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【摘要】光伏進(jìn)入寒冬，企業(yè)繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)態(tài)勢(shì)下，設(shè)備廠商從“賣鏟人”逐漸淪為“賒刀人”，訂單不少，但催收困難。

這其中，部分廠商在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域找到了第二增長(zhǎng)極。以邁為股份為例，其在2019年光伏爆火期間實(shí)際就已萌生了對(duì)第二路線的布局。

但需要注意的是，光伏設(shè)備廠商進(jìn)軍半導(dǎo)體領(lǐng)域往往需要基于精度建立更長(zhǎng)久的客戶信任，資本注入和技術(shù)打磨同樣將扮演更重要的角色。

風(fēng)浪越大魚(yú)越貴，半導(dǎo)體設(shè)備這個(gè)擁有豐富前景的廣闊市場(chǎng)背后，機(jī)遇與挑戰(zhàn)實(shí)際并存。

以下為正文：

跟風(fēng)挖金子，不如賣鏟子。

在過(guò)去幾年的時(shí)間里，大批光伏設(shè)備廠商憑借“賣鏟人”的角色伴隨行業(yè)飛速增長(zhǎng)。甚至于在光伏行業(yè)產(chǎn)能面臨需求調(diào)配的當(dāng)下，各家廠商是否選擇停止擴(kuò)產(chǎn)仍然是一個(gè)因人而異的選擇。

一個(gè)現(xiàn)實(shí)是，擴(kuò)產(chǎn)依舊在選擇性進(jìn)行，光伏設(shè)備廠商依然是有訂單的。

舉例而言，據(jù)天合光能2024Q1季報(bào)，預(yù)計(jì)到今年底，公司硅片、電池、組件產(chǎn)能將分別達(dá)到60GW、105GW和120GW。

晶科能源宣布至2024年底，單晶硅片、高效電池和組件的產(chǎn)能將分別達(dá)到120GW，110GW和130GW，其中N型產(chǎn)能占比90%以上。

通威股份則預(yù)計(jì)2024-2026年，晶硅產(chǎn)能將達(dá)到80至100萬(wàn)噸，電池產(chǎn)能達(dá)到130至150GW，組件產(chǎn)能達(dá)到80至100GW。

因此，對(duì)于當(dāng)前階段的光伏廠商和設(shè)備廠商而言，寒冬可能不在于產(chǎn)能收縮和缺少訂單。對(duì)于前者而言，卡點(diǎn)是現(xiàn)金流能否在周期過(guò)完前支撐運(yùn)轉(zhuǎn)；相應(yīng)的，對(duì)于后者而言，“催收”將成為設(shè)備廠商的主流難題。

01表面“賣鏟人”，背后“賒刀人”

如果僅僅是沒(méi)有訂單，光伏設(shè)備廠商不會(huì)面臨兩難處境，目前的問(wèn)題關(guān)鍵在于：有訂單，但相應(yīng)也有不少應(yīng)收賬款和存貨。

據(jù)邁為股份2023年報(bào)，公司營(yíng)收80.89億元，同比上升94.99%；與此同時(shí)，其本年度應(yīng)收賬款23.79億元，同比上升72.90%。

對(duì)此，邁為股份在年報(bào)中解釋主要系報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入大幅增加，應(yīng)收客戶款項(xiàng)增加。

一個(gè)問(wèn)題隨之產(chǎn)生，這部分款項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)性如何？

對(duì)于設(shè)備廠商來(lái)說(shuō)，催款取決于客戶的運(yùn)營(yíng)情況。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，款項(xiàng)已經(jīng)不是拖不拖的問(wèn)題，而是能不能要到的問(wèn)題，對(duì)于當(dāng)前的不少光伏客戶來(lái)說(shuō)，沒(méi)有銷量、產(chǎn)品賣不出去或者價(jià)格低，都會(huì)導(dǎo)致出貨困難和賬面現(xiàn)金流問(wèn)題，款項(xiàng)結(jié)算也就相應(yīng)遙遙無(wú)期，周期性十分明顯。

以兩大光伏巨頭通威股份、隆基綠能為例，2024Q1，通威虧損7.87億、隆基虧損23.5億，可見(jiàn)整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)過(guò)的并不好。

同時(shí)，截至報(bào)告期末，邁為股份2023年存貨賬面價(jià)值為107.81億元，占當(dāng)期總資產(chǎn)的比例為46.43%，其中發(fā)出商品占存貨比例為67.50%。

對(duì)此，邁為的解釋是：存貨賬面價(jià)值較高，主要與公司的產(chǎn)品驗(yàn)收周期相關(guān)。由于公司產(chǎn)品驗(yàn)收期相對(duì)較長(zhǎng)，導(dǎo)致公司存貨結(jié)構(gòu)中發(fā)出商品期末數(shù)額較大。

一直以來(lái)，產(chǎn)品驗(yàn)收周期長(zhǎng)都是光伏設(shè)備廠商的固有行業(yè)特征，這在所有的設(shè)備企業(yè)中都存在，關(guān)鍵在于下游客戶的可信任程度和經(jīng)營(yíng)情況。

但在當(dāng)前情況下，下游客戶自身面臨經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，如此龐大的前期投入就成為一個(gè)不穩(wěn)定因素。

“存貨規(guī)模較大，一方面占用了公司營(yíng)運(yùn)資金，另一方面由于發(fā)出商品尚未實(shí)現(xiàn)收入，若產(chǎn)品不能達(dá)到驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)，可能產(chǎn)生存貨跌價(jià)和損失的風(fēng)險(xiǎn)，給公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)負(fù)面影響。”

如此情況下，包括邁為在內(nèi)的部分光伏廠商實(shí)際已經(jīng)在尋求轉(zhuǎn)型，同樣做設(shè)備生意進(jìn)軍半導(dǎo)體領(lǐng)域成為一個(gè)明顯的趨勢(shì)。在一位業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)中，新能源設(shè)備國(guó)產(chǎn)化替代目前已基本完成，增長(zhǎng)空間很小，但半導(dǎo)體設(shè)備還有不錯(cuò)的空間。

02跨界轉(zhuǎn)型，邁為很早在布局第二曲線

據(jù)知情人士透露，邁為選擇布局半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域?qū)嶋H在光伏爆火時(shí)就已經(jīng)開(kāi)始。公司內(nèi)部2019年開(kāi)始規(guī)劃，團(tuán)隊(duì)全部搭建完畢在2021年底。

人才引進(jìn)上， 邁為選擇從日企disco挖人帶團(tuán)隊(duì)。

預(yù)計(jì)半導(dǎo)體設(shè)備線將從公司剝離，成立一個(gè)分公司，后者目前在建，共規(guī)劃近300畝地。

據(jù)公開(kāi)資料，目前邁為正在向半導(dǎo)體封裝設(shè)備、顯示面板設(shè)備等領(lǐng)域進(jìn)軍，截至目前在做的有劃片機(jī)、剪薄機(jī)、激光開(kāi)槽等產(chǎn)品，戰(zhàn)略是全面對(duì)標(biāo)disco。其相關(guān)產(chǎn)品已導(dǎo)入國(guó)內(nèi)測(cè)試廠商，同時(shí)，在顯示面板設(shè)備領(lǐng)域，邁為股份憑借自主研發(fā)的全套設(shè)備，成功打入京東方、深天馬等行業(yè)知名企業(yè)。

盡管同屬于設(shè)備廠商角色，面臨同樣催收問(wèn)題的半導(dǎo)體領(lǐng)域，但至少后者有更大的增量。

一位轉(zhuǎn)型半導(dǎo)體設(shè)備的從業(yè)者表示，目前轉(zhuǎn)型半導(dǎo)體設(shè)備實(shí)際看不到利潤(rùn)，更多看的是前景。在其看來(lái)，其他行業(yè)的空間已經(jīng)幾近內(nèi)卷完畢，只有半導(dǎo)體還存在各種需求空間，包括整個(gè)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)面臨升級(jí)。

不過(guò)，邁為目前在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域仍屬于新人，據(jù)業(yè)內(nèi)人士測(cè)算，邁為目前在劃片機(jī)領(lǐng)域估計(jì)賣了 50-100 臺(tái)設(shè)備，這一數(shù)據(jù)在半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)內(nèi)可以躋身第三梯隊(duì)，頭部和研、京創(chuàng)市場(chǎng)量大概在上千臺(tái)，第二梯隊(duì)大族激光出貨數(shù)百臺(tái)，在第二梯隊(duì)。

后續(xù)能否持續(xù)發(fā)展主要看資本注入量和人才數(shù)量，同等條件下還有較長(zhǎng)的發(fā)展周期。

03半導(dǎo)體設(shè)備的復(fù)用經(jīng)驗(yàn)并不多

值得注意的是，同為設(shè)備產(chǎn)業(yè)，光伏與半導(dǎo)體領(lǐng)域能夠復(fù)用的經(jīng)驗(yàn)并不多，據(jù)一位從業(yè)者透露，舊理念可能還會(huì)造成一部分拖累。

舉例而言，光伏設(shè)備往往更看重成本，要求能用；半導(dǎo)體設(shè)備則更看重穩(wěn)定性和精度，這導(dǎo)致所有的體系和資源配置都要改變。

邁為前期從光伏向半導(dǎo)體轉(zhuǎn)型時(shí)，曾購(gòu)置過(guò)一些光伏領(lǐng)域常用的售價(jià)10-20元一個(gè)的毛刷，但在半導(dǎo)體領(lǐng)域?qū)嶋H根本不能用，毛刷掉絮會(huì)造成產(chǎn)品損壞。適合半導(dǎo)體設(shè)備用的毛刷一個(gè)可能售價(jià)幾千元，這是光伏體系內(nèi)的人員不理解的部分。

基于此，一個(gè)在此行業(yè)深耕良久的團(tuán)隊(duì)班底實(shí)際至關(guān)重要，如果沒(méi)有，就需要一步步通過(guò)走彎路的方式蹚出經(jīng)驗(yàn)來(lái)。

同樣的，為了保證半導(dǎo)體領(lǐng)域的工藝需求，零部件等投資遠(yuǎn)大于光伏行業(yè)，資本量也是很重要的發(fā)展因素。

截至目前，邁為在劃片機(jī)領(lǐng)域已經(jīng)通過(guò)了國(guó)內(nèi)某為公司的小批量驗(yàn)收。不過(guò)，據(jù)知情人士透露，通過(guò)某為體系小批量驗(yàn)收的廠商實(shí)際有很多。后面的挑戰(zhàn)實(shí)際仍然不小。

據(jù)年報(bào)，邁為截至2023年末賬面現(xiàn)金余額為30.84億元，實(shí)際并不算多，2023年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為7.55億元，同比減少11.72%。后續(xù)如果想持續(xù)在半導(dǎo)體領(lǐng)域加碼，投入規(guī)模也許會(huì)有所增加。

04尾聲

光伏設(shè)備龍頭中，邁為是在行業(yè)爆火時(shí)想的更多的玩家，也相應(yīng)能夠在光伏寒冬中從半導(dǎo)體領(lǐng)域找到更多機(jī)遇。

但同時(shí)，行業(yè)積累與持續(xù)的資本投入也同樣需要謹(jǐn)慎。尤其對(duì)半導(dǎo)體設(shè)備廠商而言，通過(guò)精度與客戶之間持續(xù)建立信任至關(guān)重要，這也是多數(shù)跨領(lǐng)域廠商容易忽視的要素。

除此之外，持續(xù)的資本注入和樸實(shí)無(wú)華的技術(shù)打磨將在產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中扮演更重要的角色。

風(fēng)浪越大魚(yú)越貴，半導(dǎo)體設(shè)備這個(gè)擁有豐富前景的廣闊市場(chǎng)背后，新能源設(shè)備廠商的機(jī)遇與挑戰(zhàn)實(shí)際并存。

       原文標(biāo)題 : 光伏寒冬，設(shè)備廠商邁為如何瞄準(zhǔn)半導(dǎo)體領(lǐng)域？