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文 ｜ 布谷    

出乎不少人的意料之外，今年年初以來(lái)，硅片價(jià)格不斷走高，光伏行業(yè)景氣度升溫。預(yù)期的光伏價(jià)格戰(zhàn)并沒有到來(lái)。

去年11月30日，隆基股份首次下調(diào)硅片官方報(bào)價(jià)7．16％－9．75％，兩日后，中環(huán)股份跟進(jìn)，且降價(jià)幅度大于隆基股份。全球第一、第二大硅片制造商，打響了光伏降價(jià)的第一槍，被不少行業(yè)人士認(rèn)為是新一輪光伏價(jià)格戰(zhàn)的開始。

彼時(shí)，坊間不少分析認(rèn)為，降價(jià)背后是行業(yè)龍頭隆基的“陽(yáng)謀”，即通過(guò)降低硅片環(huán)節(jié)利潤(rùn)率，狙擊上機(jī)數(shù)控、京運(yùn)通等新硅片玩家入場(chǎng)的速度。

但如今這一“陽(yáng)謀”已然落空。

截至3月2日，隆基在今年已經(jīng)三次上調(diào)了硅片報(bào)價(jià)，其182硅片的價(jià)格漲幅超過(guò)11％。上游硅料的價(jià)格亦連續(xù)上漲了7周。

此前不少投資者擔(dān)憂硅片領(lǐng)域卷入價(jià)格戰(zhàn)，光伏行業(yè)將會(huì)“變天”。但伴隨著硅料硅片價(jià)格上漲和下游需求旺盛，這種擔(dān)憂暫時(shí)消除。隆基和中環(huán)兩大硅片巨頭的股價(jià)也觸底反彈，一切似乎又重新回到“風(fēng)平浪靜”的狀態(tài)。

那么該如何看待2022年的光伏行業(yè)的基本面以及產(chǎn)業(yè)鏈的波動(dòng)？

從開年光伏裝機(jī)淡季不淡以及較高的年裝機(jī)量目標(biāo)來(lái)看，今年光伏產(chǎn)業(yè)基本面整體向好。但也存在一個(gè)最大的風(fēng)險(xiǎn)——硅料價(jià)格可能重回高位，供需再次出現(xiàn)錯(cuò)配。

而從更長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)下的平靜狀態(tài)也不會(huì)持續(xù)很久，在硅片、電池、組件等環(huán)節(jié)產(chǎn)能過(guò)剩的大背景下，光伏價(jià)格戰(zhàn)“雖遲必到”。價(jià)格戰(zhàn)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)將取決于上游硅料的供求轉(zhuǎn)折點(diǎn)，屆時(shí)將是新一輪行業(yè)洗牌的開始。

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價(jià)格戰(zhàn)沒打起來(lái)

各終端電站仍然愿意為高價(jià)光伏組件買單，因而能夠順利傳導(dǎo)到硅片、硅料環(huán)節(jié)。

去年年底隆基、中環(huán)下調(diào)硅片報(bào)價(jià)，曾被認(rèn)為是光伏行業(yè)關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因而受到廣泛關(guān)注，諸如“全面價(jià)格戰(zhàn)開啟”、“行業(yè)變天”等表述也出現(xiàn)在媒體的報(bào)道中。

為何短短兩月時(shí)間內(nèi)，硅片、硅料價(jià)格跌而復(fù)漲？

硅片企業(yè)的調(diào)價(jià)需要結(jié)合上下游博弈情況和下游接受度。去年硅片價(jià)格下調(diào)，有兩個(gè)重要的影響因素。

一是硅料的降價(jià)。隆基和中環(huán)都分別曾對(duì)媒體表示，“硅料價(jià)格松動(dòng)”和“硅料進(jìn)入下行通道”是降價(jià)的主要原因之一。而與硅料相比，硅片的下跌、止跌與反彈都要提前一些。

二是與下游需求有關(guān)。同樣地，兩家企業(yè)都曾向媒體表示，有刺激下游需求的考慮。對(duì)此，硅業(yè)協(xié)會(huì)專家委副主任呂錦標(biāo)也指出，降價(jià)主要是受到今年一月份（預(yù)期的）安裝淡季影響，加上年底清庫(kù)存，組件價(jià)格出現(xiàn)微調(diào)，降價(jià)進(jìn)一步向電池、硅片端傳導(dǎo)。

不過(guò)，自新年以來(lái)，這兩個(gè)重要的影響因素都發(fā)生了變化。

硅料價(jià)格方面，在市場(chǎng)的悲觀預(yù)期中，硅料于2022年1月初止跌，并在1月26日開始反彈，從230元／kg反彈至目前的246．2元／kg，連漲七周。硅片價(jià)格也隨之反彈。

市場(chǎng)需求方面，去年年底產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的回調(diào)刺激了下游需求，導(dǎo)致淡季不淡。硅業(yè)分會(huì)在近期報(bào)告中指出“下游硅片企業(yè)在春節(jié)期間仍維持相對(duì)高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)”。中環(huán)方面也回應(yīng)媒體稱，“下游開工率高，上游供應(yīng)短缺，硅料、硅片價(jià)格保持同步上漲�！�

歸根結(jié)底，由于下游的旺盛需求，部分終端電站仍然愿意為高價(jià)組件買單，因而能夠傳導(dǎo)到硅片、硅料環(huán)節(jié)，帶動(dòng)漲價(jià)。

根據(jù)國(guó)際能源網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的2022年央國(guó)企光伏組件集采情況（截至2月20日），2022年，光伏組件的中標(biāo)價(jià)格普遍超過(guò)了1．8元／瓦，甚至有些中標(biāo)項(xiàng)目超過(guò)了1．9元／瓦，接近2元／瓦。

據(jù)測(cè)算，1．8－1．9元／瓦的光伏組件價(jià)格，僅能支持約6－8％的下游電站端投資收益率。但即使收益不高，在國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的推動(dòng)下，央國(guó)企也得硬著頭皮上，這背后有一定的需求剛性。

有業(yè)內(nèi)人士透露，去年全年加上今年1月份拿到指標(biāo)（路條）但尚未建設(shè)的光伏電站項(xiàng)目總規(guī)模達(dá)到了250GW以上。但由于組件價(jià)格高影響電站收益，這些需求并未得到充分釋放，推遲到了今年。去年我國(guó)光伏新增裝機(jī)僅為52．97GW，未達(dá)到此前預(yù)期。