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作者 | 柯陽明

排版校對 | 柯陽明

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又一家光伏企業(yè)開啟并購。

10月18日，陽光電源發(fā)布公告稱，其控股子公司陽光新能源開發(fā)股份有限公司（以下簡稱“陽光新能源”）收購合肥泰禾智能科技集團股份有限公司（以下簡稱“泰禾智能”）。

根據(jù)公告顯示，本次收購擬斥資45055.728萬元，以人民幣24元每股的價格，收購泰禾智能約10.24%的股份。本次交易完成后，陽光新能源將成為泰禾智能的控股股東，公司實際控制人曹仁賢先生將成為泰禾智能的實際控制人。

泰禾智能，作為一家專注于AI視覺識別技術的成套智能化裝備和服務提供商，擁有在光譜檢測技術、智能算法技術和工業(yè)機器人自動化技術等領域的深厚積累。2024年上半年，泰禾智能實現(xiàn)營業(yè)收入2.25億元，同比增長2.92%，但歸母凈利潤同比下降43.69%，僅為655.97萬元。

公告顯示，陽光電源此次收購，旨在利用泰禾智能在智能技術方面的優(yōu)勢，提升自身的生產效率、產品良率和自動化智能化水平。陽光電源表示，將利用其在新能源產業(yè)鏈的地位和全球化市場布局，為泰禾智能的新能源業(yè)務賦能，并助力其開拓海外市場。

值得注意的是，10月18日泰禾智能的收盤價為11.91元/股，相比較收購價24元每股，此次收購的溢價率高達101.51%，一倍的議價。相較于泰禾智能的收盤價，陽光電源的收購價格顯得格外慷慨。這不僅讓人質疑，陽光電源是否在進行一場戰(zhàn)略性的收購，還是僅僅在資本市場上進行一次“炒作”。

答案可能并不是炒作。

根據(jù)陽光電源最新2024年半年報數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，陽光電源2024年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入‌310.2億元‌，同比增長‌8.38%‌。歸屬于上市公司股東的凈利潤為‌49.59億元‌，同比增長‌13.89%‌‌。

這說明陽光電源的財務狀況是十分良好的，并且資金充足，本此斥巨資收購的金額，才占上半年9.08%，不足一成。

另外，值得一提的是這與上半年大部分光伏企業(yè)一片哀嚎的業(yè)績截然相反，仔細查看報表顯示，主要是光伏逆變器賣的不錯。

根據(jù)報表顯示，光伏逆變器等電力電子轉換設備實現(xiàn)營收130.93億元，同比增長12.63%；儲能系統(tǒng)實現(xiàn)營收78.16億元，同比下降8.30%；新能源投資開發(fā)實現(xiàn)營收89.55億元，同比增長18.45%。

這一表現(xiàn)完全符合預見能源此前分析的光伏企業(yè)半年報情況，生產光伏組件、背板等企業(yè)都在虧損，而賣逆變器、光伏設備等企業(yè)賺的盆滿缽滿（具體的可參見預見能源此前文章《33家光伏企業(yè)中報大虧超230億，但“賣鏟人”卻賺麻了》）。

值得注意的是，在這次收購中，泰禾智能的控股股東及實際控制人許大紅、公司股東葛蘇徽、唐麟、王金誠與陽光新能源簽署了股份轉讓協(xié)議，涉及股份占公司總股本的10.24%。此外，許大紅及其一致行動人楊亞琳擬放棄其轉讓后所持有的公司剩余股份的表決權，而葛蘇徽、王金誠則將其轉讓后所持有的公司剩余股份的表決權委托給陽光新能源行使。

此外，本次公告還提到后續(xù)股份轉讓的事宜，這次易主后，陽光新能源會進行第二次、第三次股份轉讓，在接下來兩年內將累計吃掉泰禾智能至少15.13%的股份。

02

陽光電源，作為國內新能源巨頭，是光伏逆變器的領先企業(yè)，其業(yè)務涵蓋風光儲電氫等多個新能源領域，其市值約為1959億元。

業(yè)內人士分析，此次收購泰禾智能，不僅是對泰禾智能技術實力的認可，也是陽光電源在新能源領域擴張戰(zhàn)略的一部分。

此次收購將使陽光電源借助泰禾智能在智能算法和工業(yè)機器人自動化方面的優(yōu)勢，提高生產效率、產品良率和自動化水平。同時，陽光電源的全球市場布局也將為泰禾智能提供更廣闊的市場空間，幫助其拓展海外市場。

除此之外，泰禾智能在AI視覺識別領域的專業(yè)能力，還將為陽光電源在新能源產業(yè)鏈的智能化和自動化升級提供技術支持。其智能裝車系統(tǒng)、碼垛機器人等產品，以及在智能包裝領域的技術，將顯著提升陽光電源的智能制造和物流自動化水平。

另外，值得一提的是，陽光電源還正在籌劃境外上市，擬募資不超過48.8億元，用于建設年產20GWh先進儲能裝備制造項目等，以滿足未來廣闊的市場需求（具體可參見預見能源此前文章《募資48.8億，光儲龍頭陽光電源擬赴德上市》）。

近年以來光伏行業(yè)的并購收購不斷，此前有史上光伏史上最大的并購案，通威股份并購潤陽股份（詳見預見能源此前文章《通威“骨折價”收購潤陽股份，光伏整合大幕開啟？》《鹽城國資“救場”！光伏史上最大并購案迎來重大進展》）。

還有此前傳的沸沸揚揚的寧德時代并購一道新能源，但后來被爆出價格沒談攏，談判擱置（詳見《光伏大并購！寧德時代欲收購一道新能源》、《大轉向？“寧王”放棄一道，洽購光伏組件TOP4？》）。

不過，這次陽光電源的并購不同以往，屬于跨行業(yè)并購。

而對于泰禾智能來說，本次收購并不是一次抱大腿躺平的舉措。

根據(jù)公告顯示，許大紅等人對泰禾智能未來三年的業(yè)績作出承諾，承諾泰禾智能在2024年至2026年三年間的凈利潤每年將不低于2000萬元，若未達到承諾利潤，泰禾智能需向陽光新能源進行現(xiàn)金補償。

這一業(yè)績承諾，對于近年來盈利能力逐年下滑的泰禾智能來說，無疑是一個巨大的挑戰(zhàn)。如若此次并購落地，泰禾智能能否借此進一步拓寬自己業(yè)務，增加營利，還有待觀察。

       原文標題 : 光伏巨頭再并購，陽光電源欲拿下泰禾智能