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針對(duì)產(chǎn)業(yè)招商亂象，趕碳號(hào)講了幾句實(shí)話�？陀^說，文章發(fā)布后也收到方方面面的一些善意提醒，但行業(yè)媒體的職責(zé)所在，今天我們選擇繼續(xù)這個(gè)話題。

小時(shí)候我們做過這樣一道數(shù)學(xué)題：一個(gè)進(jìn)水管一個(gè)出水管同時(shí)開，需要多長時(shí)間才能把水池注滿。

現(xiàn)在，光伏去產(chǎn)能和水池問題有些類似：一邊是成批的光伏跨界玩家們關(guān)門停產(chǎn)，一邊仍有很多新企業(yè)、新項(xiàng)目、新產(chǎn)能在大干快上。進(jìn)水和出水同時(shí)進(jìn)行，這一輪光伏去產(chǎn)能，需要多長時(shí)間才能結(jié)束呢？一直這樣搞下去，究竟要浪費(fèi)多少“水”呢？

趕碳號(hào)越來越發(fā)覺，數(shù)學(xué)真是一門思維性學(xué)科，很多數(shù)學(xué)題不是直接在教你解決問題，而是通過數(shù)學(xué)模型，訓(xùn)練你解決問題的思維和能力。

比如，一邊是光伏產(chǎn)能過剩、企業(yè)瀕臨破產(chǎn)，一邊是新項(xiàng)目、大項(xiàng)目仍在大干快上。趕碳號(hào)有些看不懂了，這些企業(yè)既然有錢新建光伏產(chǎn)能，為什么不去重整瀕臨破產(chǎn)的公司、重啟閑置產(chǎn)能呢？

01

市場中出現(xiàn)了一批閑置產(chǎn)能

第一批跨界光伏的人，有的估計(jì)腸子都要悔青了！多數(shù)跨界光伏者的命運(yùn)是：2022年雄心勃勃立項(xiàng)，2023年意氣風(fēng)發(fā)投產(chǎn)，2024年天天躲債、停工關(guān)門……

今年以來，已有多家上市公司宣布其光伏業(yè)務(wù)瀕臨絕境：

8月，揚(yáng)州棒杰（棒杰股份子公司）因無法清償申請(qǐng)人到期債務(wù)，且明顯缺乏清償能力，但具有較高的重整價(jià)值和可行性，被債權(quán)人向揚(yáng)州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)人民法院申請(qǐng)進(jìn)行破產(chǎn)重整。

7月，聆達(dá)股份收到六安中院送達(dá)的《決定書》，公司債權(quán)人金寨匯金以公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)、明顯缺乏清償能力但具備重整價(jià)值為由，向法院申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行重整，并申請(qǐng)啟動(dòng)預(yù)重整程序。

同樣是今年7月，金剛光伏收到酒泉中院送達(dá)的《決定書》，公司債權(quán)人廣州曠視管理咨詢有限公司以金剛不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，明顯缺乏清償能力但具備重整價(jià)值為由，向法院申請(qǐng)對(duì)多金剛進(jìn)行重整，并申請(qǐng)啟動(dòng)預(yù)重整程序。

此外，麥迪股份擬出售光伏業(yè)務(wù)實(shí)施主體炘皓新能源100%股權(quán)，并回籠資金……

可以說，上市公司尚且屬于質(zhì)地比較優(yōu)良的一批企業(yè)。他們的跨界遭遇已然如此，那么還有眾多沒能上市的中小企業(yè)跨界者，情況就更難言樂觀了。

可以確定的是，這一輪光伏產(chǎn)能擴(kuò)張，集中在2021年至2023年這三年中。新上的光伏產(chǎn)能，都是大尺寸的硅片、先進(jìn)的n型電池產(chǎn)能，都屬于先進(jìn)產(chǎn)能。

若是企業(yè)破產(chǎn)，那么這些先進(jìn)產(chǎn)能將會(huì)何去何去？是淪為廢銅爛鐵，還是有重生的價(jià)值?

從資源配置角度來看，這部分產(chǎn)能如果是被徹底淘汰、出清、荒廢，那無疑是資源與財(cái)富的巨大浪費(fèi)。

如果是任憑這些先進(jìn)產(chǎn)能閑置、浪費(fèi)的同時(shí)，還要大舉興建新項(xiàng)目、買新設(shè)備、擴(kuò)建新產(chǎn)能，那就是雙倍的浪費(fèi)！

02

新一批大項(xiàng)目已經(jīng)在路上

公開資料顯示：截至2023年底，光伏制造業(yè)的硅料、硅片、電池片、組件四大環(huán)節(jié)，產(chǎn)能均超過900GW。光伏產(chǎn)能已經(jīng)超出未來幾年內(nèi)的全球光伏裝機(jī)需求，已經(jīng)是不爭的事實(shí)。

光伏產(chǎn)業(yè)供需失衡，進(jìn)入非理性價(jià)格戰(zhàn)，整體產(chǎn)能相對(duì)過剩。企業(yè)間的比拼，也已經(jīng)從產(chǎn)品、技術(shù)和全成本的競爭，逐步轉(zhuǎn)向現(xiàn)金流的死磕——誰的血能流得更久一點(diǎn)，誰就能活下去。

在此背景下，包括頭部企業(yè)在內(nèi)，不少光伏項(xiàng)目已延期投產(chǎn)，有的企業(yè)甚至永遠(yuǎn)擱置。比如，華東重機(jī)就發(fā)布公告，將終止投資建設(shè)安徽亳州年產(chǎn)10GW的n型高效太陽能電池片生產(chǎn)基地項(xiàng)目，同時(shí)華東重機(jī)將解除與亳州蕪湖現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)園區(qū)管委會(huì)簽署的相關(guān)合作協(xié)議。

然而，趕碳號(hào)還注意到：即使在如此慘烈的市場環(huán)境中，仍然有一些光伏項(xiàng)目正準(zhǔn)備上馬。趕碳號(hào)從近期各地政府的環(huán)評(píng)文件中梳理出一批新的公司、新的項(xiàng)目。

趕碳號(hào)根據(jù)公開信息整理

03

為什么千方百計(jì)都要新建

在制造企業(yè)經(jīng)營壓力越來越大、地方財(cái)政相對(duì)吃緊背景下，在產(chǎn)業(yè)招商過程中，如果放任舊產(chǎn)能隨意浪費(fèi)閑置、又投入重金上馬新產(chǎn)能，無論是對(duì)于企業(yè)自身、對(duì)于金融機(jī)構(gòu)、對(duì)于光伏企業(yè)員工，還是普通老百姓來說，都是不負(fù)責(zé)任的。

趕碳號(hào)認(rèn)為，無論是通威擬收購潤陽股份，還是寧德傳聞擬收購一道新能，這些都是有益于解決當(dāng)下光伏行業(yè)一些問題的有益舉措。

那么，為什么仍有一些企業(yè)、地方政府和資本，寧愿新上項(xiàng)目，也不收購瀕臨破產(chǎn)的項(xiàng)目或企業(yè)呢？

趕碳號(hào)根據(jù)掌握的一些情況，有幾點(diǎn)不成熟的猜測和建議，供專業(yè)人士批評(píng)指正：

第一， 對(duì)于即將被市場出清的企業(yè)，對(duì)其設(shè)備進(jìn)行估值，實(shí)際上是一件比較困難的事——因?yàn)檫@可能會(huì)直接還原這些企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，造成資產(chǎn)大幅減值。

據(jù)趕碳號(hào)了解，企業(yè)當(dāng)初采購光伏設(shè)備，大多由地方政府提供20%左右的設(shè)備補(bǔ)貼，其余部分則由地方政府背書、企業(yè)通過抵押設(shè)備向銀行或金融機(jī)構(gòu)融資。一旦還原這些設(shè)備真實(shí)的市場價(jià)值，那么對(duì)于企業(yè)、地方政府和金融機(jī)構(gòu)來說，可能無法承受。

第二，有些光伏企業(yè)盡管每天還在虧錢，但只要不停產(chǎn)關(guān)門，現(xiàn)金流就不會(huì)斷。所以企業(yè)和地方政府在一般情況下，都會(huì)積極組織自救。好光景時(shí)當(dāng)然你好我好，壞年頭往往就需要企業(yè)和地方政府共克時(shí)艱。大家都要ALL IN，投入全部身家，血戰(zhàn)到底。

從市場環(huán)境看，現(xiàn)在的光伏項(xiàng)目要想轉(zhuǎn)讓，肯定是骨折價(jià)。但項(xiàng)目一旦賣了，企業(yè)前期的投入很可能就血本無歸了，再無翻身的可能——所以，即使地方政府希望能給產(chǎn)業(yè)招商項(xiàng)目找個(gè)好下家，但很多企業(yè)主可能并沒有在這個(gè)時(shí)候賣項(xiàng)目的動(dòng)力。所以，這就變成了在跨界以前越是有點(diǎn)家底的企業(yè)，越是要提前止損，斷臂求生保存實(shí)力，比如皇氏，而越是空麻袋背米的跨界光伏項(xiàng)目，有的個(gè)別企業(yè)可能一上來就是盯著補(bǔ)貼來的，就越是沒有任何退路可言。反正是輸，索性堅(jiān)持到最后。

現(xiàn)在，有的地方政府估計(jì)最怕兩手一攤、擺爛的企業(yè)，能幫則幫，能撐則撐，盡量不停產(chǎn)，工人不上街討薪，即使關(guān)門也要妥善處置各種矛盾和問題，化解各類風(fēng)險(xiǎn)。

第三，瀕臨破產(chǎn)的光伏企業(yè)，有時(shí)并不是產(chǎn)品適銷對(duì)路問題，往往是自身經(jīng)營管理問題，債權(quán)債務(wù)結(jié)構(gòu)錯(cuò)綜復(fù)雜。也有的產(chǎn)能不夠先進(jìn)，設(shè)計(jì)不夠合理，后期改造成本過高。

有收并購意向的企業(yè)，對(duì)于投資標(biāo)的，盡調(diào)工作并不好做，因?yàn)榭床坏降睦卓赡苡泻芏�。這就像地產(chǎn)商破產(chǎn)、項(xiàng)目爛尾后，都會(huì)有一系列遺留問題，金融機(jī)構(gòu)、總包商、材料商、購房者，一堆的麻煩。另外，光伏設(shè)備更新?lián)Q代和降本都很快。

還有最后一點(diǎn)，當(dāng)下一些新建光伏項(xiàng)目，其宣稱的投資額與真實(shí)的投資額，真的完全一致嗎？有沒有水分呢？

就拿最近的一個(gè)項(xiàng)目來舉例，中清光伏要在貴州凱里建設(shè)6GW的TOPCon電池，宣稱總投資額30個(gè)億，折合每GW產(chǎn)能高達(dá)5個(gè)億。這個(gè)講給外行聽還可以。趕碳號(hào)掌握的數(shù)據(jù)顯示，目前TOPCon電池設(shè)備整線成本也就1.2億元/GW。趕碳號(hào)很好奇，其余的3.8億/GW，都花到哪里去呢？當(dāng)然，中清的故事有很多，我們近期單獨(dú)成篇。

一位頭部企業(yè)負(fù)責(zé)人和趕碳號(hào)私下交流時(shí)透露，上市公司公告的光伏項(xiàng)目總投資額，有時(shí)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出設(shè)備成本，是因?yàn)檫�包括了土地、廠房等成本。如果三者加起來，還高于正常值的話也可以理解，并不意味著企業(yè)真的就要花這么多錢，有時(shí)往往是地方政府的需要。

所以，新建光伏大項(xiàng)目，有時(shí)說得大一點(diǎn)，既可以滿足企業(yè)融資的需要，也可以滿足地方KPI的需要。但是，現(xiàn)在如果有家企業(yè)只愿意花很少的錢，并購一個(gè)舊產(chǎn)能，接手并解決一個(gè)燙手山芋——有時(shí)造成這個(gè)燙手山芋的人甚至已經(jīng)調(diào)走了，那么大家的需求，可能就都滿足不了了。

早在2023年年報(bào)投資者交流時(shí)，協(xié)鑫、晶澳等頭部企業(yè)就表示，不再規(guī)劃新的項(xiàng)目。我們看到上述表格中的企業(yè)，大部分是生面孔，新面孔，并不是老玩家。越是如此，就越為這些項(xiàng)目捏一把汗。

希望趕碳號(hào)的上述猜測都是無稽之談、杞人憂天吧。筆者也真心希望和建議，招商模式其實(shí)可以有一些變化，比如，先要關(guān)閉進(jìn)水管，再解決出水管的問題。至少，對(duì)于同個(gè)一地方，如果還有問題光伏項(xiàng)目沒解決的，那么再新上產(chǎn)能在審批時(shí)就應(yīng)該謹(jǐn)慎、小心一些。趕碳號(hào)知道，這可能是一個(gè)得罪人的建議。

編審及統(tǒng)稿：偵碳

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       原文標(biāo)題 : 為什么寧可花巨資新建大項(xiàng)目，也不愿打折并購現(xiàn)有光伏產(chǎn)能？