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“卷也卷不贏，躺也躺不平”，這也許是很多中國(guó)光儲(chǔ)企業(yè)的真實(shí)寫照。

文 / NE-SALON小編團(tuán)

近日，昱能科技發(fā)布公告稱，將使用超募資金3億元投資建設(shè)“150MWh分布式儲(chǔ)能電站項(xiàng)目”和“30MW分布式光伏電站項(xiàng)目”。作為中國(guó)微型逆變器龍頭企業(yè)，昱能科技在此時(shí)向下游電站市場(chǎng)發(fā)力，其中有何邏輯和背景？請(qǐng)聽(tīng)小編細(xì)細(xì)道來(lái)。

01. 98%的收入來(lái)自境外

昱能科技成立于2010年，是由海歸團(tuán)隊(duì)和民營(yíng)資本一起創(chuàng)辦的新能源電力電子企業(yè)。該企業(yè)主營(yíng)產(chǎn)品微型逆變器的銷售收入占總營(yíng)收的70%以上；其次是智控關(guān)斷器，占比13%。

在分布式光伏領(lǐng)域，微型逆變器可以對(duì)每塊光伏組件單獨(dú)進(jìn)行電流轉(zhuǎn)化，因此要比傳統(tǒng)的組串式逆變器發(fā)電量更高、更安全。目前國(guó)內(nèi)做微型逆變器的企業(yè)很少，主要有昱能科技和禾邁股份兩家上市公司。由于微型逆變器的價(jià)格較貴，國(guó)內(nèi)又沒(méi)有政策上的強(qiáng)制限制，下游客戶都選擇性價(jià)比更高的組串式逆變器，所以微型逆變器在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)規(guī)模很小。但是在歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家，出于對(duì)電站安全性的考慮，相關(guān)法規(guī)強(qiáng)制要求光伏發(fā)電系統(tǒng)要有“組件級(jí)控制”。而微型逆變器則是實(shí)現(xiàn)”組件級(jí)控制“的關(guān)鍵設(shè)備，因此昱能科技98%的收入都來(lái)自境外。

02. 去年超50%的逆變器沒(méi)賣出去

2022年6月8日，昱能科技正式登陸科創(chuàng)板。但上市后的一年多，昱能科技先揚(yáng)后抑，曾創(chuàng)下歷史最高點(diǎn)726.50元，到目前已跌破130元（低于163元的首次發(fā)行價(jià)）。2022年，昱能科技微型逆變器的生產(chǎn)量、銷售量、庫(kù)存量分別為185.26萬(wàn)臺(tái)、93.52萬(wàn)臺(tái)、99.69萬(wàn)臺(tái)，這也意味著去年有超過(guò)一半的逆變器沒(méi)有賣出去。昱能科技對(duì)此的解釋是，由于原材料價(jià)格上漲，公司開(kāi)始囤貨；同時(shí)，由于公司資金充裕，為提高海外市場(chǎng)的供貨速度，公司增加了庫(kù)存補(bǔ)給和海外倉(cāng)的備貨。

但據(jù)昱能科技近日發(fā)布的2023年三季報(bào)顯示，公司前三季度歸母凈利潤(rùn)僅為1.8億元，同比減少28.85%；公司毛利率下滑至20.33%，與去年同比下降了10%；公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流持續(xù)向下，從2022年的-3.23億，累積到目前的-9.32億。

03. 前有“大象”擋道，后有“追兵”撲來(lái)！

昱能科技雖然在微型逆變器領(lǐng)域有一定的市場(chǎng)地位，但與全球微逆龍頭Enphase相比，仍有很大差距。北美是微型逆變器的主要市場(chǎng)，而Enphase是一家美國(guó)公司，因此該企業(yè)近年來(lái)的市占比保持在70%左右，形成了難以撼動(dòng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

歐洲作為昱能科技的重要銷售區(qū)域，其銷售收入占比與美國(guó)相當(dāng)，各占約30%。然而，歐洲光伏市場(chǎng)當(dāng)前也面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。據(jù)媒體報(bào)道，自7月以來(lái)，歐洲的光伏組件庫(kù)存已經(jīng)爆倉(cāng)，預(yù)計(jì)到年底可能達(dá)到100GW；而自今年歐洲光伏市場(chǎng)的組件價(jià)格也屢創(chuàng)新低，截至目前累計(jì)跌幅已超過(guò)25%。以色列微逆巨頭SolarEdge的逆變器產(chǎn)品主要供應(yīng)歐洲，但近期在歐洲市場(chǎng)變現(xiàn)也遭遇重挫，股價(jià)暴跌70%，市值蒸發(fā)超過(guò)800億。

從國(guó)內(nèi)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者來(lái)看，2022年禾邁股份在微型逆變器領(lǐng)域的全球出貨量，已經(jīng)超越了昱能科技，位居全球第二。而此前數(shù)年，這個(gè)老二的位置是昱能科技的。全球光伏光儲(chǔ)逆變器龍頭陽(yáng)光電源在2022年7月也曾對(duì)外表示，將根據(jù)市場(chǎng)需求考慮推出微型逆變器產(chǎn)品。陽(yáng)光電源盯上了微逆這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)，絕對(duì)是降維打擊式的威脅，這對(duì)相對(duì)弱小的微逆企業(yè)來(lái)說(shuō)，絕對(duì)不是一個(gè)好消息。而對(duì)于微逆制造商來(lái)說(shuō)，轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)的電站投資建設(shè)領(lǐng)域，似乎也沒(méi)有什么優(yōu)勢(shì)，因?yàn)橹袊?guó)人實(shí)在太卷了，現(xiàn)在進(jìn)入也太晚了。“卷也卷不贏，躺也躺不平”，這也許是很多中國(guó)光儲(chǔ)企業(yè)的真實(shí)寫照。來(lái)源：NE-SALON新能薈 LY

       原文標(biāo)題 : 這家光伏龍頭，去年超50%的產(chǎn)品沒(méi)賣出去