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“忘掉洗澡吧……要么飽腹，要么保暖�！�

本文為元氣資本第195篇原創(chuàng)文章

分析師）Yini Lin

微信公眾號）yuanqicapital

核心內(nèi)容

1、英國“燃料貧困”人口翻番，歐洲公民只能二選其一——高昂的能源要么用于做飯，要么用于供暖；截至目前，美國面對能源危機顯然更具創(chuàng)造力，例如保衛(wèi)“民主”守護中東油源，又例如支持“人權(quán)”放緩脫碳進程。

2、為了提升太陽能利用率，光伏裝機量需要持續(xù)提升。隨著裝機量提升，這種供電波動也隨之放大。發(fā)電源多元化意味著更高的建設(shè)成本，發(fā)電調(diào)節(jié)力度加強進一步增加了電力系統(tǒng)的維護成本。光伏發(fā)電的經(jīng)濟價值可能隨著太陽能普及率的提高而縮水。

3、虛擬電網(wǎng)將發(fā)電效率最大化，并實現(xiàn)面向終端用戶的高效能源分配，“智能電網(wǎng)之于歐洲，就像頁巖氣之于美國”。盡管成本高昂、儲能時間較短、壽命有限使得電池被視為可調(diào)度電源的“弱替代品” ，但是得益于價格競爭力和供應(yīng)鏈成熟度優(yōu)勢，電池仍在新型儲能市場占據(jù)主導(dǎo)地位。儲能技術(shù)的成本效益將是克服可再生能源供電波動的關(guān)鍵。

元氣資本此前詳細闡述了70年代石油危機何以推動氣候問題突破科學(xué)界并成為全球共識，以及經(jīng)濟可行性作為能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵指標如何使得風(fēng)電光伏產(chǎn)業(yè)增長出眾。事實上，根據(jù)Swanson＇s Law（斯旺森定律），長期來看，太陽能電池板的累計產(chǎn)量每增加一倍，其成本就會下降大約20％。在截至2016年之前的二十年間，全球光伏年產(chǎn)量年增長率高達近40％。

太陽能作為能量來源，其潛力幾乎是無限的——太陽每小時散發(fā)的能量足夠地球使用一年有余。不過，正如元氣資本前文所述，“過去人們在火的精準控制方面顯得力不從心，如今，電的應(yīng)用也讓人們面臨新的挑戰(zhàn)——電力難以大規(guī)模儲存。這一挑戰(zhàn)將光伏風(fēng)電等新能源置于困境”。

與核電、水電、風(fēng)電相比，太陽能對氣候和地理環(huán)境要求相對較低。但是，由于光伏發(fā)電效率受限于陽光照射強度和時長，時間（白天／黑夜）、天氣（晴天／陰天）均對光伏發(fā)電功率造成影響。Varun Sivaram在＜Taming the Sun＞（馴服太陽）中警示，由于太陽能供電的不穩(wěn)定性，人們尚未對該能源的廣泛應(yīng)用作好充足準備。

能源需求調(diào)控以及新型儲能技術(shù)研發(fā)與商業(yè)應(yīng)用探索的意義便在于此。

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「忘掉洗澡吧……要么飽腹，要么保暖」

自俄烏沖突以來，西方對俄經(jīng)濟制裁引發(fā)的能源供應(yīng)短缺加之極端高溫天氣帶來的需求高漲共同推高能源價格。8月29日，Reuters如此描述歐洲通脹危機，“忘掉洗澡吧，歐洲公民只能二選其一——高昂的能源要么用于做飯，要么用于供暖”。據(jù)悉，歐洲基準天然氣價格在過去12個月中已經(jīng)攀升550％。

事實上，此次能源危機較上世紀70 年代和80年代更為嚴重——“在1982年石油危機最嚴重的時候，英國公民能源支出的收入占比為9．3％”。然而，Carbon Brief估算數(shù)據(jù)顯示，今年冬天，這一占比或?qū)⒏哌_10％，英國家庭能源支出將是2021年的兩倍。IEA（國際能源署）的家庭通脹調(diào)整指數(shù)表明，2022年初歐洲主要經(jīng)濟體家庭天然氣價格已經(jīng)超出上世紀70 年代、80 年代以及本世紀初能源危機的峰值。  

△ 英國公民平均10％的家庭收入將被用于購買燃氣、電力、其他取暖燃料，以及汽油或柴油（來源：Reuters）

能源危機直接觸發(fā)電力危機。2021 年，英國近四成電力由燃氣生成，其余六成為家庭及企業(yè)供暖、提供熱水，或用于儲存。Financial Fairness Trust的研究結(jié)果顯示，能源危機迫使三分之一的英國家庭減少了炊具和烤箱的使用，三分之一的英國家庭減少了淋浴次數(shù)。Ofgem曾于8月26日表示，英國消費者能源成本將從10月起上漲 80％。英國慈善機構(gòu)National Energy Action認為，這或使890萬英國家庭陷入“燃料貧困”，較去年10月450萬的燃料貧困人口幾乎翻番。

上世紀70年代，兩次石油危機促成英美工業(yè)衰退。如今，在歐洲民眾面臨生活成本危機的同時，飆升的能源賬單使“歐洲工業(yè)引擎”德國的鋼鐵、零部件、化學(xué)品等廠商陷入困境。周六，英國制造游說組織 MakeUK指出，在過去 12 個月中，42％的英國制造商電費上漲了100％，32％ 的制造商煤氣費翻了一番，“平均每10家英國制造企業(yè)，便有6家面臨關(guān)閉的風(fēng)險”。

△ 2000年至今英國天燃氣價格（來源：BBC）

早在8月底，歐洲天然氣價格已比過去十年平均水平高出約10倍。在俄烏沖突爆發(fā)之前，歐盟高達40％的天然氣源自俄羅斯，這一數(shù)字在德國更是高達55％。

△ 2021年各國天然氣出口量排名（來源：BBC）

9月3日，Gazprom（俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司）宣布北溪一號無法按計劃恢復(fù)天然氣輸送，歐洲電價再創(chuàng)新高，能源危機進一步惡化。9月5日（周一）上午，歐洲基準天然氣價格進一步飆升 28％，英國天然氣期貨上漲了三分之一。以上自今年6月以來，由于維護問題以及因西方對俄制裁導(dǎo)致的渦輪機丟失爭議，Gazprom已將北溪一號輸送量削減至產(chǎn)能的20％。

能源危機對經(jīng)濟活動的潛在沖擊直接導(dǎo)致市場對歐元區(qū)或?qū)⑻崆暗絹淼慕?jīng)濟衰退擔(dān)憂加劇。9月5日，歐元跌破0．99美元，創(chuàng)二十年新低。英鎊觸及1．14美元，為1985年以來最低。此前，Credit Suisse董事總經(jīng)理兼全球 STIR 戰(zhàn)略負責(zé)人Zoltan Pozsar將本輪能源危機比作歐洲的“明斯基時刻”。從德國、奧地利、瑞典，到芬蘭、瑞士，歐洲各國政府紛紛出臺紓困基金。

事實上，IMF（國際貨幣基金組織）早于9月2日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，在擺脫英國殖民統(tǒng)治75年之際，印度在2021年最后三個月超過英國成為世界第五大經(jīng)濟體。根據(jù)預(yù)計，印度經(jīng)濟總量將在五年后超出英國20％。這一事實在增強印度民族自信的同時，無疑對英國公民對經(jīng)濟抱有的信心造成新一輪沖擊。

正如英國前首相Boris Johnson在面對居高不下的食物價格時曾于6月呼吁英國公民“減少食物攝入能夠減肥”，9月6日，法國總統(tǒng)Emmanuel Macron敦促法國公民節(jié)約能源——與第一次石油危機中的美國如出一轍。

△ 左圖：石油危機促使許多美國報紙刊登廣告呼吁節(jié)約能源；右圖：1974 年Bureau of Engraving and Printing印刷的汽油配給郵票，雖未投入使用（來源：V＆A，National Postal Museum）

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美國「靈活」應(yīng)對能源危機

雖然美國天然氣價格也已飆升至2008年以來的最高水平，但是在所有發(fā)達經(jīng)濟體中，歐洲處境似乎最糟。IEA數(shù)據(jù)顯示，在過去40年中，美國家庭為天然氣支付的平均價格較歐洲家庭更高，然而，這一現(xiàn)象已經(jīng)今年第一季度被顛覆。

△ 1978年－2022年Q1歐洲五國、美國與OECD天然氣價格比較（來源：Reuters）

除了對俄能源依存度存在本質(zhì)區(qū)別，歐洲在能源危機“比慘運動”中的領(lǐng)先地位或與盟友美國應(yīng)對通脹危機更為“靈活”的解決方式有關(guān)。

根據(jù)Alaraby UK，自2017年9月起，被稱為“自衛(wèi)隊”的“敘利亞民主力量” 在美國的支持下持續(xù)擴張并控制了該國90％以上的油田和約45％的天然氣生產(chǎn)。敘利亞國家通訊社SANA披露，“在敘利亞所謂‘民主力量’的幫助下，美國占領(lǐng)軍繼續(xù)從敘利亞東北部掠奪和竊取敘利亞的財富，包括糧食、石油、文物和牲畜”。

8月8日，敘利亞石油部指出，“僅在今年1－6月，美國及其雇傭軍便在該國盜采6．6萬桶石油，約占敘利亞石油產(chǎn)量的80％．……報告期內(nèi)，敘利亞石油產(chǎn)量為1450萬桶，日均產(chǎn)量為8．03萬桶，其中交付給煉油廠的石油總量近為1．43萬桶”。

此外，放緩能源轉(zhuǎn)型進程也是美國借以應(yīng)對電力缺口的戰(zhàn)略之一。高企的天然氣價格與極端高溫推升的電力需求，加之光伏發(fā)電項目的延時，迫使美國公用事業(yè)公司延長燃煤電廠的使用壽命。今年以來，美國延遲“退役”的燃煤電廠已達8家，僅在8月便新增3家。

值得注意的是，美國光伏發(fā)電項目的延時與監(jiān)管障礙有關(guān)，而監(jiān)管的核心在于抵制中國太陽能電池板進入美國市場。由于美國嚴格調(diào)查進口商（中國）是否逃避東南亞太陽能電池板進口關(guān)稅（此前，美國對華關(guān)稅迫使一些中國光伏廠商轉(zhuǎn)而通過東南亞市場使零部件流入美國），美國公用事業(yè)公司和光伏產(chǎn)業(yè)開發(fā)商在采購零部件方面面臨重重困難。咨詢公司W(wǎng)ood Mackenzie認為，今年美國公用事業(yè)規(guī)模光伏裝機容量將新增8．7GW——僅為去年水平的一半左右。