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一家偉大的企業(yè)的總是在曲折中成長(zhǎng)和壯大，順勢(shì)中會(huì)有榮耀登頂，睥睨天下的高光，但商海風(fēng)云變幻，起伏不定，一次戰(zhàn)略上的誤判、失誤就可能跌落神壇。

作為全球領(lǐng)先的硅片企業(yè)——TCL中環(huán)在第四輪光伏洗牌的浪潮，正面臨著王者登基，想要快樂卻快樂不起來的尷尬。

據(jù)官方對(duì)外宣傳口徑，TCL中環(huán)現(xiàn)在已是硅片環(huán)節(jié)的“新王”，市占率和產(chǎn)能規(guī)模均排名全球第一。2024年前三季度，其光伏材料產(chǎn)品出貨約94.86GW，同比增長(zhǎng)11.4%，硅片市占率19.2%，居于行業(yè)第一。

產(chǎn)能方面，截至2024年9月30日，TCL中環(huán)單晶硅片產(chǎn)能達(dá)到190GW，居全球第一。

在掌舵人李東生力爭(zhēng)行業(yè)第一目標(biāo)的戰(zhàn)略指導(dǎo)下，被隆基壓制多年的TCL中環(huán)終于逆襲上位。這看上去是TCL中環(huán)的勝利，也是“第一戰(zhàn)略”的開花結(jié)果。

昨夜西風(fēng)凋碧樹，獨(dú)上高樓，望盡天涯路。當(dāng)我們站在業(yè)績(jī)維度去詳端TCL中環(huán)，可以隱約感到這家硅片巨頭“慘勝”后，卻被失落、惆悵的情緒所籠罩。

再牛的肖邦也彈不出的優(yōu)傷，再優(yōu)美的月光，看起來也那么悲涼。從2023年第四季度起，TCL中環(huán)的業(yè)績(jī)真的很不佳。據(jù)計(jì)算，歸母凈虧損額合計(jì)達(dá)到88.33億元，扣非后凈虧損96.55億元。

2024年前三季度，TCL中環(huán)歸母凈虧損60.61億元，同比下滑197.95%；扣非后凈虧損69.21億元，同比下滑230.39%；其中，2024年第三季度單季歸母凈虧29.97億元，扣非后凈虧損34.33億。

雖說按虧損數(shù)字說話，2024前三季“虧損王”的桂冠被隆基綠能摘得，輪不到TCL中環(huán)啥事兒，但就第三季度單季來看，TCL中環(huán)奪得單季“虧損王”。

隆基綠能第三季度單季歸母凈虧12.61億元，同比下降150.14%；單季度扣非凈虧損12.12億元，同比下降149.37%。這要較TCL中環(huán)凈虧29.97億、34.33億分別少17億、22億元左右。

當(dāng)然，我們注意到TCL中環(huán)在三季報(bào)中做了24.39億元計(jì)提減值準(zhǔn)備。我們無法確定這是為財(cái)務(wù)“大洗澡”所做的會(huì)計(jì)處理，唯一可以確定一點(diǎn)是，TCL中環(huán)連續(xù)10年盈利的記錄就此終結(jié)。

這也引起我們不得不思考另一個(gè)問題，第三季度虧損未收窄，疊加硅片低位運(yùn)行的市場(chǎng)行情，TCL中環(huán)的第四季度業(yè)績(jī)會(huì)好轉(zhuǎn)嗎？

如果創(chuàng)造一個(gè)新詞，相信“莫須會(huì)”可能更恰當(dāng)一些。也就是說，也許會(huì)，還也許不會(huì)。

結(jié)合2024年前三季度業(yè)績(jī)，不難看出TCL中環(huán)“硅片”市占率之勝，可能是一次“蝕本”的慘勝，虧了現(xiàn)金流，賺了一些市場(chǎng)份額。

更讓人對(duì)這家“新王”前景擔(dān)憂的是，在這輪行業(yè)洗牌中，其“強(qiáng)硅片，弱電池、組件”的產(chǎn)業(yè)短板被放大。

有必要說明一點(diǎn)，TCL中環(huán)“弱電池、組件”非其產(chǎn)品品質(zhì)不行、轉(zhuǎn)換效率不夠高，而是在產(chǎn)能和出貨方面與“一體化”龍頭們存在明顯差距。

說到轉(zhuǎn)換效率，TCL中環(huán)的TOPCon電池平均量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率達(dá)到26.6%，最高可達(dá)26.9%，妥妥的行業(yè)龍頭水平。

實(shí)際上，早在新一輪垂直一體化擴(kuò)產(chǎn)未到來前，TCL中環(huán)通過收購(gòu)環(huán)晟光伏就已開始布局電池、組件。但多年過去了，該公司也未能像隆基那樣實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身。

與專業(yè)化頭部電池片、組件廠商，TCL中環(huán)的電池、組件產(chǎn)能和出貨毫不客氣的說，不太值得一提。

同時(shí)，其主推的疊瓦組件在市場(chǎng)上也沒有掀起太大浪花，正面臨高效TOPCon、HJT和BC組件的沖擊。

眾里尋他千百度，驀然回首，那人卻在燈火闌珊處。回過頭來再看，TCL中環(huán)也許意識(shí)到其“電池、組件弱”短板的存在，才刻意強(qiáng)化其硅片的長(zhǎng)板，實(shí)施“滿產(chǎn)”戰(zhàn)略，搶占市場(chǎng)份額。

如今，隨著8月初沈浩平卸任CEO，標(biāo)志著“滿產(chǎn)”戰(zhàn)略已經(jīng)失敗。在新任CEO王彥君主導(dǎo)下，TCL中環(huán)開始降低開工率。目前，TCL中環(huán)的開工率已降到80%一線。

盡管TCL中環(huán)在逆境中在積極求變，選擇收縮戰(zhàn)略線，但其的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型明顯已經(jīng)慢半拍。

當(dāng)隆基以“輕舟已過萬重山”的姿態(tài)迎接周期下半場(chǎng)的考驗(yàn)時(shí)，TCL中環(huán)還在減產(chǎn)、限產(chǎn)的“泥濘”中蹣跚前行，顯然已在這輪周期應(yīng)變中暫落下風(fēng)。

船遲又遇打頭風(fēng)。一心想補(bǔ)齊TOPCon電池短板的TCL中環(huán)，前不久又遇利空。

據(jù)深交所消息，其49億元可轉(zhuǎn)債定增審核狀態(tài)已變更為“中止”。這意味著該公司TOPCon電池?cái)U(kuò)產(chǎn)計(jì)劃又有遲滯。

一度是混合所有制改革的范本，TCL入主中環(huán)曾給市場(chǎng)帶來很大希望，去除國(guó)企人事臃腫，決策流程脫沓冗長(zhǎng)的積弊后，TCL中環(huán)會(huì)爆發(fā)出民企經(jīng)營(yíng)靈活、運(yùn)轉(zhuǎn)高效的澎湃動(dòng)能。

現(xiàn)在看，卻有我們猜中了開頭，卻沒猜中結(jié)尾的意味。TCL中環(huán)奪得了全球硅片“新王”的地位，可這個(gè)“王”已難復(fù)昔日強(qiáng)大統(tǒng)治力。

按照到2023年底TCL中環(huán)硅片整體市占率達(dá)23.4%，其與隆基合計(jì)的市占率已降至不到50%，距兩家廠商巔峰時(shí)合計(jì)市占率高達(dá)90%的水平已相去甚遠(yuǎn)。

弘元綠能、京運(yùn)通、高景太陽能等硅片廠商的崛起，一體化廠商自建硅片廠，正不斷蠶食TCL中環(huán)和隆基的市場(chǎng)份額，其硅片技術(shù)優(yōu)勢(shì)的紅利逐步被削弱。

提前洞察這一趨勢(shì)的隆基已成功轉(zhuǎn)換到組件、電池片賽道，而TCL中環(huán)的轉(zhuǎn)型遲遲未能步入正軌，表明其在未來的產(chǎn)業(yè)布局還需要做出更多的調(diào)整。

在此，我們引用特朗普的競(jìng)選宣言“讓美國(guó)再次偉大”，期待TCL中環(huán)在“少帥”王彥君帶領(lǐng)下做出更多變革，讓TCL中環(huán)再次雄起�。ú莞�光伏）

       原文標(biāo)題 : TCL中環(huán)——硅片“新王”登基，難掩產(chǎn)品布局短板暗傷