

尤其是2018~2020年，其將傳統(tǒng)產(chǎn)線全面替換為硅烷法新工藝，再疊加市場周期等影響，導(dǎo)致協(xié)鑫科技連虧3年。

直至2020年之后，由于價(jià)格更優(yōu)惠、電耗更少、碳排放更低，顆粒硅開始接到諸多商單。去年9月，協(xié)鑫的顆粒硅總產(chǎn)能突波40萬噸級，達(dá)到了投產(chǎn)之初的40倍。

目前，協(xié)鑫科技擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的硅烷流化床法（FBR）技術(shù)，在2024年半年報(bào)中，其就特意提到公司在顆粒硅的提質(zhì)增效、新技術(shù)開發(fā)等方面投入大量人力物力，上半年研發(fā)費(fèi)用超7億元，公司顆粒硅品質(zhì)N型（901A及以上）比例超96%，現(xiàn)金成本預(yù)測將降低到人民幣30元/KG以下。

同時(shí)，2024年以來，硅料價(jià)格暴跌，數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入12月以來，N型顆粒硅成交價(jià)格區(qū)間為3.6萬元/噸-3.75萬元/噸，成交均價(jià)為3.7萬元/噸，雖然相較11月初僅微降了0.5%，降幅已經(jīng)收窄，但N型顆粒硅全年至今下跌37.29%。

實(shí)際上，朱共山對此早有預(yù)判。

“新一輪洗牌就要開始了。”在光伏業(yè)最賺錢的2022年，他就曾表示，“高暴利時(shí)期是絕對不可持續(xù)的，價(jià)格肯定會回到合理區(qū)間”“最不賺錢的時(shí)候馬上就到了”。

“科技破卷、結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢和企業(yè)家精神決定了一個(gè)企業(yè)是否能逆周期增長。”朱共山表示，憑借協(xié)鑫在顆粒硅和鈣鈦礦技術(shù)領(lǐng)域的優(yōu)勢，有望在光伏行業(yè)“寒冬”中實(shí)現(xiàn)突圍，“我們的每一步踩點(diǎn)都是正確的，我們有信心有能力，在這一波的周期當(dāng)中，做到非常好。”

不過，雖然協(xié)鑫在技術(shù)和融資方面取得了一定的進(jìn)展，但仍面臨著諸多挑戰(zhàn)。

首先，光伏行業(yè)的競爭愈發(fā)激烈。根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2024年1月至10月，多晶硅、硅片、電池片及組件價(jià)格分別下滑超過 35%、45%、25%。另有數(shù)據(jù)顯示，過去三年間，僅光伏行業(yè)就新增了100多家上市公司，而增加了這么多公司，但許多光伏上市公司都處于虧損狀態(tài)。

據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽(yù)理事長王勃華提供的數(shù)據(jù)，2024年前三季度，121家上市光伏企業(yè)中已有39家出現(xiàn)了凈利潤虧損。

其次，目前顆粒硅技術(shù)尚未完全成熟，存在一些品質(zhì)缺陷。隆基綠能曾指出顆粒硅的四大缺點(diǎn)：一是金屬含量高，二是碳含量高，三是有粉料，四是含氫。這些缺陷在拉晶過程中可能導(dǎo)致產(chǎn)品品質(zhì)問題。例如，金屬和碳含量高會影響硅料的純度，進(jìn)而影響拉晶出的硅棒的質(zhì)量。

此外，鈣鈦礦技術(shù)尚未完全成熟，其穩(wěn)定性和大規(guī)模生產(chǎn)等問題仍需進(jìn)一步解決。盡管鈣鈦礦光伏具有諸多優(yōu)勢，但在邁向大規(guī)模量產(chǎn)的過程中，仍面臨著諸多技術(shù)難題。例如，在小試到中試的環(huán)節(jié)，鈣鈦礦電池的效率和穩(wěn)定性提升較快，但從中試到量產(chǎn)的過程中，面積的放大難度較大。

還有鈣鈦礦材料的穩(wěn)定性問題也一直困擾著行業(yè)的發(fā)展，如何提高鈣鈦礦電池的長期穩(wěn)定性，使其能夠在實(shí)際應(yīng)用中保持高效的光電轉(zhuǎn)換效率，是當(dāng)前需要解決的關(guān)鍵問題。

另一方面，全球光伏市場的政策環(huán)境和貿(mào)易形勢也存在不確定性，也對協(xié)鑫科技的出口業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。近年來，一些國家和地區(qū)對光伏產(chǎn)品設(shè)置了較高的貿(mào)易壁壘，如歐美反傾銷、反補(bǔ)貼調(diào)查以及特朗普上臺前種種提高關(guān)稅的言論等。這使得光伏企業(yè)的出口業(yè)務(wù)面臨較大的挑戰(zhàn)。

不破不立，九死一生。這既是能源老兵朱共山和他的協(xié)鑫集團(tuán)的寫照，也是整個(gè)中國光伏行業(yè)多年來的跌宕歷程。

站在這個(gè)歲末年初的時(shí)點(diǎn)上，行業(yè)龍頭協(xié)鑫以及硅料環(huán)節(jié)能否率先突圍，值得我們拭目以待。

       原文標(biāo)題 : 率先度過“寒冬”？“老兵”朱共山和昔日“硅王”協(xié)鑫的突圍戰(zhàn)