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萬(wàn)年第二隱憂已現(xiàn)

回顧五糧液這些年的密集跨界，本質(zhì)上或在于集團(tuán)對(duì)自身白酒業(yè)務(wù)增速的擔(dān)憂。

在主業(yè)白酒上，五糧液和貴州茅臺(tái)一直呈現(xiàn)“雙雄”競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，但隨著茅臺(tái)坐穩(wěn)行業(yè)老大的位置后，萬(wàn)年第二的五糧液不僅難以實(shí)現(xiàn)反超，差距更是越拉越大。

2019年，五糧液和貴州茅臺(tái)的營(yíng)收差距是387.3億元，2020年，差距增長(zhǎng)至406.7億元，到了2021年進(jìn)一步擴(kuò)大至432.9億元。凈利潤(rùn)方面，2019年至2021年，五糧液跟茅臺(tái)的差距也有擴(kuò)大的趨勢(shì)，由238.1億元擴(kuò)大到290.8億元。2022年前三季度，貴州茅臺(tái)的歸母凈利潤(rùn)則為444億元，增速為19.14%，而五糧液的歸母凈利潤(rùn)為199.9億元，同比增長(zhǎng)15.36%，預(yù)計(jì)2022全年差距將進(jìn)一步擴(kuò)大。

如果站在白酒行業(yè)的梯隊(duì)中來(lái)看，五糧液集團(tuán)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也出現(xiàn)了疲軟態(tài)勢(shì)。

根據(jù)2022三季報(bào)，五糧液營(yíng)業(yè)收入增速為12.19%，貴州茅臺(tái)的增速為16.52%，洋河股份為20.69%、瀘州老窖為24.20%、山西汾酒為28.32%。在凈利潤(rùn)增速方面，五糧液為15.36%、茅臺(tái)為19.14%、洋河股份為25.78%、瀘州老窖為30.94%、山西汾酒為45.70%。

不過(guò)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的焦慮和頻頻跨界的動(dòng)作，這二者誰(shuí)是因誰(shuí)是果？在跨界取得一定成績(jī)之前，一時(shí)還難以說(shuō)清。

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跨界能成新增長(zhǎng)極嗎？

跨界，在如今的A股市場(chǎng)早已不是新鮮事，近年來(lái)，包括珠寶、養(yǎng)殖、玩具、醫(yī)藥、食品等諸多領(lǐng)域在內(nèi)的多家公司都在布局新能源領(lǐng)域，以尋求新的利益增長(zhǎng)點(diǎn)，于時(shí)代風(fēng)口“分一杯羹”，明牌珠寶、牧原股份、實(shí)豐文化、黑芝麻等均有相關(guān)計(jì)劃。

但對(duì)于白酒企業(yè)而言，自身主業(yè)是絕不可能放棄的，沒(méi)有“破釜沉舟”的勇氣，能否在競(jìng)爭(zhēng)激烈的新賽道中找到新的增長(zhǎng)點(diǎn)？這從五糧液集團(tuán)、茅臺(tái)集團(tuán)的跨界模式可以窺見(jiàn)一些端倪。

和五糧液集團(tuán)一樣，茅臺(tái)集團(tuán)也在探索多元化發(fā)展，但其聚焦酒業(yè)的戰(zhàn)略更加清晰。在茅臺(tái)涉獵的所有板塊中，酒業(yè)占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，“聚主業(yè)”也是茅臺(tái)的重要發(fā)展思路，聚焦主業(yè)也被寫(xiě)在了其2022年的年報(bào)中。

數(shù)據(jù)顯示，2021年，茅臺(tái)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1326.24億元，酒類銷售業(yè)務(wù)(貴州茅臺(tái)、習(xí)酒)占總營(yíng)收的比例高達(dá)95%。反觀五糧液，2021年五糧液集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1400億元，同年五糧液股份有限公司營(yíng)收662.1億元，多元化布局令集團(tuán)營(yíng)收暫時(shí)領(lǐng)先，但酒業(yè)營(yíng)收占比已不足50%。

可以看出，白酒“雙雄”的多元化發(fā)展之路如今已走向兩個(gè)截然不同的方向——茅臺(tái)貴“精”，追求縱深發(fā)展，跨界的本質(zhì)還是為了引流至白酒主業(yè)；而五糧液貴“多”，追求橫向發(fā)展，先把規(guī)模做大再說(shuō)。

至于兩大路徑的成效如何，只能說(shuō)仁者見(jiàn)仁智者見(jiàn)智。

事實(shí)上，五糧液集團(tuán)已于2022年確定了“5111”發(fā)展目標(biāo)，即創(chuàng)建世界500強(qiáng)、酒業(yè)主業(yè)銷售收入過(guò)1000億元、多元產(chǎn)業(yè)銷售收入過(guò)1000億元、努力打造世界一流企業(yè)。但對(duì)于賣過(guò)藥、造過(guò)紙、造過(guò)車，還要進(jìn)軍光伏和儲(chǔ)能等新能源產(chǎn)業(yè)的五糧液集團(tuán)來(lái)說(shuō)，未來(lái)的路還顯得有些曲折。

歸根結(jié)底，跨界企業(yè)要注意新產(chǎn)品對(duì)于母品牌價(jià)值的影響，既要發(fā)揮好母品牌的影響力，實(shí)現(xiàn)品牌價(jià)值最大化，也要重視跨界產(chǎn)品的品牌培育、運(yùn)行，推動(dòng)兩者相得益彰，共同做強(qiáng)。若是缺乏清晰的規(guī)劃，一味追逐當(dāng)下的熱點(diǎn)，跨界布局只會(huì)“一步慢，步步慢”，最終還有可能拖累原本的主業(yè)。

       原文標(biāo)題 : 高端白酒跨界光伏，五糧液步子邁得太大了？